貴州茅臺(tái)8月10日公告了答復(fù)上交所監(jiān)管工作涵的文件束铭，和《關(guān)于子公司向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品的議案》及董事會(huì)表決通過的決議廓块。日前，公司還召開了市場(chǎng)工作會(huì)議纯露，就市場(chǎng)和渠道管理剿骨、價(jià)格管控代芜、以及旺季放量等工作做了相關(guān)的部署埠褪。
一、集團(tuán)銷售方案好于預(yù)期挤庇，直供及直銷有望增加钞速，利好噸價(jià)和利潤
集團(tuán)營銷公司的銷售方案歸結(jié)起來，核心要點(diǎn)包括：1嫡秕、集團(tuán)匹配社會(huì)經(jīng)銷商的購貨價(jià)格和定價(jià)原則渴语；2、交易標(biāo)的包括茅臺(tái)酒以及系列酒昆咽；3驾凶、2019年度的交易金額不超過股份公司2018年末凈資產(chǎn)金額的5%，亦即56億元鉴梦。
定價(jià)原則市場(chǎng)已有預(yù)期氛灸，交易金額及其對(duì)應(yīng)的茅臺(tái)酒配額明顯好于此前市場(chǎng)的悲觀預(yù)期耘泰。方案總體上超預(yù)期，釋放利好剑碌。交易金額未超過5%嘀醋，董事會(huì)有直接表決通過的權(quán)限，消除了不確定性孟溯。
二讲侵、維持2019年度茅臺(tái)酒的量價(jià)拆分和公司的盈利預(yù)測(cè)不變
在貴州茅臺(tái)的中報(bào)分析中我們測(cè)算過，如果2019年茅臺(tái)酒的銷量同比持平呜款，則噸酒價(jià)格需提升至232萬/噸左右耸壮，才能確保收入增長14%的年度目標(biāo)順利完成。同時(shí)借助敏感測(cè)算進(jìn)行判斷剩症，如果集團(tuán)配額為3000噸用虚，則其對(duì)應(yīng)的茅臺(tái)酒的定價(jià)需超過1014元才能確保任務(wù)目標(biāo)的達(dá)成。
考慮到：1奸误、集團(tuán)真實(shí)配額低于2700噸粤蝎；2、集團(tuán)配額也包含非標(biāo)產(chǎn)品袋马，單位價(jià)格高于普飛初澎；3、增值稅率下調(diào)后收入虑凛、利潤的提升碑宴。據(jù)此判斷，盡管集團(tuán)匹配社會(huì)經(jīng)銷商的定價(jià)原則桑谍，但收入增長14%的目標(biāo)仍將大概率達(dá)成延柠，暫時(shí)沒有調(diào)整2019年收入和量價(jià)拆分的需要。
三锣披、旺季放量疊加同比低基數(shù)贞间，三季報(bào)預(yù)期較為樂觀
公司8月7日召開了市場(chǎng)工作會(huì)議，主要圍繞近期茅臺(tái)酒的終端市場(chǎng)價(jià)格瘋漲等現(xiàn)象雹仿，進(jìn)行銷售旺季增量及加強(qiáng)市場(chǎng)管控等工作的部署增热。管理層宣布，中秋胧辽、國慶銷售旺季之前嗤矾，將增加7400噸的市場(chǎng)投放量，同比去年中秋前的計(jì)劃量7000噸有所增加悄锈。
集團(tuán)銷售方案適時(shí)落地拒牡，為旺季增量投放提供良好契機(jī)；而營銷體制改革也使得渠道更加多元和合理菌渐，我們有望看到在手訂單的充分消化和真實(shí)需求的更好滿足随去。
當(dāng)然夸截，即便有所增量，但供不應(yīng)求的大格局仍難以打破乱来，預(yù)計(jì)一批價(jià)和終端市場(chǎng)價(jià)將有所回落儒淌，但跌幅較深的概率不大。只有等茅臺(tái)酒真實(shí)放量荡担、渠道更加精細(xì)管控品客、需求從囤貨投資轉(zhuǎn)向真實(shí)消費(fèi)的時(shí)候，茅臺(tái)酒的價(jià)格才會(huì)長期維持在一個(gè)較為合理的水平准瘪。短期內(nèi)因?yàn)楣┬璨黄ヅ涠鹗幭蛏先允谴蟾怕省?/div>
去年三季報(bào)無論收入還是利潤粟翔，同比基數(shù)很低。今年上半年茅臺(tái)酒的真實(shí)投放量不足讼载，目前市場(chǎng)價(jià)格高企轿秧，需求更盛，真實(shí)動(dòng)銷可能很好咨堤。在增量投放和市場(chǎng)需求旺盛的背景下菇篡，三季報(bào)的預(yù)期較為樂觀。(太平洋證券)
茅臺(tái)狂破四項(xiàng)紀(jì)錄一喘，白馬神駒敢追否
從昨日北上資金的情況來看驱还，數(shù)據(jù)顯示，昨日北上資金凈流入11.84億元凸克。從昨日的十大活躍股情況來看议蟆，在貴州茅臺(tái)創(chuàng)歷史新高之際，貴州茅臺(tái)獲得北上資金3.2億元的凈買入萎战。
不光是資金看好咐容，機(jī)構(gòu)人士對(duì)貴州茅臺(tái)的看好直接反應(yīng)在了目標(biāo)價(jià)上。太平洋證券對(duì)貴州茅臺(tái)給出的目標(biāo)價(jià)為1240元蚂维，中信證券給出的目標(biāo)價(jià)是1150元戳粒，招商證券給出的目標(biāo)價(jià)為1100元，東興證券給出的目標(biāo)價(jià)甚至達(dá)到1424元藻礁。
招商證券食品飲料首席分析師楊勇勝表示聋遮，茅臺(tái)公司集團(tuán)方案落地重柄，總量好于市場(chǎng)預(yù)期庆率，期待加快中秋放量，保障全年業(yè)績汤史，穩(wěn)定批價(jià)在合理水平软殿，對(duì)茅臺(tái)及行業(yè)均是共贏。
7月份以來巴锄，白馬股持續(xù)調(diào)整骨惫，從白馬股指數(shù)來看钱挺，期間最大調(diào)整幅度超過7%。8月6日以來蜀勃，白馬股指數(shù)開始震蕩向上辣沧，貴州茅臺(tái)也在8月6日從近期低點(diǎn)一路走高，直到昨日創(chuàng)下歷史新高驼鳞。
對(duì)于白馬股的調(diào)整哀铡，新時(shí)代證券策略分析師樊繼拓表示，市場(chǎng)每一輪大的調(diào)整后期都會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌臼婆。本輪市場(chǎng)調(diào)整自4月下旬開始抒痒，前期強(qiáng)勢(shì)行業(yè)食品飲料自7月以來也開始調(diào)整。梳理此前市場(chǎng)調(diào)整的過程發(fā)現(xiàn)颁褂，一般強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌完成后市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)下降故响，投資者需要時(shí)間去尋找新的主線。
樊繼拓同時(shí)認(rèn)為颁独，鑒于年初以來的最強(qiáng)勢(shì)板塊食品飲料已經(jīng)持續(xù)弱勢(shì)一個(gè)月彩届，指數(shù)層面最大的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)過去。成長和可選消費(fèi)標(biāo)的由于估值不貴誓酒，一旦基本面在未來的半年內(nèi)觸底改善惨缆，均有出現(xiàn)“戴維斯雙擊”的可能。
對(duì)于白馬股丰捷，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示坯墨，從長期來看，A股市場(chǎng)向上的勢(shì)頭并沒有改變病往，特別是一些優(yōu)質(zhì)的白馬股還會(huì)繼續(xù)受到資金追捧捣染。雖然這一輪市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，但白馬股的調(diào)整幅度相對(duì)較小饭糊，這也從側(cè)面證明白馬股的價(jià)值所在豌泊。對(duì)于白馬股，每輪調(diào)整實(shí)際上都是一個(gè)配置良機(jī)稳虱，所以建議投資者要積極關(guān)注怔于，抓住市場(chǎng)下行中投資白馬股的機(jī)會(huì)。(中國證券報(bào))
中報(bào)十大盈利王揭曉畅刑，貴州茅臺(tái)蟬聯(lián)冠軍
貴州茅臺(tái)半年報(bào)顯示姚详，2019年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收394.88億元，同比增長18.24%喇躲；實(shí)現(xiàn)凈利199.51億元腮稚，同比增長26.56%〖堂蓿基本每股收益15.88元挽饺，同比增長26.56%够菊。報(bào)告期內(nèi)，公司主要指標(biāo)繼續(xù)保持“兩位數(shù)”增長恨溜，延續(xù)了一季度穩(wěn)中向好的局面符衔。營業(yè)收入變動(dòng)原因主要為銷售結(jié)構(gòu)變化及茅臺(tái)酒銷量增加。報(bào)告期內(nèi)糟袁，公司完成基酒產(chǎn)量4.53萬噸柏腻，其中茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量3.44萬噸、系列酒基酒產(chǎn)量1.09萬噸系吭。貴州茅臺(tái)稱五嫂，公司下半年將繼續(xù)堅(jiān)持問題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，心無旁騖“做精主業(yè)肯尺、做強(qiáng)實(shí)業(yè)”沃缘，確保完成年度目標(biāo)任務(wù)，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展则吟。
半年報(bào)顯示槐臀，北上資金香港中央結(jié)算有限公司報(bào)告期內(nèi)增加614.48萬股，易方達(dá)資產(chǎn)管理(香港)有限公司期內(nèi)減少了535.84萬股氓仲，中國工商銀行-上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金期內(nèi)減少98.24萬股水慨，深圳市瑞豐匯邦資產(chǎn)管理有限公司-瑞豐匯邦三號(hào)私募證券投資基金期內(nèi)增加了1萬股。
