2019年第一季度路倔，今世緣實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為19.54億元庆葱，同比增幅在31%以上掏手；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.41億元钙阐，和2017年5.09億元相比，增幅在26%左右丑凛。
盡管2019年第一季度收入和凈利繼續(xù)保持著雙位數(shù)增長態(tài)勢颁吭，但是，凈利增幅低于同期收入增幅苗膝。
另外殃恒，2019年第一季度，今世緣經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則為負(fù)數(shù)辱揭，約為-0.54億元离唐，與2018年第一季度約為1.49億元相比，降幅在136%以上，投資者直言：“這個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)難看”侯繁！
《五谷財(cái)經(jīng)》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)胖喳，今世緣于2014年7月登陸上交所，而2015年第一季度贮竟、2016年第一季度丽焊、2017年第一季度和2018年第一季度，今世緣經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額“清一色”都為正數(shù)咕别；換言之技健，2019年第一季度是今世緣上市以來經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額首次為負(fù)的第一季度。
對此惰拱，今世緣方面在公告中指出雌贱，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，主要系上年末預(yù)收款較多及本期繳納稅款較多搜栽。
與此同時(shí)爸桨，截止2019年第一季度末，今世緣的預(yù)收款項(xiàng)不到2.92億元贱供，和2018年12月31日約為11.68億元相比评梁，降幅在75%左右。
2015年第一季度末犁鹤、2016年第一季度末责肯、2017年第一季度末和2018年第一季度末，今世緣的預(yù)收款項(xiàng)分別約為1.89億和1.01億舞轧、1.12億和2.44億元诬翩，和2014年末、2015年末羞菊、2016年末和2017年末各自約為3.3億贫巴、3.15億、4.86億和8.15億元暮态，降幅各在43%鹦赎、68%、77%和70%左右误堡。
從以上數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)古话，自從上市以來，第一季度末锁施，今世緣的預(yù)收款項(xiàng)大幅下滑屬于“慣例”陪踩，并非“特例”。
不過悉抵，每次今世緣方面在公告給出的理由略有不同肩狂，比如經(jīng)銷商預(yù)收款項(xiàng)減少，再比如季節(jié)性因素導(dǎo)致預(yù)收款項(xiàng)的減少。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為傻谁，預(yù)收賬款不僅是企業(yè)下游議價(jià)能力的體現(xiàn)孝治，也是收入的先行指標(biāo)，預(yù)收賬款大幅增加的企業(yè)审磁，收入接下來大概率也會(huì)增加谈飒，而預(yù)收賬款大幅減少的企業(yè)，收入接下來大概率也會(huì)下滑态蒂。
另外隅昌，2019年第一季度，今世緣銷售費(fèi)用約為3.1億元赤蚜，同比增幅在43%以上琼护；對此，今世緣方面表示屁爵，主要是營銷業(yè)務(wù)增長菌熬，市場投入加大。
“今世緣2019年第一季度業(yè)績表現(xiàn)有喜有憂生香，個(gè)別財(cái)務(wù)指標(biāo)惡化嚴(yán)重舌捡，比如經(jīng)營現(xiàn)金流印洒；另外藐病，銷售費(fèi)用增幅過快，遠(yuǎn)超同期收入瞒谱，因此赏庙，在一定程度上拖累了今世緣的凈利增幅，”一位證券人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》萤榔，貴州茅臺(tái)和順鑫農(nóng)業(yè)為何備受投資者的青睞鸯乃，就在于各大主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)都很好，“白酒行業(yè)近年來競爭激烈跋涣，企業(yè)都在加大費(fèi)用投入缨睡，但是，如果費(fèi)用增幅長期高于同期收入增幅陈辱，凈利表現(xiàn)肯定會(huì)略為遜色奖年，而且，依賴高費(fèi)用助推業(yè)績增長的狀態(tài)也不可持續(xù)沛贪。”
值得關(guān)注的是陋守，2018年，今世緣銷售費(fèi)用約為5.86億元利赋，與2017年4.28億元相比水评，增幅在37%左右。
2018年，今世緣實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為37.36億元中燥，同比增幅不到27%寇甸；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為11.51億元，同比增幅在29%以內(nèi)疗涉。
雖然2018年銷售費(fèi)用遠(yuǎn)超同期收入增幅牵深，但是，同期凈利增幅依然略高于同期收入增幅喷围，而這得歸功于今世緣的高端白酒表現(xiàn)粉越。
2018年，今世緣白酒營業(yè)收入較上年增加7.8億元左右码杆，同比增幅接近27%薄罕；白酒營業(yè)成本較上年增加約為1.76億元，同比增加21%左右磁应。
對此妆崇，今世緣方面指出，因公司白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化部糠，特A類以上產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺猜休，使得報(bào)告期內(nèi)公司白酒的營業(yè)收入增長率高于營業(yè)成本的增長率。
數(shù)據(jù)顯示提甚，2018年飞灰，今世緣旗下特A+類、特A類褪储、A類卵渴、B類、C類鲤竹、D類和其他貢獻(xiàn)的營業(yè)收入浪读，分別約為18.45億、12.63億辛藻、3.08億碘橘、1.65億、1.08億吱肌、0.08億和0.17億元痘拆，同比變動(dòng)各在+43%、+21%岩榆、+20%错负、+4%、-29%勇边、-24%和+25%左右犹撒。
從以上數(shù)據(jù)折联，可以得知，2018年栈站，今世緣旗下特A+類白酒收入最多疟弹、增幅最大，并且歇刺，已經(jīng)占據(jù)今世緣整體收入的“半壁江山”福晋。
不過，與2018年前三季度相比章慌，2018年第四季度今世緣的收入表現(xiàn)較差逼税，引發(fā)投資者擔(dān)憂。
公告顯示恳繁，2018年第一季度惜选、第二季度、第三季度擎骄、第四季度且仔，今世緣營業(yè)收入各自約為14.9億、8.7億隔屠、7.99億和5.77億元凹蜂；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約為5.09億、3.47億阁危、1.73億和1.22億元玛痊。
而2017年第一季度、第二季度欲芹、第三季度卿啡、第四季度，今世緣營業(yè)收入各自約為11.37億菱父、6.67億、5.89億和5.59億元剑逃；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約為3.85億浙宜、2.64億、1.27億和1.2億元蛹磺。
對比一下粟瞬，就能得知，2018年第四季度萤捆，今世緣營業(yè)收入同比增幅僅為3%裙品，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增幅則不到2%。
中信建投分析認(rèn)為长笋，2018年四季度之所以增長速度慢斩憾，主要是因?yàn)榻袷谰壴诘谒募径惹謇砬缼齑媸胶ィ瑸?019年做準(zhǔn)備所致。
不過淳习，業(yè)界也有不同看法纸藕！
白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛就表示，2018年第四季度伴隨著以茅臺(tái)為代表的整個(gè)中國名酒進(jìn)入調(diào)整期钮庆，受到宏觀經(jīng)濟(jì)的限制冗炊，加之過高過快的增長帶來的渠道壓力過大，今世緣出現(xiàn)下滑垒某。
“盡管2018年銷售費(fèi)用增幅更高知援，但得益于高端白酒，今世緣凈利增幅表現(xiàn)優(yōu)于收入增幅慈琼；不過召藻，等到2019年第一季度，銷售費(fèi)用持續(xù)過快增長偿尘，就開始蠶食凈利表現(xiàn)了忆某，”上述證券人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，如果今世緣高管團(tuán)隊(duì)不能扭轉(zhuǎn)銷售費(fèi)用持續(xù)過快增長的局面阔蛉，未來凈利增幅可能會(huì)繼續(xù)下滑弃舒。
日前，今世緣發(fā)布公告状原，作為第二大股東的上海銘大實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司合計(jì)減持1254.5萬股聋呢，減持金額在2.38億元以上。
據(jù)報(bào)道颠区，主要股東減持上市公司股票的理由一般有兩種削锰，一是單純地獲取投資收益，二是不看好后市股價(jià)的表現(xiàn)進(jìn)而提前套現(xiàn)毕莱。
