通過參加各主題論壇徐敢，與行業(yè)專家進行廣泛交流之后湃交，我們主要有如下兩點思考：
第一平俩，關于我國白酒行業(yè)前景判斷坟比，目前白酒行業(yè)產量已趨于穩(wěn)定纠修，近年來產量增長趨于個位數(shù)巾乳，但收入和利潤卻實現(xiàn)良性增長您没，2018年規(guī)模以上白酒企業(yè)營收和利潤總額分別實現(xiàn)13%和30%的增長，其中一線白酒增長勢頭最為強勁胆绊。因此我們認為氨鹏，白酒行業(yè)已由量價齊升過渡到價升為主階段，背后邏輯是人們對美好生活的追求產生了對高品質白酒的消費需求压状，市場份額逐步向名酒品牌集中仆抵。我們認為未來行業(yè)是擠壓式增長的過程，隨著廠商經營理念趨于理性种冬，亦是周期性弱化镣丑、結構性繁榮發(fā)展的趨勢。
第二兢努，在行業(yè)的存量競爭時代漂岔，企業(yè)未來增長動能主要來自于三方面：
1）需求新動能，目前中國奢侈品消費占據(jù)全球三分之一贞卜，中國高端消費市場正成為全球最具活力的市場辰想，隨著收入分化現(xiàn)象加劇以及富人群體逐步壯大，高端消費正成為國人重要的消費需求爹嘁。從這個角度而言远驹，高端酒將最為受益梧部，根據(jù)茅臺基酒供應量和市場需求情況，我們認為茅臺酒供需偏緊的格局將長期存在安坏，茅臺一瓶難求也為千元價格帶的五糧液和老窖留出了充足的成長空間泊嗤，在量價齊升的共同推動下，高端酒仍是未來最具確定性的板塊颈冶。
2）組織新動能垮袭，除了外部需求紅利之外，內生的組織創(chuàng)新同樣是酒企未來發(fā)展的重要動能破罐，在存量競爭時代泡徙，酒企競爭將回歸組織力，而組織力也是決定品牌力膜蠢、產品力堪藐、渠道力的重要變量。五糧液就是最典型案例挑围，2017年李董事長履新后礁竞，“二次創(chuàng)業(yè)”理念深入人心，今年以來五糧液將改革推向縱深杉辙，通過普五換裝升級模捂、系列酒三家合而為一、建立數(shù)字化營銷體系等一系列改革蜘矢，都體現(xiàn)出公司靈活的機制和管理層敢作敢為的干練的作風狂男，也推動五糧液價格體系持續(xù)回升、渠道體系進入正循環(huán)品腹，我們看好五糧液改革紅利持續(xù)釋放岖食，也期待更多酒企通過組織變革實現(xiàn)內生增長。
3）區(qū)域酒企突圍舞吭，除了高端酒板塊最具確定性之外泡垃，區(qū)域酒企突圍亦是行業(yè)當下重要看點。當前省酒進入價格和規(guī)模新周期骚钮，價格方面秘鳞，當前省會白酒主流價格普遍達到200元以上，省酒龍頭需要積極跟隨名酒提價设鼎，價格向次高端突圍叔人，通過提價來提升品牌價值；規(guī)模方面阿席，省級龍頭至少要做到50億囊古，做規(guī)模就是放大全省化戰(zhàn)略，放大省酒領頭羊的價值盹火。在新周期內上半場做減法狠压，以聚焦為主，下半場做乘法哗衫，在鞏固現(xiàn)有市場的前提下相品，不斷放大杠桿的價值。我們認為示婉，渠道力是區(qū)域龍頭酒企的核心優(yōu)勢品山，具備優(yōu)勢基地市場的省酒龍頭擁有突圍潛力，看好古井烤低、口子肘交、今世緣、汾酒等區(qū)域龍頭酒企在鞏固優(yōu)勢基地市場的基礎上扑馁，逐漸實現(xiàn)全國化拓展涯呻。
