據(jù)中金公司研報顯示，預(yù)計今年白酒宴席場景有望迎來率先修復(fù)钉答，上半年將演繹去庫存邏輯，宴席占比高的公司將提前享受復(fù)蘇紅利低矮。
中金公司分析稱，宴席白酒市場容量大被冒、競爭充分军掂，用酒價位呈現(xiàn)區(qū)域分化。據(jù)測算昨悼，2022年宴席白酒市場容量2300-2500 億元蝗锥，占白酒行業(yè)總收入的40%左右。宴席用酒主流價位在區(qū)域間分化率触，其中三四五線城市宴席容量大终议，消費價位多在200-500 元。宴席市場競爭比較充分葱蝗，競爭要素一般要求具備品牌及香型流行度穴张、外觀喜慶、性價比高等两曼。目前主流產(chǎn)品包括劍南春·水晶劍皂甘、水井坊·臻釀八號、舍得·品味舍得&舍之道等瞳胸；另外哪峰，江蘇的洋河、今世緣节拷，安徽的古井等品牌在當(dāng)?shù)匮缦袌鰸B透率很高守搬。
研報顯示，劍南春引領(lǐng)大眾宴席升級啦掸，400元價位迎來機遇期翅拜。隨著中國城鎮(zhèn)化率不斷提高，宴席場景從農(nóng)村轉(zhuǎn)移到城市仆扰，三四五線城市成為宴席市場瘫啦，歷經(jīng)三輪消費升級，中金公司預(yù)計2023年起有望迎來新一輪升級祟放。主要市場中澳踱，江蘇經(jīng)濟發(fā)達，宴席場景豐富衡喧，洋河癣彩、今世緣共享次高端紅利，五糧液在蘇南等市場宴席持續(xù)放量帚屉；安徽宴席價位向200元及300元升級谜诫，古井龍頭地位持續(xù)強化，迎駕快速起勢；北方市場宴席容量較大喻旷，無強勢地產(chǎn)酒生逸，目前300-500元價位步入紅利期，全國性次高端品牌舍得且预、水井坊等成長空間大槽袄。長期看，中金公司預(yù)計隨著中產(chǎn)階級崛起锋谐，宴席場景價位提升具備持續(xù)性遍尺。
研報顯示，2023年宴席場景有望實現(xiàn)高增長涮拗，貢獻相關(guān)酒企業(yè)績彈性乾戏。中金公司預(yù)計以宴席為代表的消費場景復(fù)蘇將通過兩條路徑改善酒企基本面，其一三热，場景修復(fù)將帶來渠道庫存去化和終端動銷加速鼓择，提振白酒公司業(yè)績；其二虾驰，對于有改革動作或改革預(yù)期的公司，今年市場環(huán)境改善后嫌或，改革成效有望進一步顯現(xiàn)伊了。根據(jù)各酒企宴席收入占比，中金公司基于中性/樂觀/保守三種情境假設(shè)對其今年業(yè)績彈性進行測算喝灌，在宴席邊際增加10%的中性假設(shè)下栅刚，全國性品牌的收入/凈利潤邊際增加分別在4-7%/5-14%，其中水井坊業(yè)績彈性最大嘉栽，地產(chǎn)酒整體彈性相對更高慈哗，收入/凈利潤邊際增加分別在9-13%/13-23%，其中今世緣收入彈性最大损螃、古井利潤彈性最大筋悴。
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