1??
從2017年起，白酒行業(yè)的產量一直是下降的拼余，具體為：
2016年：135.8億升
2017年：119.8億升
2018年：87.1億升
2019年：78.6億升
2020年：74.1億升
2021年：71.5億升
2022年：67.1億升
2023年：50億升
而市場上，卻形成了堰塞湖亩歹，說明實際消費量下降得更多匙监。
2??
2021年前白酒板塊股價的上漲，來源于行業(yè)集中度的上升小作，即龍頭對地方小酒廠市場份額的侵蝕亭姥。但在市場規(guī)模連年下降的情況下，市場不可能一直集中顾稀，總有個頭达罗。
3??
上輪周期底部，五糧液經營利潤出現了負增長陋沫，這次還保持10%的增長放干，而飛天從高位只跌了30%，很難說見底岁之。
4??
長期來看闹彩，白酒行業(yè)的增速可能要打個對折，估值中樞也要下降估宏。
5??
當然白酒市場規(guī)模不可能一直衰減下去投充，萬物皆周期，蟪蛄不知春秋芙卸，白酒周期比較漫長而已
