本文小編主要談一下優(yōu)等生們的高增長和今年漲幅最弱的洋河股份懒熙。理解了茅臺高增長的原因档价，你就會理解洋河低增長的原因。其實白酒行業(yè)也是有周期的囤乎，只是周期比較弱而已靡黑。馬云曾說過這樣一段話，很多人說敢薄，現(xiàn)在做生意越來越難做帽惠，其實我覺得，生意從來都沒好做過昭淋。但我們勇于創(chuàng)新亿隔，勇于改革。經(jīng)濟形勢好壞對企業(yè)來說關系并不是最大墓枝，關鍵是怎么給自己定位。白酒行業(yè)和相關企業(yè)也是如此跷它。
本輪白酒行業(yè)繁榮主要是高端酒的復蘇和整體價格帶的提升容且，中國高端白酒市場2017年市場總銷量五萬多噸，其中茅臺3萬噸出頭唾诺，五糧液約1.5萬噸亮隙，1573約0.6~0.7萬噸，剩余被夢之藍垢夹、水井坊等其他品牌瓜分溢吻。2018年和2019年，茅臺的供應量都上不去果元，也就維持三萬噸出頭的供應量了促王。高端產(chǎn)能不是有錢就可以馬上搞定的，它受限于時間而晒。據(jù)唐朝跟蹤觀察蝇狼，2019年茅臺的基酒產(chǎn)量可能首次突破五萬噸，而商品酒供應超過五萬噸倡怎，可能最快也要等到2024年之后迅耘。那我們就可以分兩個維度來解釋茅臺和洋河情況迥異的原因：
第一維度，頭部玩家的高增長
以茅臺為例监署，頭部玩家為何會高增長颤专，市場預期為何能給予如此之高？主要是在于目前茅臺酒的非消費屬性，也就是金融屬性衙猾。茅臺不斷調(diào)整渠道結構柬激，取消部分經(jīng)銷商，招商全國商超賣場赁挚，都無非是在做一件事逮弛，強化管控，變革渠道照腐，擴大直銷渠道鞋会，推進營銷扁平化。以前的情況是專賣店或是經(jīng)銷商贿册，茅臺的政策有利就執(zhí)行填杀，不利時就口頭答應背地里軟對抗。現(xiàn)在和以往有變化么睦忘？有焦厘，但是目前變化不太大。市場似乎永遠缺貨砖啄。貨呢绽脏？貨都到經(jīng)銷商環(huán)節(jié)去了，卻走不進終端消費市場蒸甜。我們來推演下頭部玩家經(jīng)銷商模式的周期演變棠耕。理解了這個，你就理解了茅臺渠道改革的原因：
白酒行業(yè)寒冬期時柠新，經(jīng)銷商不進貨窍荧，擔心進了貨賣不出去，這種時候就會出現(xiàn)白酒行業(yè)寒冬期企業(yè)業(yè)績的大幅下滑恨憎，這種下滑體現(xiàn)的不僅僅是消費需求的大幅下滑蕊退，也反身擴大參與其中各種角色的恐懼，股價也會形成戴維斯雙殺憔恳，甚至是三殺瓤荔，殺估值、殺業(yè)績喇嘱、殺邏輯茉贡。而隨著白酒行業(yè)回暖，經(jīng)銷商對市場的預期樂觀并伴隨著茅臺強烈的漲價預期者铜，經(jīng)銷商的情緒就會由極度的恐懼變成了異常的貪婪腔丧。酒是陳的香。經(jīng)銷商們就會選擇屯著拿到的茅臺绵颅，幾年年后再出手曹胚，凈賺的利潤要比現(xiàn)在賺的多得多玲禾。茅臺的消費屬性就轉變?yōu)榱私鹑趯傩裕@是茅臺管理層最為頭疼的事情济谢，經(jīng)銷商的做為相當于加大了茅臺的周期波動盏掉，好的時候巨好，壞的時候巨差情腥。茅臺做的渠道改革就是為了盡可能的平滑自身的周期屬性毙向。同樣，五糧液辰张、瀘州老窖等玩家的高端酒上也能看到茅臺的影子形负。平價高端酒供不應求、經(jīng)銷商惜售欢巡、囤貨情況嚴重瞒礼，一些煙酒專賣店則直接加價銷售，去市場上驗證驗證就可以知道致驶。
第二維度芯勘，洋河股份的低增長
再來談談洋河股份為何會低增長？得從洋河的經(jīng)銷模式說起腺逛，洋河屬于企業(yè)完全管控渠道荷愕，洋河的渠道是自己建設的，經(jīng)銷商在整個體系中只是一個配角棍矛，經(jīng)銷商類似于是商品的配送點路翻。人員構成上，洋河的銷售人員比生產(chǎn)人員還多茄靠。這種經(jīng)銷模式的特點是短、平蝶桶、快慨绳，能最及時的了解市場變化，會在第一時間將市場需求傳導至廠家真竖，廠家根據(jù)市場真實需求和銷售情況及時給出供貨份額脐雪。對應行業(yè)的周期變化，其實洋河的業(yè)績屬于比較真實的一波恢共。白酒行業(yè)寒冬期战秋，洋河方面因為不用判斷庫存，在寒冬期照樣是渠道賣多少貨柴炉，洋河給多少貨辟堡，當時業(yè)績的下滑體現(xiàn)的大部分是消費需求的下滑。渠道商雖然也恐懼青竹，但是這種恐懼的情緒沒有被放大触晃。所以冗吟，洋河在寒冬期的業(yè)績下滑幅度會遠小于五糧液和瀘州老窖。同樣對應的是在行業(yè)回暖后皂计，洋河的業(yè)績和股價都會低于其他頭部品牌的玩家演侍。具有諷刺意味的是，茅臺的經(jīng)銷模式的終極形態(tài)可能就是洋河這種形式辉九，把白酒周期平滑到極致色递，但是任何時候都不要低估人性的力量。
人類文明程度越高祷书，理性往往可以戰(zhàn)勝感性粪趋，我們可以控制貪欲，保持勤奮澡呼，并長期自律滋饲。但很遺憾，理性往往不是百分百有效的喊巍。彼得.海爾有一句話屠缭，歷史是一出沒有結局的戲，每一個結局都是這出戲的新情節(jié)的開始崭参。有多少人能克服人性的恐懼和貪婪呵曹，對白酒經(jīng)銷商如此，對投資人也是如此何暮。因為這些恐懼和貪婪都會被放大到了公司業(yè)績上奄喂，也被放大到了公司的股價表現(xiàn)上。
