在“投基觀察站”，我們每期會(huì)專注一個(gè)行業(yè)或板塊幢戳，介紹其基本情況昧辽、解析其發(fā)展格局，同時(shí)根據(jù)我們的研究，為大家介紹投資于該行業(yè)/板塊的被動(dòng)和主動(dòng)基金產(chǎn)品的情況。
1月10日“投基觀察站”第二站，我們圍繞食品飲料行業(yè)進(jìn)行了暢聊类紧，分享了我們對(duì)全市場(chǎng)投資該領(lǐng)域基金產(chǎn)品的研究情況，下面就一起來(lái)回顧下直播重點(diǎn)吧航赦。
根據(jù)中信的行業(yè)分類，食品飲料下可以進(jìn)一步分為“酒類”犹狮、“食品”优学、“飲料”三大類別，本次分析主要集中在食品箱藏、飲料兩個(gè)子領(lǐng)域以及啤酒陡敞、軟飲等。其中每個(gè)細(xì)分類別雖然都是“吃吃喝喝”鲜堆，但是在投資分析上區(qū)別較大掖沸，每個(gè)類別的商業(yè)模式等差距很明顯，投資邏輯也會(huì)顯著不同昌执。注：本文分析均采用中信三級(jí)行業(yè)分類烛亦，統(tǒng)計(jì)范圍包括啤酒、速凍食品懂拾、休閑食品煤禽、調(diào)味品铐达、肉制品、乳制品檬果、非乳飲料瓮孙、其他酒、其他食品选脊。
2022年整體來(lái)看整個(gè)行業(yè)供需兩端的壓力都比較大，需求端動(dòng)力欠缺恳啥，成本端各類原材料出現(xiàn)不同程度的上漲（如包材偏灿、食用油、糖等）钝的，對(duì)行業(yè)表現(xiàn)也產(chǎn)生了壓力菩混。但即使如此，2022年整個(gè)食品飲料行業(yè)的跌幅-14%叁席，仍舊跑贏了滬深300指數(shù)，在所有中信一級(jí)行業(yè)中排第13名恭吊。其中啤酒行業(yè)全年還錄得了正收益蚕察，速凍食品、休閑食品仓判、肉制品等跌幅也較小犯党，體現(xiàn)了消費(fèi)領(lǐng)域較強(qiáng)的的韌性和需求的穩(wěn)定性。尤其到年底蜘体，整個(gè)行業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇示董，11、12兩月食品飲料一級(jí)行業(yè)的漲幅都超過(guò)10%逮百，在各行業(yè)中排名居前艾烫。
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、易方達(dá)基金投顧氯北，截至2022.12.31拄讨。數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、易方達(dá)基金投顧蹦漠，截至2022.12.31椭员。近年來(lái)笛园，公募基金對(duì)食品飲料行業(yè)的配置比例在持續(xù)提升隘击。通過(guò)分析主動(dòng)權(quán)益基金季報(bào)前十大重倉(cāng)股數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，主動(dòng)權(quán)益基金從2017年開(kāi)始逐步加倉(cāng)食品飲料研铆，于2020年一季度達(dá)到峰值4.32%埋同，過(guò)去五年平均配置比例為2.44%州叠，最新一期配置權(quán)重為2.19%，處于歷史中樞位置莺禁。注：主動(dòng)權(quán)益基金指wind分類中普通股票型留量、偏股混合型、平衡混合型哟冬、靈活配置型楼熄，剔除MOM基金，下同浩峡。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind可岂、易方達(dá)基金投顧，截至2022年9月30日村钧。對(duì)于食品飲料行業(yè)僵息，如下幾個(gè)影響因素值得關(guān)注。
如上各因素是我們目前觀察到的趨勢(shì)臊骂，在其中也存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)咕咸，比如企業(yè)經(jīng)營(yíng)、品牌云拔、渠道倡剥、供應(yīng)鏈擾動(dòng)等等，都需要長(zhǎng)期持續(xù)跟蹤觀察足曹。食品行業(yè)的指數(shù)有的是專注于食品飲料行業(yè)的指數(shù)，有的是大消費(fèi)領(lǐng)域的指數(shù)江刚，其中食品飲料行業(yè)標(biāo)的占較大比重朋凰。食品行業(yè)指數(shù)及相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、易方達(dá)基金投顧驴荡，截至2022年9月30日情组。
根據(jù)2022年三季報(bào)數(shù)據(jù)扛吞，產(chǎn)品成立滿一年呻惕、前十大重倉(cāng)股配置食品行業(yè)、且配置比例在15%以上的主動(dòng)權(quán)益基金共計(jì)19只滥比，合計(jì)管理規(guī)模217.31億元亚脆。注：配置比例按占基金資產(chǎn)凈值比例計(jì)算，下同盲泛。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind濒持、易方達(dá)基金投顧，截至2022年9月30日寺滚。
從全年業(yè)績(jī)情況來(lái)看柑营，產(chǎn)品之間分化較大屈雄，表現(xiàn)最好與最差的產(chǎn)品業(yè)績(jī)相差25%以上。2022年酒奶，相對(duì)A股，港股的估值整體處于偏低的狀態(tài)奶赔，食品飲料行業(yè)平均港股市盈率處于歷史的底部水平纪孔，相對(duì)恒生國(guó)企指數(shù)溢價(jià)也是偏低的狀態(tài)。在2023年整體經(jīng)濟(jì)升暖的預(yù)期下衷屋，港股中食品行業(yè)的機(jī)會(huì)或值得關(guān)注现岗。 根據(jù)2022年三季報(bào)數(shù)據(jù)，產(chǎn)品成立滿一年尔粮、前十大重倉(cāng)股配置港股食物飲品（HS）辱涨、且配置比例在10%以上的主動(dòng)管理產(chǎn)品（含QDII）共計(jì)9只，合計(jì)管理規(guī)模228.26億元激靡。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind开撤、易方達(dá)基金投顧，截至2022年9月30日娩纱。“好吃的擅啸、好喝的”即便我們天天接觸，在選購(gòu)的時(shí)候還要考慮品牌适固、口味、渠道等諸多因素遮尚；同時(shí)因口味誊涯、偏好不同，選擇也因人而異蒜撮。投資就更加復(fù)雜了暴构。投資者不僅需要了解行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域、成本/需求等上下游情況段磨，還需要知曉相關(guān)基金產(chǎn)品的情況取逾、跟蹤投資思路變化。另外苹支，還需要根據(jù)自己的實(shí)際投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好砾隅，在大類資產(chǎn)和諸多行業(yè)中進(jìn)行綜合配置，無(wú)論對(duì)專業(yè)性還是對(duì)時(shí)間投入债蜜，都有不小的要求晴埂。基金投顧專業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)、行業(yè)和基金產(chǎn)品的跟蹤寻定、研究儒洛，不僅能夠幫助投資者通過(guò)基金產(chǎn)品在不同行業(yè)間進(jìn)行布局精耐，還會(huì)持續(xù)關(guān)注授權(quán)賬戶運(yùn)作情況、適時(shí)代為調(diào)倉(cāng)琅锻，是進(jìn)行基金投資的省心之選竿饭。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎肴泥。易方達(dá)基金不保證基金投資組合策略一定盈利及最低收益不凳，也不做保本承諾，投資者參與基金投資組合策略存在無(wú)法獲得收益甚至本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)档改。基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)已在中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案断憨，具有從事基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的資格，但該備案不構(gòu)成對(duì)基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)投資能力谅囚、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可瑰保，不代表中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收益的實(shí)質(zhì)性判斷和保證。基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段雄防，基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)柱阱。
