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MBMC觀察:港股IPO|珍酒李渡沖擊港股“白酒第一股”,年收入超50億元,醬酒頭部企業(yè)競爭加劇

 作者：本站編輯  2023-02-10 02:34:31  41

港交所近日披露锹嫌，珍酒李渡遞表港交所主板申請上市，沖擊港股“白酒第一股”贸伐。高盛勘天、中信建投國際為聯(lián)席保薦人。

招股書顯示捉邢，珍酒李渡是一家致力提供以醬香型為主的高質(zhì)量白酒產(chǎn)品的中國領(lǐng)先白酒公司脯丝。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年收入計伏伐，公司是第四大民營白酒公司及于所有擁有三種或以上香型的白酒公司中排名第三宠进。

于往績記錄期，珍酒李渡以遠(yuǎn)超于行業(yè)平均水平的速度增長藐翎。招股書顯示材蹬，公司的增長得益于醬香型白酒的日益流行以及消費(fèi)者對高端化的喜愛，公司預(yù)期將繼續(xù)受益于該等市場趨勢吝镣。在中國堤器，公司經(jīng)營四個主要的白酒品牌，包括旗艦品牌珍酒末贾、蓬勃發(fā)展的品牌李渡闸溃，以及兩個地區(qū)領(lǐng)先品牌湘窖及開口笑在內(nèi)的四大白酒品牌。憑借該等知名品牌拱撵，公司通過開發(fā)種類繁多啥诈、芳香醇厚的白酒產(chǎn)品，弘揚(yáng)中國傳統(tǒng)白酒文化卑绢，以滿足不同的消費(fèi)者喜好并抓住更廣泛的市場機(jī)遇专稼。

中國白酒產(chǎn)品分為四個價格層次叉室，即高端、次高端缰嘴、中端及低端布撑，而珍酒李渡的產(chǎn)品主要針對次高端及以上級別的白酒市場。以占公司的總收入百分比計马窘，珍酒李渡的次高端及以上級別的白酒產(chǎn)品產(chǎn)生的收入由2020年的51.7%增加至截至2022年9月30日止九個月的64.7%拄央。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)铜殉，中國次高端及以上級別的市場規(guī)模預(yù)期將在所有價格范圍中以最快的速度增長寡专，由2022年的人民幣2,341億元增加至2026年的人民幣3,719億元，復(fù)合年增長率為12.3%郊察。中國白酒市場的次高端及以上級別的白酒的市場份額預(yù)期自2022年的37.7%增加至2026年的48.3%茧伍。

產(chǎn)品方面，珍酒李渡生產(chǎn)及銷售醬香型酷窥、兼香型及濃香型白酒咽安，其中醬香型白酒是公司的主要增長引擎。以占公司總收入的百分比計蓬推，公司醬香型白酒產(chǎn)品產(chǎn)生的收入從2020年的59.6%增加至截至2022年9月30日止九個月的71.1%妆棒。

珍酒李渡已建立三層增長引擎，旗艦品牌珍酒是公司的主要增長引擎沸伏，于2021年按收入計為中國第五大醬香型白酒品牌糕珊，并于同年在中國五大醬香型白酒品牌中取得最快增長。第二增長引擎李渡毅糟，主要針對次高端及以上級別的兼香型白酒產(chǎn)品红选，于2021年按收入計為中國第五大兼香型白酒品牌。此外姆另，珍酒李渡在湖南市場的地區(qū)領(lǐng)先品牌湘窖及開口笑預(yù)期將繼續(xù)為公司的長期可持續(xù)增長作出貢獻(xiàn)喇肋。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2020年迹辐、2021年及2022年前9個月蝶防，珍酒李渡收入分別為23.99億元、51.02億元袍城、42.49億元叨斜；經(jīng)營利潤分別為7.4億元、14.7億元鱼谅、11.7億元蔚分；毛利率分別為52.2%、53.5%益若、55.2%碟舱。

市場規(guī)模方面洁操，中國白酒市場的市場參與者數(shù)量由2017年的1,593名減少至2021年的965名。按收入計俗循，中國白酒行業(yè)的市場規(guī)模由2018年的人民幣5,364億元增加至2021年的人民幣6,033億元蛋揖。

競爭格局方面，于2021年诀汁，按收入計溶孽，珍酒李渡的收入為人民幣51億元，在中國民營公司中排名第四探悲，亦是中國白酒行業(yè)中提供三種香型白酒產(chǎn)品的第三大公司沽怪。珍酒李渡產(chǎn)品從醬香型、兼香型到濃香型姿锭，覆蓋近85%的中國白酒行業(yè)塔鳍。

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