最近洋河年報(bào)出來后母剥，網(wǎng)上看衰洋河的一大片晌坤，其實(shí)看衰也沒什么，洋河增長變慢是事實(shí)，洋河現(xiàn)在表現(xiàn)的不如其他酒企也是事實(shí)，但是我看到有的文章，簡直都把洋河看扁了法厢，有的甚至認(rèn)為，洋河未來連50億凈利潤都保不住秕肌⊙椎牛看到如此結(jié)論，我一口老血噴了出去好唯，大兄弟竭沫，這是白酒企業(yè)啊，不是賣水泥的，你就是換一頭豬過去當(dāng)董事長蜕提，想把洋河搞成50億凈利潤森书，也是難度非常大的一件事啊。

但是光反對不行谎势，我們搞投資的凛膏，必須要有內(nèi)在的有條理的邏輯，邏輯沒問題脏榆，才是真的沒問題猖毫，那么我就來說說我認(rèn)為洋河不可能衰落到50億凈利潤的原因。

我認(rèn)為這個(gè)問題须喂，其實(shí)牽扯到了白酒行業(yè)的根本認(rèn)知吁断。

大家都知道白酒行業(yè)耐造抗摔，出了名了血厚坞生，但是至于為什么會有這個(gè)特性仔役，大家的第一反應(yīng)就是白酒越存越值錢，存貨放著不會貶值翁写，還能夠越放越值錢惠所，永遠(yuǎn)不會過期，三五斤糧食釀成一斤酒汰检，然后等著收錢就行了更掺，這種企業(yè)，可不就是耐造的很嘛六呼。

這個(gè)認(rèn)知雖然不算錯(cuò)客惨，但是我認(rèn)為這不是白酒行業(yè)耐折騰血厚的真正原因尘腕，因?yàn)榫退愦尕洸粫艍呐偎埃侨绻鹊娜嗽絹碓缴伲枨笾饾u消失摸马，那么就算它的存貨能放再久筏所，也是根本沒有價(jià)值的。所以五逢，我認(rèn)為 蜀悯，白酒行業(yè)的核心本質(zhì)是它的需求，永遠(yuǎn)不會消失竹观，并且這個(gè)需求會隨著時(shí)間的推移镐捧，變得越來越大，在這個(gè)基礎(chǔ)上臭增，白酒存貨不會放壞這個(gè)特點(diǎn)懂酱，才能夠變成越存越值錢。要知道，如果僅僅不會壞列牺，并不必然保證白酒越來越值錢的整陌。

其實(shí)關(guān)于這一點(diǎn)，老唐文章里早就有過論述瞎领，記得有人問老唐白酒行業(yè)的一個(gè)特點(diǎn)泌辫，老唐回答了很多條，其中一條就是喝白酒的人九默，每次想要達(dá)到最初的微醺飄飄然狀態(tài)震放，需要的量都會增加一點(diǎn)點(diǎn)。（非原文驼修，我理解的大概意思是這么說的）

這一點(diǎn)我相信很多人看過了澜搅，但是有的人并不沒有往心里去。如果真的看懂了這一點(diǎn)饲肪，那么根本就不會得出洋河凈利潤會降到50億這個(gè)結(jié)論屋犯。

白酒行業(yè)之所以耐摔耐折騰，我認(rèn)為真正的原因是它具有兩重通脹特性塔苦。我們都知道巴菲特的喜詩糖果具有一個(gè)特性滑期，就是糖果本身會隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展價(jià)格上漲，有時(shí)候這個(gè)上漲幅度還能超過通貨膨脹的速度医窖，正是因?yàn)橛羞@個(gè)特性账阳，喜詩糖果才能成為巴菲特口袋中的印鈔機(jī)，為巴菲特年復(fù)一年的創(chuàng)造了大量的利潤蔽树。

白酒行業(yè)無疑也是具有這個(gè)特點(diǎn)的狡氏，雖然白酒本身只是糧食釀成的，但是成為酒之后碗挟，只要經(jīng)濟(jì)有所發(fā)展伍毙，酒的價(jià)格就能夠隨著通貨膨脹而上漲。如果這個(gè)白酒品牌力還可以的話竞谒，那么它漲價(jià)的速度是能夠超過通貨膨脹的速度的丐重。這是明面上的一沖通脹特性，也是之所以白酒血厚耐折騰的一重盾牌杆查。

至于另一個(gè)盾牌扮惦，讓我們閉上眼，設(shè)想一下亲桦，一個(gè)白酒企業(yè)如果價(jià)格一直不變崖蜜，它的內(nèi)在價(jià)值會萎縮嗎？還值得投資嗎客峭？

很多人可能會下意識的認(rèn)為豫领，不能漲價(jià)的白酒企業(yè)哪里還有什么價(jià)值氧卧？更談不上投資它了。但是我認(rèn)為氏堤，一個(gè)白酒企業(yè)就算不能漲價(jià)沙绝，它的內(nèi)在價(jià)值也能夠繼續(xù)增長，也是值得投資的鼠锈。

為什么能夠做到這一點(diǎn)呢闪檬？就是因?yàn)槔咸粕厦嬲f的那一點(diǎn)，假設(shè)有100萬人喝白酒购笆，就算這個(gè)白酒不會漲價(jià)坐署，但是這100萬人對白酒的需求卻是在不斷增加的，因?yàn)楫?dāng)?shù)谝淮魏冗^白酒之后挥挚，體驗(yàn)過微醺飄飄然的狀態(tài)之后玻岳，他們之后想要再體驗(yàn)這種狀態(tài)，那么每一次卜伟，他們都需要喝進(jìn)去更多的白酒别孵。每一次增加的量很少，但是日久天長米原，如果拉長時(shí)間來看葛窜，其實(shí)白酒在這100萬人的需求里，會占比越來越大虹悄。這就是白酒行業(yè)的第二重盾牌珊侍，也是隱藏起來的一個(gè)通脹特性。所以场魏，就算一個(gè)白酒企業(yè)不能漲價(jià)豹谎，但是只要它的受眾沒有短時(shí)間斷崖式下跌，那么這個(gè)白酒企業(yè)筝闹，仍然能夠做到無形中漲價(jià)媳叨。而這個(gè)特點(diǎn)，是喜詩糖果所不具備的丁存，糖果這東西肩杈，除了送人，很少有人會自己閑著沒事拿來吃解寝，因?yàn)槌圆涣藥最w，就容易變膩艘儒。糖果的能量太高了聋伦，吃多了糖果，連飯都吃不下去界睁，所以生活中很少看到有人吃糖果如瓜子觉增。

但是與糖果相反兵拢，約上三五友人，品一壺酒逾礁，談天說地说铃，論清風(fēng)明月，談古今往事栗柴，這個(gè)場景碟荐，這個(gè)需求，就算再過一百萬年憎材，只要人類沒有滅絕未蚕，這個(gè)需求就會永遠(yuǎn)存在。因?yàn)榘拙聘街耐抖眨缇筒粌H僅只是物質(zhì)上的享受辛啰，舌尖上的快感，更具備了一種精神上的象征與體驗(yàn)彰畅。物質(zhì)易得迂奋，精神難求。物質(zhì)的需求會有終點(diǎn)誉缚，但是精神的需求向膏，永無止境。

因此罚午，白酒行業(yè)之所以能夠擁有其他行業(yè)所沒有的極度耐折騰的特性逞迟，正是因?yàn)檫@明暗兩重通脹特性，猶如兩張盾牌恕沫，將白酒的核心牢牢保護(hù)著监憎。所以白酒企業(yè)，尤其是頂尖的白酒企業(yè)婶溯，是出了名的耐打抗摔鲸阔，猶如橡膠不倒翁，想把它的水平線打低一點(diǎn)容易迄委，但是想把它打死褐筛，就是非常難的一件事了。

而且很多人我發(fā)現(xiàn)真的是太小瞧一個(gè)稱霸全國第三位置十幾年的品牌了叙身，我簡單查了一下渔扎，10年的時(shí)候，洋河營收76.19億凈利潤22.04億信轿，瀘州老窖營收53.7億凈利潤22.05億晃痴，洋河這一年的凈利潤差一點(diǎn)點(diǎn)就能和老窖打平，下一年财忽，也就是2014年倘核，洋河營收和凈利潤就全部超過了老窖泣侮，成為了白酒第三名。然后一直到去年侧缔，2023年鹏闭，老窖的凈利潤雖然超過了洋河，但是營收這塊還差了一點(diǎn)寒淌，并沒有完全奪回白酒第三的位置峭签。雖然不知道今年老窖能不能做到徹底重回前三，但是從11年到24年惧圆，洋河坐穩(wěn)白酒行業(yè)老三的位置已經(jīng)整整14年了往茄。

我發(fā)現(xiàn)很多人對一個(gè)全國排名第三的酒企是一個(gè)什么樣的高度，是一點(diǎn)概念都沒有啊瘦镶。在有的人眼里乘占，似乎白酒企業(yè)一旦落后，就好像天上的飛機(jī)沒了油澳坟，馬上就會直線掉下來似的笔畜。他們可能聽過白酒是差異化嚴(yán)重的行業(yè)，但是毫無疑問孤殿，這種人打心眼里沒有理解白酒行業(yè)差異化意味著什么呐粘。

我自己稍微大白話總結(jié)一下，白酒行業(yè)充滿差異化意味著转捕，就算不是老大老二作岖，也能夠賺的盆滿缽滿，頂多是一臺功率縮小一點(diǎn)的印鈔機(jī)五芝。還意味著痘儡，每個(gè)白酒的品牌，都有一批忠實(shí)的支持者枢步，就是白酒行業(yè)的老大老二一起出馬沉删，就算老四老五來一起夾攻，不好意思醉途，這個(gè)酒企仍舊不會像掉落的飛機(jī)一樣直線下降矾瑰，他仍然大概率能夠守住自己的陣地，頂多損失掉一些難搞區(qū)域的營收隘擎，仍舊能夠賺的盆滿缽滿殴穴，活得非常滋潤。還意味著嵌屎，就算洋河衰落了鸯流，躺平了，但是洋河十幾年全國老三不是白當(dāng)?shù)牡味剑蠛訋兹f名地推銷售十幾年的努力不會一夜之間消失殆盡址靶，洋河頂多慢慢衰退，想把洋河的凈利潤搞成50億瘫碾，這是近幾年大概率不可能做到的事情乔盹。

而且還有一點(diǎn)，就算洋河衰落了奴爷，但是如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度或者說叨剧，通貨膨脹速度起來了，洋河仍然能夠水漲船高擂门，被動的營收凈利潤繼續(xù)增長秩旬。而且這種增長速度，搞不好還會大過衰落的速度自畔。

所以淘客，我忽然發(fā)現(xiàn)，想要徹底搞死一家頂尖的白酒的企業(yè)杨匕，真的是很難的一件事啊着饥。（至于有的人認(rèn)為做了十幾年的全國第三的洋河，仍然不算一家頂尖白酒企業(yè)惰赋，那就是另一個(gè)扯不清的話題了宰掉。）

中國很大，容得下幾十家酒企赁濒。就算洋河真的慢慢衰退了轨奄，以后逐漸變得不僅茅臺五糧液也打不過了，甚至連瀘州老窖汾酒都徹底營收凈利潤全面超過他拒炎，那也不意味著洋河的凈利潤會跌落到50億挪拟，甚至我認(rèn)為，洋河凈利潤依然能夠保持百億以上的枝冀。頂多瀘州老窖汾酒以后一年150億凈利潤舞丛，洋河110億，那樣的洋河的確表現(xiàn)不如瀘州老窖汾酒了果漾，白酒行業(yè)里的排名可能會下滑到第五名第六名球切，但那并不意味著洋河這個(gè)企業(yè)就一文不值了。

我發(fā)現(xiàn)好多人都特別極端绒障，要么你給我保持住高增長晃烟，保持不了高增長那就感覺這個(gè)企業(yè)似乎明天就會倒閉一樣。他們的心中只有兩個(gè)極端场恬，沒有中間態(tài)翠柄，似乎根本不理解一個(gè)企業(yè)會慢慢衰退一樣。

前兩天看到瞅地的農(nóng)民有篇文章吝寒，寫的挺好皿完，截圖如下：

文章里提出了一個(gè)新觀點(diǎn)夫蚜，洋河這十年的省外發(fā)展還是不錯(cuò)的。這篇文章頁建議大家沒看過的看一下狈馏，寫的真的很棒功刽，給了我很大的啟發(fā)。

說實(shí)話缘说，我認(rèn)為投資想賺錢并不難显午，挑一家還可以的企業(yè)，坐穩(wěn)了劣零，拿個(gè)十年钟助，大概率會跑贏滬深300，取得一個(gè)不錯(cuò)的收益掏秩。之前在一個(gè)小群聊過類似的觀點(diǎn)或舞，貼出來：

說這話的時(shí)候，洋河年報(bào)我還沒怎么看』┘ィ現(xiàn)在快一個(gè)月過去了嚷那，洋河的財(cái)報(bào)我完完整整看完了，也看了好多好多好多的分析文章杆煞，經(jīng)過我的很多思考后魏宽，這個(gè)觀點(diǎn)我現(xiàn)在仍然沒有改變。

但是請注意决乎，我認(rèn)為洋河拿十年大概率跑贏滬深300队询，可并沒有說洋河會跑贏茅臺古井汾酒今世緣啊，這是兩碼事构诚。但如果你的目標(biāo)只是財(cái)富增長蚌斩，而不是要選到增速最快的那個(gè)公司，其實(shí)無論你選洋河還是茅臺范嘱，換不換股送膳，問題都不大。問題真正大的是斤间，不要今年用洋河換小古穆烹，明年用小古換茅臺或者瀘州老窖汾酒。買進(jìn)去稿棚，拿住败何，就行了。

時(shí)間會給你想要的財(cái)富采缎，但時(shí)間并不會讓你用最快的速度成為富翁诺骏，這兩者的區(qū)別是很大的。

想好你真正要的是什么，然后去達(dá)成吧基恩。

愿我們都能在這市場上穩(wěn)坐釣魚臺坡循，身家加零。