《“錯(cuò)誤”的行為》為您呈現(xiàn)：

• 葡萄酒的故事

• 稟賦效應(yīng)的啟示

• 塞壬女妖與定投

《“錯(cuò)誤”的行為》一書中，作者講述了經(jīng)濟(jì)系主任理查德·羅塞特的故事深境。

羅塞特一直是一個(gè)十分喜歡收藏葡萄酒的人每玛。他告訴作者，在他的酒窖中旅雇，有的酒是他當(dāng)初花10美元買來的芦赔，現(xiàn)在卻價(jià)值100美元。實(shí)際上跃旁，當(dāng)?shù)赜形唤形榈系木粕淘敢庖援?dāng)前的市價(jià)收購羅塞特收藏的酒桥膝。

羅塞特說，自己會(huì)在某個(gè)特殊的日子開一瓶葡萄酒喝撒穷，但絕不會(huì)花100美元買一瓶葡萄酒喝匣椰，他也沒有把酒賣給伍迪。

但仔細(xì)想想：如果他愿意喝掉一瓶能賣100美元的酒端礼，那么這瓶酒的價(jià)值肯定是100美元禽笑。既然如此，他為什么不愿意花100美元買一瓶這樣的酒呢蛤奥？即使作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家佳镜，羅塞特依然這么想。

如何解釋這種“錯(cuò)誤”的行為凡桥？對(duì)于那瓶?jī)r(jià)值100美元的酒來說蟀伸，喝這瓶酒的“機(jī)會(huì)成本”（即選擇時(shí)，被舍棄的選項(xiàng)中的最高價(jià)值）唬血，就是伍迪愿意出的價(jià)錢望蜡。不管是羅塞特喝了自己的藏酒或是買一瓶葡萄酒喝，其機(jī)會(huì)成本都是一樣的拷恨。但是可以看出脖律，即使是經(jīng)濟(jì)學(xué)家谢肾，有時(shí)也不會(huì)將機(jī)會(huì)成本等同于實(shí)際的現(xiàn)金支出。因?yàn)榕c實(shí)際支付現(xiàn)金相比苹衰，機(jī)會(huì)成本是模糊的芬赢、抽象的。

羅塞特高估了自己所擁有的東西的價(jià)值棘爱。加之人們會(huì)厭惡損失眷幢，這種失去的痛苦會(huì)令他更難接受，這就是一種“稟賦效應(yīng)”柜棠。

在投資時(shí)歇决，你也可能受到“稟賦效應(yīng)”的巨大影響宇赁。

?首先，你是否會(huì)像羅塞特一樣芹蟹，把“成本價(jià)”作為買賣決策的依據(jù)呢凳嘁？但這卻是一種非理性的心理偏差，理性的決策應(yīng)基于當(dāng)下绍绽、面向未來只磷。比如，如果你認(rèn)為市場(chǎng)處于較低估值區(qū)間泌绣，或看好未來前景钮追，可能就要做加倉的決定，這種決策與你曾在2900點(diǎn)還是3500點(diǎn)做過一筆投資無關(guān)阿迈。

?其次畏陕，投資者可能會(huì)過度美化已持有的資產(chǎn)，認(rèn)為其具有更高的價(jià)值和更好的漲勢(shì)仿滔，或賦予更高的期待惠毁。投資者在獲取信息時(shí)，往往會(huì)截取自己想聽的部分崎页，而忽略掉一些不合自己心意但實(shí)際上對(duì)自己有利的信息鞠绰。

?第三，投資者可能會(huì)把經(jīng)歷過的“運(yùn)氣”看作自己投資能力的一部分飒焦，這是另一種“稟賦效應(yīng)”蜈膨。有一個(gè)經(jīng)典的問題：對(duì)于新基民，牛市入市與熊市入市牺荠，哪個(gè)更好呢强剥？想必許多人會(huì)贊同后者，因?yàn)槿绻幱诤笳撸蛟S更容易讓你擺脫“稟賦效應(yīng)”拟晋，提醒自己更理性地建立起對(duì)投資的認(rèn)知雕残，而不是沉浸在較為容易的投資階段。

定投中，很多人明白“定投不擇時(shí)印叁、關(guān)鍵靠堅(jiān)持”被冒，但往往還是半途而廢。定投的知易行難轮蜕，究竟難在哪兒昨悼？

我們不妨跟隨《“錯(cuò)誤”的行為》，讀讀塞壬女妖的神話——

神話中跃洛，塞壬女妖們就像一個(gè)樂隊(duì)率触，沒有哪個(gè)水手能抵擋歌聲的誘惑，但那些被歌聲吸引的水手都會(huì)駛向巖石汇竭、難逃厄運(yùn)葱蝗。奧德修斯既想聽聽歌聲，又希望活下來细燎，于是設(shè)計(jì)了兩步計(jì)劃：

首先两曼，要確保水手們不會(huì)聽到塞壬女妖的歌聲，所以他讓水手們用蠟封住耳朵玻驻；

第二步瞳胸，是讓水手們把他綁在桅桿上，這樣就不會(huì)因影響行動(dòng)而送命冷吏。

理查德·塞勒指出节拷，這個(gè)神話隱喻，其實(shí)體現(xiàn)了“自我控制”的2個(gè)重要方法：

?對(duì)水手來說，方法是移除會(huì)誘使他們送命的因素啦掸，畢竟“眼不見杰趾、心不煩”。對(duì)應(yīng)到基金定投仆扰，類似的做法可以是減少你查看收益的次數(shù)瘫啦，尤其是在你明知現(xiàn)在處于難熬的震蕩期，或是處在啟動(dòng)定投的頭幾年祟放。

?第二澳踱，對(duì)奧德修斯來說，他選擇了“承諾策略”衡喧，即限制自己的選擇癣彩，以防止自我毀滅。作者認(rèn)為帚屉，類似的方式是提高自己屈服于誘惑的成本谜诫，比如，如果你想戒煙攻旦，就請(qǐng)一位經(jīng)常能看見你的人喻旷，在看到你抽煙時(shí)給他兌現(xiàn)支票。投資也一樣牢屋，可以提前給自己預(yù)設(shè)某種獎(jiǎng)懲措施且预。

說完方法論，再來看看“自我控制”難在哪里烙无？——作者認(rèn)為锋谐，每個(gè)人心中都存在兩個(gè)自我：“計(jì)劃者”和“行動(dòng)者”。

“計(jì)劃者”擁有理性的思維截酷，他關(guān)心未來且有很好的打算涮拗，能夠延遲滿足；

“行動(dòng)者”具有激情迂苛、只活在當(dāng)下三热，會(huì)對(duì)面前事物做出反應(yīng)直到滿足。

在定投中甘虑，每個(gè)人心中的“計(jì)劃者”能夠幫助投資者更好地規(guī)劃投資組合虾驰。但這時(shí)候，“行動(dòng)者”會(huì)跳出來操控情緒嫌或。正是這兩者的持續(xù)沖突伊了，讓投資者進(jìn)退兩難，這確實(shí)是人性的弱點(diǎn)在作祟喝灌。需要注意的是栅刚，心中的“計(jì)劃者”也要尊重“行動(dòng)者”奠钾，避免制定太難實(shí)現(xiàn)的短期收益目標(biāo)。

投資與很多事情一樣慈哗，知易行難浮两。正如查理·芒格所言：“心理學(xué)其實(shí)非常重要又非常有用〗钽玻”認(rèn)識(shí)人性的弱點(diǎn)俩食，才更有可能運(yùn)用理性的力量，謹(jǐn)記長(zhǎng)期投資并遵守投資紀(jì)律暖悦。

正如季羨林在《八十述懷》中所言：“在這一條十分漫長(zhǎng)的路上菊碟，我走過陽關(guān)大道，也走過獨(dú)木小橋在刺。路旁有深山大澤逆害，也有平坡宜人；有杏花春雨蚣驼，也有塞北秋風(fēng)魄幕；有山重水復(fù)，也有柳暗花明颖杏；有迷途知返纯陨，也有絕處逢生×舸ⅲ”

常常是經(jīng)歷過低谷翼抠、“熬過去”之后，才更可能期待柳暗花明欲鹏。我們也希望與你攜手見證，好的投資臭墨，時(shí)間終能看見赔嚎！

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資料來源：《“錯(cuò)誤”的行為》

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