3月27日晚間，白酒龍頭企業(yè)五糧液交出了一份亮麗的2018年成績單磷杏。在報(bào)告期內(nèi)溜畅，公司實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤同比增長超三成，公司營收跨越400億元新臺(tái)階极祸，營收增幅創(chuàng)三年來新高慈格，同時(shí)，五糧液也超額完成年初制定的營收26%的增長目標(biāo)贿肩。
受益高端白酒量價(jià)齊升
公司營收凈利潤雙增長
根據(jù)五糧液發(fā)布的2018年年報(bào)顯示峦椰，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收400.30億元汰规，同比增長32.61%汤功；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤為133.84億元，同比增長38.36%鲁其。自2016年至2018年吟芜，五糧液營收增幅保持了高增長，增幅分比為13.32%耐浙、22.99% 和32.61%夯榛。而凈利潤也從67.85億元一路上漲破百億元，達(dá)到133.84億元慢荧。五糧液用數(shù)據(jù)客觀地反映了高端白酒的市場表現(xiàn)杯岩。
另外，五糧液經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大松奖，2018年测脯，總資產(chǎn)達(dá)860.94億元，較年初增長21.39%，印證了五糧液高質(zhì)量快速發(fā)展荐多。
事實(shí)上假刘，為滿足市場需求，五糧液3萬噸酒庫技改項(xiàng)目（二期）竣工候殿，實(shí)現(xiàn)了新增1.4萬噸基酒儲(chǔ)存能力的目標(biāo)判哥。公司陳釀能力增強(qiáng)，儲(chǔ)存能力和環(huán)境不斷改善碉考，為白酒產(chǎn)量提升和品質(zhì)保障奠定基礎(chǔ)塌计。
除此之外，五糧液近三年的毛利率也呈增長趨勢豆励，公司盈利能力不斷提升夺荒。
數(shù)據(jù)顯示瞒渠，2018年良蒸，五糧液進(jìn)一步聚焦主業(yè)，酒類銷售達(dá)378億元伍玖，占營收比重94.31%嫩痰，同比增加1.25個(gè)百分點(diǎn)。而自2016年至2018年窍箍，得益于營收的高速增長及營業(yè)成本控制管理串纺，五糧液酒類毛利率也逐年上升，分別為75.40%椰棘、76.71%纺棺、77.59%。
值得一提的是丰倾，在報(bào)告期內(nèi)助苫，五糧液的預(yù)收款出現(xiàn)較大增幅，彰顯了經(jīng)銷商對五糧液的信心和公司產(chǎn)品動(dòng)銷良好齿雕。
數(shù)據(jù)顯示条馍，截至2018年12月31日，五糧液預(yù)收款項(xiàng)為67億元赂相，較年初增長44.36%寓鳄。
對于五糧液2018年的業(yè)績表現(xiàn)，白酒專家鐵犁接受記者采訪時(shí)表示晋挑，從行業(yè)來看跛孕，白酒行業(yè)自2013年至2015年進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)調(diào)整，2016年至今進(jìn)入到恢復(fù)性周期肄寻，五糧液亮麗的業(yè)績符合行業(yè)預(yù)期舟鲁。一方面受益于行業(yè)上漲周期的中周期的上升段帶動(dòng)了五糧液高端白酒的上漲，一方面則與公司的改革成效有關(guān)。
鐵犁表示语但，自李曙光上任以來邪蛔，五糧液在品牌提升、渠道管控扎狱、終端維護(hù)侧到、品牌清理、推出新品等方面都做了努力淤击，這些對五糧液業(yè)績增長都起到了積極的作用匠抗。
據(jù)記者了解，2018年污抬，五糧液圍繞“三性一度”（確保五糧液的純正性汞贸、一致性、等級(jí)性印机，提高品牌辨識(shí)度）矢腻，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新品牌傳播方式射赛，不斷提升品牌影響力多柑。
數(shù)據(jù)顯示，2018年楣责，五糧液位居世界品牌實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的2018年“中國500最具價(jià)值品牌”第20位平俘，“世界品牌500強(qiáng)”第326位，較2017年上升12位玻温，排名增速居食品飲料行業(yè)入選企業(yè)第一位猴豁；位居BrandZ發(fā)布“2018最具價(jià)值中國品牌100強(qiáng)”榜單第46位。
公司市值增幅達(dá)76.2%
分析師給出116.20元/股目標(biāo)價(jià)
值得一提的是级闭，作為資本市場的白馬股,五糧液自年初至今走出一波上漲行情悲碰，公司估值不斷得到修復(fù)。
記者統(tǒng)計(jì)顯示茄妇，自2019年1月2日至3月27日昌嘶，五糧液總市值從1938億元一路走高，根據(jù)最新收盤價(jià)進(jìn)行計(jì)算晨丸，五糧液總市值為3415.04億元诱榴，2個(gè)多月時(shí)間，五糧液市值增幅超過76.2%云卤。在千億市值的白酒行列中备则，五糧液市值增長最快。貴州茅臺(tái)和洋河股份的市值增幅分別為31.6%和29.4%城也。
對于五糧液資本市場上的表現(xiàn)隐锭，有分析師對記者表示窃躲，五糧液股價(jià)經(jīng)歷了探底回升，回歸到前期的高點(diǎn)價(jià)格附近钦睡，反映了投資者對于五糧液預(yù)期的看好蒂窒。另外，五糧液股價(jià)的表現(xiàn)也與五糧液做數(shù)字化營銷荞怒、高端品牌重塑洒琢，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性調(diào)整等改革舉措不無關(guān)系。
而據(jù)記者了解褐桌，在今年第100屆糖酒會(huì)上衰抑，五糧液推出了“第八代經(jīng)典五糧液”，從品質(zhì)荧嵌、包裝呛踊、防偽等方面進(jìn)行升級(jí)。
對于新品上市啦撮，業(yè)內(nèi)人士表示谭网，“第八代經(jīng)典五糧液”上市標(biāo)志著改革調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)入核心階段。從消費(fèi)者角度來看漱屁，滿足了消費(fèi)者對品質(zhì)要求更高的需求狈报。而在渠道上，第八代經(jīng)典五糧液的上市必將提升渠道信心茧津，增加渠道活力。
事實(shí)上碱跃，在五糧液發(fā)布第八代經(jīng)典五糧液上市消息后营鸽，在資本市場上，五糧液當(dāng)日漲停园湘。“當(dāng)日股票漲停也說明資本市場對五糧液產(chǎn)品迭代升級(jí)的看好奴万。”上述業(yè)內(nèi)人士如此表示。
對此单墓，天風(fēng)證券分析師劉鵬在研究報(bào)告中稱个荔，五糧液完善產(chǎn)品矩陣，強(qiáng)化品牌返工，價(jià)格提升不大的同時(shí)易贿，相比茅臺(tái)增強(qiáng)性價(jià)比優(yōu)勢〉站溃
劉鵬表示烦租，第八代經(jīng)典五糧液將推出掃碼積分系統(tǒng)，通過數(shù)字化管理和激勵(lì)除盏，增強(qiáng)各區(qū)域貨品控制叉橱。公司將成立專職訪銷團(tuán)隊(duì)用以加強(qiáng)控盤分利。通過數(shù)字化手段賦能終端，增強(qiáng)渠道競爭力窃祝，公司由大商制導(dǎo)致的估值折價(jià)情況有望改變掐松。
值得一提的是，拿出70%的精力放在白酒板塊研究上的劉鵬粪小，給出了在市場行情比較好的情況下甩栈，白酒板塊是最好的選擇的結(jié)論。
劉鵬在研究報(bào)告中稱糕再，白酒在市場走牛時(shí)表現(xiàn)占優(yōu)量没，龍頭白酒占據(jù)優(yōu)勢，外資持續(xù)流入情況下突想，情況優(yōu)于歷史殴蹄，五糧液公司低估值將修復(fù)。
而據(jù)記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示侄侨，自2019年以來兄哮，針對五糧液的研究報(bào)告達(dá)15份，分析師給出的評級(jí)為：買入气凫、強(qiáng)烈推薦等参匀，對于五糧液的目標(biāo)價(jià)，從年初的66元/股不斷上調(diào)市协，3月22日昭仓，天風(fēng)證券分析師給出了五糧液116.20元/股的目標(biāo)價(jià)。
在研究報(bào)告中瞬芒，劉鵬對9個(gè)牛市時(shí)間段進(jìn)行分析凯辆。“食品飲料跑贏上證的概率為 5/9，白酒跑贏食品飲料概率為 6/9接吠。在食品飲料所有子行業(yè)里面宜裂，白酒4次漲幅第一，一次第三缕圣，一次第四掀哎。未來3年MSCI資金將持續(xù)流入，并大概率追逐低估值旺坠，高ROE和收入現(xiàn)金比很好乔遮，高分紅的公司，龍頭白酒高利潤率价淌，高周轉(zhuǎn)申眼，市場份額持續(xù)提升，優(yōu)勢大于大部分其他公司蝉衣。五糧液的目標(biāo)價(jià)括尸，其給出了116.20元/股巷蚪。”
值得一提的是，伴隨著五糧液亮麗年報(bào)發(fā)布的同時(shí)濒翻，公司還發(fā)布了分紅預(yù)案屁柏，擬每10股派現(xiàn)金紅利17元（含稅），分紅額達(dá)65.99億元有送，五糧液此次分紅金額創(chuàng)上市以來分紅最高紀(jì)錄淌喻。
而據(jù)記者統(tǒng)計(jì)顯示，五糧液自上市至今積極回報(bào)股東和投資者雀摘，累計(jì)實(shí)施7次送紅股宜柱，16次現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅金額合計(jì)244.44億元编喊；若加上2018年擬分紅額拣薄，累計(jì)分紅將高達(dá)310億元，分紅總額是募集資金總額的8.14倍潭均。
值得注意的是校搀，在交出2018年亮麗業(yè)績報(bào)告的同時(shí)，五糧液在年報(bào)中還對2019年經(jīng)營目標(biāo)做了預(yù)期号找，2019年?duì)I收500億元房幌，增長25%左右。
五糧液表示泥碳，公司將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)膜护，堅(jiān)持新發(fā)展理念，堅(jiān)持推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展弥铸，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線骇幽，加大改革步伐，提升開放水平脸候；著力于補(bǔ)短板、拉長板绑蔫、升級(jí)新動(dòng)能运沦，增強(qiáng)消費(fèi)者的獲得感、幸福感配深，以優(yōu)異成績獻(xiàn)禮建國70周年携添，以持續(xù)增長的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績回報(bào)股東和廣大投資者。
而在五糧液集團(tuán)黨委書記篓叶、董事長李曙光看來烈掠，五糧液已進(jìn)入提供更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品以滿足人民群眾對美好生活向往的攻堅(jiān)期，也到了有條件缸托、有能力抓緊解決突出問題的窗口期左敌。“五糧液要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展瘾蛋，必須以超常規(guī)的舉措來下好先手棋，打好主動(dòng)仗矫限，實(shí)現(xiàn)追趕型跨越式的發(fā)展哺哼。”
