很多人對(duì)價(jià)值投資的真諦其實(shí)并不了解酌媒，以為只要買入優(yōu)秀的企業(yè)就是價(jià)值投資哀托，這種想法顯然過于簡(jiǎn)單葵嗦。價(jià)值投資的本質(zhì)是投資企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值蕉殴，在股票價(jià)格低于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買入然后等待市場(chǎng)價(jià)格的修復(fù)。
對(duì)于茅臺(tái)屈淫，大家最大的誤解就是，這是家躺著賺錢的企業(yè)享甸，只要買入就是在做真正的投資截碴。這樣的想法如果剔除經(jīng)濟(jì)周期市場(chǎng)周期倒也勉強(qiáng)能夠自圓其說。然而萬物皆有周期，放到周期性的市場(chǎng)中來日丹，那么價(jià)投的第一步就是考量當(dāng)前估值的合理性走哺。
問自己一個(gè)問題：現(xiàn)在的茅臺(tái)便宜嗎？24倍市盈率匹配15%的增速（這還是目前勉強(qiáng)支撐的增長(zhǎng)率）哲虾，這真的可以持續(xù)嗎丙躏？
很多人說茅臺(tái)可以一直維持15%的增速，請(qǐng)問歷史上有哪家企業(yè)可以永遠(yuǎn)維持兩位數(shù)增速的束凑？而眼前的事實(shí)是晒旅，茅臺(tái)酒的價(jià)格在持續(xù)下滑，市場(chǎng)庫存又居高不下汪诉，茅臺(tái)每年仍在向過飽和的市場(chǎng)投放上億瓶產(chǎn)量废恋，所以未來茅臺(tái)酒會(huì)如何發(fā)展，是需要認(rèn)真思考的一個(gè)問題扒寄。
還有一點(diǎn)值得注意鱼鼓，過去并不代表未來。十年前六倍八倍的茅臺(tái)當(dāng)然是價(jià)值投資的理想標(biāo)的木冈，而現(xiàn)在20幾倍的茅臺(tái)疊加消費(fèi)降級(jí)的趨勢(shì)半摔，性價(jià)比明顯大打折扣。
投資需要獨(dú)立思考演易，也應(yīng)該符合常識(shí)碱框，而不是人云亦云，抱團(tuán)博傻爱茫。
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