記者統(tǒng)計顯示盏拐，A股19家白酒上市公司2018年的預(yù)收賬款金額387.44億元柏豆，而去年年初的金額為341.36億元绎弯。雖然19家酒企去年年底的預(yù)收款總額與年初相比實現(xiàn)增長，但從個股公司來看这毁，有8家公司2018年預(yù)收款金額與年初相比出現(xiàn)下降版逼。
8家公司預(yù)收款
較年初出現(xiàn)下降
記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計后注意到，19家白酒上市公司中混闪，青青稞酒2018年預(yù)收款增長率最高钮隙，其次為古井貢酒、山西汾酒等属瓣。*ST皇臺载迄、金種子酒、貴州茅臺8家公司2018年預(yù)收款金額較年初均出現(xiàn)下降抡蛙。
在業(yè)內(nèi)人士看來护昧，白酒企業(yè)預(yù)收款的增長率高低不僅反映出行業(yè)的冷暖，對企業(yè)來說粗截，當(dāng)年預(yù)收款金額的高低也反映了經(jīng)銷商打款的意愿惋耙。
事實上，2018年預(yù)收款金額同比下降幅度最大的*ST皇臺熊昌，由于公司連續(xù)三個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值绽榛，且2017年、2018年經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)連續(xù)為負(fù)值婿屹。公司已經(jīng)發(fā)布了暫停上市的公告蒜田，股票自2019年5月13日起暫停上市。
另外选泻，19家公司的預(yù)收款金額的變化冲粤，反映出當(dāng)前白酒行業(yè)的整體現(xiàn)狀，競爭更加激烈洒唇，經(jīng)銷商對于頭部企業(yè)的信心越來越大船遣，而區(qū)域酒企和次高端品牌的酒企面臨的競爭壓力會更大。
從2018年酒企的營收增長率來看卸腐，低于10%的公司有金徽酒样呜、順鑫農(nóng)業(yè)等幾家，均屬于區(qū)域性酒企屿赶。
值得注意的是覆珍，作為白酒頭部企業(yè)的貴州茅臺去年預(yù)收款金額與年初相比下降了5.9%。根據(jù)公司公告差机，在報告期內(nèi)纱轨，公司減少茅臺酒經(jīng)銷商437家耿愈，而取消經(jīng)銷商是貴州茅臺清理渠道的重要舉措，在市場供不應(yīng)求的背景下倔剩，賣茅臺酒為經(jīng)銷商帶來豐厚的收益朦暖，這在白酒行業(yè)中，其他白酒是無法實現(xiàn)的盖呼。
對于部分名酒企業(yè)預(yù)收款下降一事儒鹿，酒類專家蔡學(xué)飛在接受記者采訪時表示，在渠道層面几晤，由于互聯(lián)網(wǎng)與年輕消費群體的興起约炎，傳統(tǒng)資源性渠道碎片化，消費者話語權(quán)增強蟹瘾，傳統(tǒng)的移庫完成銷售的方式受到市場挑戰(zhàn)圾浅，而且由于產(chǎn)品的高端化導(dǎo)致培育周期較長，企業(yè)更注重追求產(chǎn)品的動銷率热芹、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等指標(biāo)贱傀，而非單純的銷量，所以部分名酒的預(yù)收賬款下降是可以理解的伊脓。
資深白酒專家府寒、中原基金執(zhí)行合伙人晉育鋒接受記者采訪時表示，近四年以來报腔，前7大酒企（茅臺株搔、五糧液、洋河纯蛾、瀘州老窖肌辑、山西汾酒、郎酒和劍南春）的合并市場占有率從約18%上升至約34%留旱，行業(yè)品牌集中度越來越高刹造。另外，前7大酒企每年平均保持了20%以上的增速格你，正在逐步蠶食地方中小品牌的市場份額劫欣。“白酒行業(yè)的向頭部品牌企業(yè)集中集中越來越高，行業(yè)擠壓式增長也越來越明顯述逾。”
高端酒量價齊升
助力酒企業(yè)績增長
事實上盹清，白酒行業(yè)的競爭格局，通過酒類上市公司年報數(shù)據(jù)也清晰可見殴客。
記者統(tǒng)計顯示曾辙，19家白酒上市公司去年實現(xiàn)營收總額2121.62億元，2017年同期金額為1693.32億元傀铃，同比增長25.29%糕米。但是忠伊，從個股公司2018年的營收增長率來看，除*ST皇臺公司營收下降46.47%钾埂，其它18家公司去年營收均實現(xiàn)了同比增長河闰。
值得一提的是科平，18家酒企去年均實現(xiàn)了營收和凈利潤的同比增長褥紫。不過，分析每家公司的主業(yè)表現(xiàn)來看瞪慧，可以說是幾家歡喜幾家愁髓考，擁有高端酒的企業(yè)在2018年受益匪淺。同時弃酌，通過數(shù)據(jù)分析氨菇，也可以看出企業(yè)所處的行業(yè)地位及未來面臨的機遇與挑戰(zhàn)。
具體來看妓湘，作為白酒行業(yè)兩大龍頭企業(yè)查蓉，五糧液2018年營收和凈利潤均實現(xiàn)了30%以上的增長，其中榜贴，公司高價位酒同比增長41.11%豌研；中低價位酒同比增長12.9%。同樣沈猜，貴州茅臺2018年實現(xiàn)營收增長26.49%淌璧，凈利潤同比增長30%。其中奈炕，茅臺酒去年營收增長率為24.99%禽忧，其他系列酒增長率為39.88%。
2018年书尚，茅臺和五糧液不管是高端酒還是系列酒均表現(xiàn)不俗衙乡，凸顯了品牌價值和消費者對其產(chǎn)品的青睞度。另外沐刷，作為行業(yè)名酒的山西汾酒箱歪、瀘州老窖和洋河股份去年也取得不錯的業(yè)績。
值得注意的是煞松，并不是所有的酒企都實現(xiàn)了全品類的業(yè)績增長袄雷，對于部分企業(yè)來說，其中低價位酒并未實現(xiàn)好的銷售芳争。
年報顯示跑事，舍得酒業(yè)2018年高端酒營收增長率為23.7%，低檔酒營收比上年同期下降了40.09%懈词；青青稞酒的中高檔青稞酒去年營收同比增長10.35%蛇耀，普通青稞酒營收下降了18.92%辩诞，熱巴青稞酒同比下降了77.71%；水井坊2018年高檔酒營收比上年同期增長了41.66%纺涤，中檔酒營收同比下降5.32%译暂，低檔酒下降了53.17%。
對于白酒上市公司2018年的整體表現(xiàn)撩炊，蔡學(xué)飛表示外永，白酒上市公司2018年年報數(shù)據(jù)反映出，當(dāng)下中國白酒的最大特征是品牌化趨勢拧咳，并且伴隨著行業(yè)資源向名酒聚集伯顶，整個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈向消費端延伸，而市場資源向名酒傾斜態(tài)勢下骆膝，伴隨著名酒的品牌效應(yīng)以及產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略祭衩，帶來行業(yè)擠壓態(tài)勢加劇，部分強勢名酒整體中高低端產(chǎn)品的銷量與利潤增長是可以預(yù)見的阅签。
在蔡學(xué)飛看來掐暮，中國白酒未來的整體競爭依然會加劇，特別是次高端與高端市場擴容列序，低端消費大量萎縮碧爬，同時未來中國白酒會形成名酒固化、區(qū)域特色酒企崛起胚闲，大量的低端中小型酒企消亡的情況贪犁，但是中國白酒作為文化載體的屬性不會改變，甚至部分名酒缭柄，譬如茅五洋可能會由于其稀缺性檀氏，進一步證券化，金融與投資屬性被放大软架。
而從白酒上市公司的業(yè)績表現(xiàn)來看纳帽，高端白酒量價齊升，顯示出行業(yè)復(fù)蘇是結(jié)構(gòu)化復(fù)蘇弄讥，而非整個行業(yè)的復(fù)蘇挣呛。“白酒行業(yè)已經(jīng)形成金字塔式的五級陣營格局，每個陣營的企業(yè)要想越級增長谋啃，付出的代價將越來越大舰绘，機會也越來越少。”晉育鋒如此表示葱椭。
品牌集中度向頭部企業(yè)靠攏
酒行業(yè)的集中度在不斷提升捂寿，在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)形成共識。從上市酒企2018年年報和2019年第一季度業(yè)績報告中可以看出，頭部企業(yè)越來越強秦陋，部分企業(yè)開始掉隊蔓彩，行業(yè)“二八分化”態(tài)勢愈加明顯。
貴州茅臺發(fā)布的2019年第一季度財報顯示驳概，在報告期內(nèi)赤嚼，公司營業(yè)總收入同比增長22.21%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長31.91%顺又。
在天風(fēng)證券分析師劉鵬看來更卒，茅臺自營直銷政策開始落地，促進未來業(yè)績穩(wěn)步提升待榔。而隨著商超逞壁、賣場等直銷渠道招標(biāo)節(jié)奏的持續(xù)推進流济，茅臺投放的逐步增加锐锣，公司獲利空間將進一步加大，噸價提升帶動毛利率繼續(xù)上升铆糙。
上海某茅臺經(jīng)銷商對記者表示缕翁，53度飛天茅臺酒目前的批發(fā)價達到1950元/瓶，且市場處于缺貨狀態(tài)械琴。
同樣叠凸，五糧液2019年一季度也實現(xiàn)了營收和凈利潤的高增長，其中利潤增長率超過30%狰了，一季度營收完成了全年營收目標(biāo)的35%滨鼠。
對于五糧液市場銷售表現(xiàn)，接受記者采訪的經(jīng)銷商則表示乐标，春節(jié)過后捶臂，五糧液市場表現(xiàn)非常強勢，第七代經(jīng)典五糧液的批發(fā)價已至900元-910元/瓶姚损，這也讓市場上對于第八代經(jīng)典五糧液的上市產(chǎn)生期待赎躲。
中信證券首席分析師薛緣發(fā)布研究報告稱，五糧液改革堅決紊徊，效果顯著肴熏，王者歸來。“公司通過價格和品牌的協(xié)同效應(yīng)顷窒，公司品牌價值逐步回歸蛙吏。五糧液現(xiàn)在價格上行的主要原因就是消費者對公司有信心、經(jīng)銷商對公司未來有信心鞋吉。公司立足在滿足消費者的需求上鸦做，保證渠道利潤。通過不斷地推薦產(chǎn)品、渠道馁龟、營銷的改革推進品牌價值的回歸崩侠。”
