機構(gòu)研選 | 鋰電設(shè)備全球龍頭+深度綁定寧王+ROE行業(yè)第一,機構(gòu)看漲40%
作者：本站編輯
2023-01-13 12:19:51
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鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的擴產(chǎn)大潮下绝话，全球動力電池裝機規(guī)模有望從GWh時代，邁入TWh時代框杜。目前動力電池擴產(chǎn)規(guī)劃到2025年已有3972GWH庆聘，在擴產(chǎn)潮背后直接受益的是鋰電設(shè)備题禀，今天就讓我們來看看鋰電設(shè)備龍頭的投資邏輯馍资。
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鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的擴產(chǎn)大潮下脏榆，全球動力電池裝機規(guī)模有望從GWh時代猖毫，邁入TWh時代台谍。目前動力電池擴產(chǎn)規(guī)劃到2025年已有3972GWH，在擴產(chǎn)潮背后直接受益的是鋰電設(shè)備吁断，今天就讓我們來看看鋰電設(shè)備龍頭的投資邏輯趁蕊。國內(nèi)：2021、2022年新能源車銷量大超預(yù)期仔役，預(yù)計2022年新能源車銷量有望達689萬輛妒贞，滲透率25%。預(yù)計2022惠所、2023年新能源汽車銷量689占赤、994萬輛，同比增長96%算换、44%嫩玻，滲透率分別25%、35%客惨。歐洲：受俄烏沖突等市場因素影響尘腕，預(yù)計2022年電動車銷量281萬輛，同比增長22%（2021年增長65%）践赁。預(yù)計2022摸马、2023年新能源汽車銷量281、397萬輛胧扇，同比增長22%五逢、41%，滲透率19%牢贸、26%竹观，預(yù)計2023年增速加速。美國：拜登上臺加大電動車投資力度潜索，美國新能源汽車增長提速臭增，但滲透率仍然有較大提升空間。2021年美國電動車銷量54萬輛竹习，滲透率4%誊抛；預(yù)計2022、2023年電動車銷量99整陌、189萬輛拗窃，增速86%、90%泌辫，滲透率7%随夸。預(yù)計全球新能源汽車2023-2025年銷量復(fù)合增速33%中、美、歐三地區(qū)汽車銷量占全球75%逃魄，將引領(lǐng)全球新能源汽車市場的快速發(fā)展荤西。預(yù)計2023-2025年美國、中國窄兜、歐洲新能車銷量復(fù)合增速54%饲肪、30%、30%恤兴。預(yù)計2022年全球新能車滲透率19%塔苦，還有較大提升空間；預(yù)計2023年提高到27%闽但。鋰電設(shè)備分化——聚焦龍頭医窖、新技術(shù)、新轉(zhuǎn)型行業(yè)進入穩(wěn)定成長期阁喉，競爭格局相對穩(wěn)固蔽树，訂單、盈利逐漸向頭部企業(yè)集中1噪设、鋰電設(shè)備向高速自動化碗挟、高精度、數(shù)字化等方向演進乔墙，頭部企業(yè)集成化水平進一步提升竞谒，品類延伸，競爭力持續(xù)提升腔召。2杆查、動力電池企業(yè)未來將逐步分化，以寧德時代等為主要客戶的鋰電設(shè)備企業(yè)跟進先進技術(shù)臀蛛、現(xiàn)金流較好亲桦。3、中國鋰電設(shè)備具備全球競爭力掺栅，國產(chǎn)替代基本完成烙肺，具備出海能力的設(shè)備企業(yè)市場空間打開。4氧卧、分段整線的行業(yè)趨勢下，國產(chǎn)鋰電設(shè)備具備產(chǎn)能充足氏堤、規(guī)模效應(yīng)強沙绝、工程師紅利、研發(fā)投入高鼠锈、產(chǎn)業(yè)配套完善等優(yōu)勢闪檬。鋰電設(shè)備技術(shù)迭代開始加速，復(fù)合集流體、大圓柱電池坐署、固態(tài)電池等有望加快技術(shù)變革復(fù)合集流體設(shè)備良稽、大圓柱鋰電設(shè)備、疊片機玻岳、換電設(shè)備坞裂、串聯(lián)化成等有望成為新趨勢，相關(guān)設(shè)備公司受益别孵。自下而上：部分鋰電設(shè)備企業(yè)通過自主研發(fā)声碴、資本運作等方式切入到其他領(lǐng)域如從鋰電設(shè)備分段整線向其他段延伸；從鋰電設(shè)備向光伏葛窜、燃料電池設(shè)備領(lǐng)域延伸扫应；從鋰電設(shè)備向鋰電池產(chǎn)品延伸等……鋰電設(shè)備通常是非標準化的，需要根據(jù)下游客戶的需求研發(fā)定制各家動力電池的技術(shù)方案存在差異珊侍，按照電池形狀可分方型忽秕、圓柱形、軟包等豹谎，每個客戶對電池性能的要求也不同盲如。國內(nèi)頭部的鋰電設(shè)備企業(yè)基本實現(xiàn)了分段整線的供應(yīng)能力。鋰電池廠商越來越傾向于向上游設(shè)備廠商直接采購整條鋰電池生產(chǎn)線設(shè)備敲霍，可有效保障不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)之間的兼容協(xié)同俊马，這對設(shè)備企業(yè)整線研發(fā)、生產(chǎn)能力提出更高要求肩杈。競爭維度從量到質(zhì)柴我，新技術(shù)有望加快應(yīng)用由于鋰電池市場增速換擋，電池企業(yè)期待通過新技術(shù)提高生產(chǎn)力或者降低成本扩然。預(yù)計未來5-10年鋰電設(shè)備新技術(shù)應(yīng)用有望提速艘儒，包括固態(tài)電池這樣的全面受益的技術(shù)替代，也包括大圓柱鋰電夫偶、復(fù)合集流體等新技術(shù)的應(yīng)用界睁。鋰電設(shè)備與其他非標自動化設(shè)備在核心技術(shù)有相通之處：激光技術(shù)、自動化技術(shù)兵拢、機器視覺翻斟、物聯(lián)網(wǎng)等。動力鋰電行業(yè)與其他行業(yè)有相關(guān)之處：消費鋰電（電子）说铃、光伏（同屬新能源）访惜、物流與汽車自動化（下游相關(guān)）、儲能（與動力鋰電一樣需要電芯碟荐，電化學(xué)儲能是最重要的新型儲能）等净彼。公司管理能力憎材、企業(yè)家視野開闊性及精力豐富度是鋰電設(shè)備延伸跨界的關(guān)鍵性因素。今天帶來這么一只龍頭朗恤，讓我們來看看該公司投資亮點：1投墩、全球鋰電設(shè)備龍頭，定位專用設(shè)備平臺型企業(yè)茸太。智能裝備萬億市場彰畅，光伏、智能物流飞熙、汽車等事業(yè)部訂單快速增長潜路；2、深度綁定寧德時代：核心電芯生產(chǎn)設(shè)備（涂布豪纸、卷繞罚午、化成分容）份額超50%，2021年占鋰電訂單比例預(yù)計超60%岩喷；3恕沫、管理能力優(yōu)秀。ROE行業(yè)內(nèi)第一纱意，盈利能力領(lǐng)先婶溯；應(yīng)收賬款及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率領(lǐng)先同行；研發(fā)投入遠超同行偷霉。... ...
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