兩個(gè)趨勢(shì)：供不應(yīng)求將長(zhǎng)期存在庵楷，全國(guó)化和高端化是未來趨勢(shì)。雖然近年來醬酒需求迎來“井噴”楣颠，但是我國(guó)醬酒產(chǎn)能卻極為有限尽纽，核心產(chǎn)區(qū)仁懷的醬酒產(chǎn)能僅為10余萬噸，因此未來很長(zhǎng)時(shí)間仍將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)拯拓。而這也決定了醬酒未來仍將以高端小眾消費(fèi)為主披贰，因此，全國(guó)化和高端化是未來兩個(gè)重要趨勢(shì)涌咪。
1）全國(guó)化：與濃香白酒具備根據(jù)地市場(chǎng)不同臣碟，醬香白酒消費(fèi)群體是碎片化的，以高端小眾消費(fèi)為主降乔，這決定了醬酒市場(chǎng)的全國(guó)化踊眠。從近年來看，醬酒在全國(guó)范圍內(nèi)愈發(fā)受到認(rèn)可鹤肥，除醬酒的大本營(yíng)市場(chǎng)貴州省之外永音，北上廣、江浙冠樱、山東炭箭、河南等地的醬酒市場(chǎng)已具備一定規(guī)模，且在經(jīng)濟(jì)愈發(fā)達(dá)的地區(qū)颠舞，醬酒消費(fèi)氛圍愈濃厚菌司。因此，主流醬酒企業(yè)的全國(guó)重點(diǎn)市場(chǎng)基本是一致的粤铭，比如山東市場(chǎng)既是習(xí)酒的重點(diǎn)市場(chǎng)挖胃，也是郎酒的重點(diǎn)市場(chǎng)等。醬酒的消費(fèi)群體也迅速擴(kuò)容梆惯，在全國(guó)主要市場(chǎng)上酱鸭，醬酒人群增加了五千萬以上，直接擴(kuò)容一倍以上垛吗。
2）高端化：醬酒核心競(jìng)爭(zhēng)力在于品質(zhì)優(yōu)勢(shì)凹髓，要發(fā)揮品質(zhì)優(yōu)勢(shì)則需要定位中高端，同時(shí)醬酒目標(biāo)群體是由茅臺(tái)培育出來的中高端人群怯屉，購(gòu)買力高而價(jià)格敏感度低蔚舀，這都決定了醬酒需要從高往低打，高端化是醬酒企業(yè)的重要發(fā)展趨勢(shì)锨络。從醬酒市場(chǎng)價(jià)格帶來看赌躺，由于茅臺(tái)占據(jù)了整個(gè)醬香酒市場(chǎng)的70%以上份額狼牺，因此醬香酒市場(chǎng)價(jià)格帶呈現(xiàn)出倒金字塔的特征。目前次高端價(jià)格帶是大多醬香品牌所在的主流價(jià)格帶礼患，也是最為受益茅臺(tái)供不應(yīng)求的價(jià)格帶是钥，承接了消費(fèi)者對(duì)于茅臺(tái)之下中高端醬香白酒的消費(fèi)需求。
展望：茅臺(tái)仍是最具確定性的企業(yè)细咽，看好茅臺(tái)引領(lǐng)行業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)队趁。我們認(rèn)為，醬酒熱潮有望成為我國(guó)白酒品質(zhì)升級(jí)的最后一戰(zhàn)尘忿，一方面茅臺(tái)品牌效應(yīng)和消費(fèi)者培育引領(lǐng)了本輪醬香熱潮松摘，另一方面醬酒的高品質(zhì)剛好迎合了“少喝酒、喝好酒”的消費(fèi)升級(jí)理念屡拥。我們認(rèn)為乳栈，茅臺(tái)依然是行業(yè)內(nèi)成長(zhǎng)最具確定性的企業(yè)，根據(jù)基酒供應(yīng)量和市場(chǎng)需求情況剩骏，我們認(rèn)為茅臺(tái)酒供需偏緊的格局將長(zhǎng)期存在组伤，考慮到當(dāng)前渠道價(jià)差充足，未來茅臺(tái)酒仍具備繼續(xù)提價(jià)能力监镰，即使價(jià)格不變遗秩，保守估計(jì)公司仍可通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等策略使得收入實(shí)現(xiàn)15%以上增長(zhǎng)，看好茅臺(tái)持續(xù)引領(lǐng)醬酒行業(yè)進(jìn)入快速成長(zhǎng)階段俐芬。
