過去的兩年宽堆，生物醫(yī)藥行業(yè)狂奔突進暇创，震蕩調(diào)整窥岩，不少企業(yè)經(jīng)歷了不同程度的融資難集蛛、項目暫停帽哑、企業(yè)裁員等困境上市企業(yè)頻頻破發(fā)和下跌溯祸，站在辭舊迎新的關鍵節(jié)點，2023年本姥，對于生物醫(yī)藥行業(yè)肩袍，我們又有哪些的預測和期待？

1婚惫、2023年將是中國生物醫(yī)藥氛赐、生物醫(yī)學工程企業(yè)發(fā)展的重要年份

2023年生命科學研究和開發(fā)仍將是科技發(fā)展的重點領域，相關的生物醫(yī)藥先舷、生物醫(yī)學工程艰管、合成生物技術、智能技術等技術領域的研發(fā)成果也將不斷出現(xiàn)和轉化落地蒋川。目前牲芋，全球領先的生命科學產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)主要集中于歐美日等發(fā)達國家，部分中國企業(yè)經(jīng)過多年的積累倡挚，逐漸形成了核心專利情庐，成為可以與國際領先企業(yè)角逐的市場新入者，2023年將是中國生物醫(yī)藥蒸拦、生物醫(yī)學工程企業(yè)發(fā)展的重要年份辙资，也將是投資融資的重點領域。

2蜘把、醫(yī)藥投資主線回歸已成必然

回顧過去3年癌雷，漲幅靠前的股票，幾乎都與疫情相關衅滞，2020年漲幅靠前大部分是跟新冠檢測魄仙、防護、疫苗等領域相關抓惫，2021年漲幅靠前主要是從新冠產(chǎn)業(yè)鏈前端業(yè)務以及中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策驅(qū)動的影響水惑，2022漲幅靠前主要是新冠治療相關藥物領域相關，以及多個間接相關的賽道氛赞。如今再拴，新冠疫情帶來的不確定性已經(jīng)進入尾聲，2023年赔癌，將是重啟的第一年诞外，復蘇，將會是未來2-3年的核心主題灾票。醫(yī)藥投資主線回歸已成必然峡谊。

3、新結構類型產(chǎn)品增長看好

根據(jù)2022年統(tǒng)計刊苍，CAR-T既们、ADC、RNAi等新結構類型產(chǎn)品高速增長，其中CAR-T產(chǎn)品增速在60-177%之間啥纸，抗體偶聯(lián)藥物（ADC）增速在14-163%之間号杏，RNAi療法的企業(yè)Alnylam的RNAi治療產(chǎn)品增速在14-45%之間，細胞基因治療成長較好斯棒，也將是成長較快的賽道盾致。

4、細胞基因治療（CGT）研發(fā)熱潮提升

2019年是中國CGT行業(yè)快速發(fā)展的起點荣暮，CAR-T產(chǎn)品庭惜、溶瘤病毒產(chǎn)品、AAV產(chǎn)品等細胞基因治療臨床試驗持續(xù)增加嗡窑，據(jù)統(tǒng)計籽钝，中國GCT市場規(guī)模2025年有望達到179億元人民幣。繼NMPA在2021年批準了國內(nèi)首款CAR-T產(chǎn)品奕達凱夭蹦，以及首個1類新藥CAR-T產(chǎn)品倍諾達后航赦，2022年，馴鹿醫(yī)療/信達生物庐丁、科濟藥業(yè)與傳奇生物分別遞交了自主研發(fā)的BCMA CAR-T產(chǎn)品伊基侖賽仓煌、澤沃基奧侖賽和西達基奧倫賽的上市申請，可以預期榨凭，2023年熔徊，可能有3款BCMA CAR-T治療產(chǎn)品上市，如果商業(yè)化后銷售額能達到預期郑迅，有望刺激更多資本和參與者入場朽晓，可能進一步提升CGT產(chǎn)品研發(fā)的熱潮。

5令聂、醫(yī)藥制造業(yè)將有所下滑

復盤2022年方仿，醫(yī)藥制造業(yè)收入和利潤增速持續(xù)回落；2022年1-11月统翩，醫(yī)藥制造業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入25904.50億元仙蚜，利潤總額為3882.3億元，同比增長率分別為-0.73%和-28.15%厂汗。剔除疫情催化的影響委粉，醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入和利潤總額2023年將有所下滑。

6娶桦、生物醫(yī)藥技術新趨勢將重塑產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局

2023年贾节，一些技術發(fā)展新趨勢可能會對未來生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的研究方向產(chǎn)生重大影響，他們是：

1）CRISPR-Cas基因編輯技術衷畦；

2）酶促DNA合成栗涂；

3）藥物遞送系統(tǒng)知牌；

4）微生態(tài)療法；

5）mRNA藥物斤程；

6）抗體偶聯(lián)藥物（ADC）角寸；

7）異種器官移植；

8）CAR-NK細胞療法暖释；

9）噬菌體療法窗蠕；

10）雙特異性抗體波烘。

7在摔、創(chuàng)新藥企業(yè)價值重估

2022年以來，創(chuàng)新藥整體估值萎縮亥矿，代表企業(yè)出海受阻唤吐，但創(chuàng)新藥品種將逐漸進入商業(yè)化兌換期，部分Biotech公司應該開始可以自我輸血锨飞，展望2023年诫幼，創(chuàng)新藥具體品種商業(yè)化兌現(xiàn)后，將會帶來創(chuàng)新藥企業(yè)基于業(yè)績的價值重估徘敦。

8翅殃、合成生物學百花齊放

合成生物學具有劃時代的意義體現(xiàn)在從底層顛覆了化工產(chǎn)業(yè)成本加成優(yōu)勢，在部分產(chǎn)品的生產(chǎn)上可以體現(xiàn)絕對的成本優(yōu)勢虾钾，而且生產(chǎn)過程完全符合“碳中和”要求臊娩，2023年，合成生物學可投的標的將更加豐富透嫩，也將會有更多的合成生物學企業(yè)上市框全。

9、原料藥企業(yè)準備迎接“帶量采購”的紅利

中國雖然是最大的原料藥生產(chǎn)與出口國干签，但整體產(chǎn)品層次有待提升津辩，原料藥企業(yè)向CDMO/CMO拓展、搶仿原料藥提早布局容劳，并且原料藥企業(yè)具備生產(chǎn)成本優(yōu)勢迎接“帶量采購”的紅利喘沿，2023年有助于快速放量。

10竭贩、生命科學上游國產(chǎn)化進入行業(yè)發(fā)展新階段

生命科學上游產(chǎn)業(yè)鏈對生物制劑蚜印、原料耗材和試驗儀器設備等有大量需求，自 2019 年來娶视，在自身技術發(fā)展和外部環(huán)境帶來的發(fā)展機遇的雙重促進下晒哄，各細分領域的頭部公司收入增長迅速。在強調(diào)自主可控肪获、國產(chǎn)替代的大環(huán)境和生物制藥國產(chǎn)化推進聯(lián)合會（BLA）推動下寝凌，2023年，生物制藥國產(chǎn)化替代公司都有望延續(xù)快速發(fā)展趨勢。

我們相信央颈，生物醫(yī)藥行業(yè)在2023年將走出資金面和情緒面的寒冷藻清，一定會大有好轉。

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