實(shí)際上，白酒板塊向來(lái)是A股市場(chǎng)上倍受追棒的白馬股得问。拿五糧液來(lái)說(shuō)囤攀，公司2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入400.3億元，較上年同期增長(zhǎng)32.61%宫纬；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)133.84億元焚挠，較上年同期增長(zhǎng)38.36%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)133.98億元漓骚，較上年同期增長(zhǎng)38.96%挖毅。業(yè)績(jī)利潤(rùn)高增長(zhǎng)，是白酒板塊的特色衬咐，一直以來(lái)都是市場(chǎng)追棒的對(duì)象倡搞。
此外，茅臺(tái)酒現(xiàn)在已是一瓶難求晨偿，已經(jīng)具有金融屬性和高消費(fèi)品的雙重屬性哥峡，導(dǎo)致很多人購(gòu)買茅臺(tái)酒不是為了請(qǐng)客送禮或者自己吃，而是當(dāng)作一種投資品珍藏起來(lái)价忙，以后再在高位待價(jià)而沽住建。所以，不僅是個(gè)人投資者囤積茅臺(tái)酒皮围，所有茅臺(tái)酒的經(jīng)營(yíng)渠道都在囤積茅臺(tái)逆辐。而茅臺(tái)酒的供不應(yīng)求，使其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將會(huì)有充足的保障捏裂。
現(xiàn)在問(wèn)題來(lái)了唧尊，近期白酒板塊的大跌，究竟是為什么呢吩屹？首先跪另，盡管白酒板塊業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但是這樣的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)不如市場(chǎng)預(yù)期煤搜，與過(guò)去相比增速有較大回落免绿。初步核算，2019年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)20%左右擦盾；但是嘲驾，2018年第一季度，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收174.66億迹卢，同比增長(zhǎng)31.24%辽故，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)85.07億徒仓，同比增長(zhǎng)39%。顯然誊垢，2019年一季度茅臺(tái)酒業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蝗缛ツ晖跐q幅掉弛。而其他白酒股票也大致如此。既然業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蝗珙A(yù)期喂走，股價(jià)高位回調(diào)在所難免殃饿。
再者，一直以來(lái)外資和公募基金都偏好白酒板塊為代表的白馬股须彼，而白酒板塊中的貴州茅臺(tái)的股價(jià)已經(jīng)突破900元乒萝，而五糧液股價(jià)也達(dá)到了100元左右。現(xiàn)在整個(gè)白酒板塊市盈率達(dá)到35%以上司箫，這與歷史上25%以下的估值想预，差距較大。既然绕众，前期白酒板塊前期漲幅過(guò)大瞪卜，而業(yè)績(jī)都增速都有回落跡象，那么姆已，股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整也是意料之中的事情了畴文。
最后，A股目前正在構(gòu)筑中長(zhǎng)期頂部急响，白酒板塊只能隨著趨勢(shì)做出調(diào)整删猿。目前，股指雖然在突破3100點(diǎn)的前期高點(diǎn)嘱悄，但多數(shù)是漲了指數(shù)隅本，股票卻出現(xiàn)滯漲的情況。說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者正在大規(guī)模離場(chǎng)兼呵。同時(shí)兔辅，券商股近期也迎來(lái)了業(yè)績(jī)報(bào)喜，但券商股卻出現(xiàn)不漲反跌的行情击喂。這說(shuō)明白酒板塊维苔、券商板塊等一旦回調(diào)，A股正在構(gòu)筑中長(zhǎng)期頂部行情懂昂。
現(xiàn)在情況是介时，本輪行情有見(jiàn)頂?shù)内厔?shì)，大資金選擇此時(shí)撤出也是明智之舉凌彬。一方面沸柔，本輪逼空式行情漲了800多點(diǎn)，漲幅高達(dá)32%饿序，用了二個(gè)多月勉失，已經(jīng)是強(qiáng)弩之末，后市無(wú)論如何也要做出休整原探。另一方面乱凿，監(jiān)管部門開(kāi)始清理場(chǎng)外配資，并對(duì)信貸資金違規(guī)進(jìn)入股市進(jìn)行重罰芯妇，未來(lái)市場(chǎng)的非理性波動(dòng)將會(huì)減少帝璃，而白酒板塊因前期大漲，特別是茅臺(tái)酒的市值破萬(wàn)億市值肃刁。機(jī)構(gòu)投資者采取逢高減倉(cāng)茎陪。當(dāng)然，有觀點(diǎn)認(rèn)為孙泵，后市在作休整后還將上攻烫王，但是我們認(rèn)為，白酒板塊的大跌崇审，預(yù)示了機(jī)構(gòu)的出逃靠鸦，而一旦資金出逃后，恐怕再也不會(huì)在短期內(nèi)回來(lái)了任汪。
