截至目前事哭，A股市場(chǎng)合計(jì)有7家上市公司的股票總市值超過了萬億元，分別是工商銀行瓜富、建設(shè)銀行鳍咱、中國平安、貴州茅臺(tái)与柑、農(nóng)業(yè)銀行谤辜、中國石油、中國銀行价捧。其中丑念，中國平安和貴州茅臺(tái)在最近幾年時(shí)間內(nèi)，成為了權(quán)重股中的黑馬结蟋，總市值水平得到了迅速攀升脯倚。與之相比，中國石油股票價(jià)格卻迭創(chuàng)新低嵌屎，總市值再度創(chuàng)出了一個(gè)低谷水平鸯流，相應(yīng)的流通市值更是跌破萬億元。
需要注意的是滴督，作為長(zhǎng)期占據(jù)A股總市值排名前列的上市銀行股址靶，這些年來的市值波動(dòng)并不大，整體上呈現(xiàn)出穩(wěn)步運(yùn)行的姿態(tài)瘫碾。但是乔盹，對(duì)于整個(gè)銀行板塊，內(nèi)部分化還是比較明顯跑科。例如接纽，以招商銀行、寧波銀行為代表的上市銀行股，這些年的價(jià)格表現(xiàn)明顯活躍于整個(gè)銀行板塊阶铝。至于次新銀行股熏盲，尤其是最近一兩年上市，且遭到新股炒作效應(yīng)影響的上市銀行股惊也，則步入了漫長(zhǎng)的筑底震蕩過程券雕。此外，則是以工商銀行统台、農(nóng)業(yè)銀行雕擂、中國銀行為代表的大市值銀行，長(zhǎng)期處于穩(wěn)定運(yùn)行的姿態(tài)贱勃，但市值瓶頸壓力也并不小井赌。以工商銀行為例，近年來基本上圍繞2萬億元總市值徘徊贵扰，而農(nóng)業(yè)銀行仇穗、中國銀行等更是長(zhǎng)期處于1.1萬億元左右的總市值規(guī)模展開波動(dòng)，并未呈現(xiàn)出太多的價(jià)格亮點(diǎn)戚绕。
這些年來纹坐，白酒股當(dāng)屬A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期牛股，而從市值增長(zhǎng)的速度來看舞丛，白酒股的市值增速水平也是處于較快的狀態(tài)耘子。其中，貴州茅臺(tái)從滬市總市值前10名之外球切，逐漸攀升至滬市總市值排名第四名的位置谷誓。在市場(chǎng)看來，中國平安與貴州茅臺(tái)甚至有攀升至中國股市總市值第一名的潛力裂怕。此外症影，從深市的數(shù)據(jù)分析，市值排名第一位的還是白酒股五糧液椒缀。至于洋河股份垦亲、瀘州老窖等知名白酒股，也是排在深市總市值前20名的位置脑播。
對(duì)于白酒股長(zhǎng)期獨(dú)立上漲的表現(xiàn)常迹，確實(shí)讓投資者感到了“看不懂”。實(shí)際上冗级，對(duì)于這些年來白酒股的市場(chǎng)表現(xiàn)奖卒，基本上呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)與價(jià)格齊飛的狀態(tài)，甚至出現(xiàn)了股票價(jià)格越往上走咸耍，而相應(yīng)的估值水平卻逐漸下降的現(xiàn)象淘巩。換言之服英，對(duì)于白酒股的盈利增速還是比較強(qiáng)勁，在業(yè)績(jī)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的背景下遇穷，也促使了股票價(jià)格的水漲船高探橱。
值得一提的是，對(duì)于A股市場(chǎng)的白酒上市公司绘证，基本上保持著較高的凈資產(chǎn)收益率水平隧膏。以行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)為例，這些年來貴州茅臺(tái)的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率至少低于30%嚷那，基本上保持在較高的水平胞枕。對(duì)于凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)高企，實(shí)際上意味著上市公司的持續(xù)賺錢效應(yīng)較強(qiáng)魏宽，加上企業(yè)自身的定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)腐泻，卻為上市公司帶來了持續(xù)性的明確盈利預(yù)期。
事實(shí)上队询，對(duì)于A股白酒股的長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)贫悄，仍與國內(nèi)的白酒文化有關(guān)。對(duì)于中國的白酒文化娘摔，顯然不是海外投資者可以深刻感受得到的』椒矗可以認(rèn)為凳寺，從古至今，中國白酒文化早已根深蒂固旧搔，而白酒行業(yè)也有著廣泛的市場(chǎng)需求旁核。不過，隨著國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的持續(xù)深入仿扩，投資者對(duì)白酒的認(rèn)識(shí)也更深一步极求，且對(duì)白酒的要求更為嚴(yán)格，這些年來定位于高端市場(chǎng)的白酒龍頭企業(yè)种鳖，往往更容易獲得市場(chǎng)的溢價(jià)表現(xiàn)惹你，甚至稱得上股票市場(chǎng)中的稀缺品種。此外哈滥，對(duì)于貴州茅臺(tái)等白酒龍頭糊扑，更是被賦予了黃金液體的稱號(hào)，而白酒名企所生產(chǎn)的白酒喷总，已經(jīng)不局限于飲用價(jià)值樟闽，而是具有了收藏價(jià)值，乃至存在金融屬性柳卒。
由此一來笨扁，對(duì)于白酒行業(yè)宫屠，尤其是定位高端市場(chǎng)的白酒企業(yè)，更容易獲得市場(chǎng)的青睞滑蚯，股票價(jià)格的持續(xù)溢價(jià)表現(xiàn)更是反映出市場(chǎng)的期望值非常高浪蹂。
與之相比，A股市場(chǎng)的銀行股雖然價(jià)格趨穩(wěn)膘魄，但估值水平卻長(zhǎng)期趴在地板上乌逐。
截至8月22日，A股市場(chǎng)合計(jì)7家銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率低于5倍创葡。其中浙踢，作為國有大行的農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行等灿渴，均創(chuàng)出了近年來的估值低谷水平洛波。除此以外，作為銀行股比較重視的市凈率指標(biāo)骚露，同樣表現(xiàn)疲軟蹬挤，目前更是出現(xiàn)了0.58%市凈率的上市銀行，而A股上市銀行普遍存在跌破每股凈資產(chǎn)的問題棘幸。
不過锤塘，對(duì)于銀行股估值長(zhǎng)期偏低的現(xiàn)象，還是在于市場(chǎng)的定位與真實(shí)態(tài)度问乌。
例如伦够，在A股市場(chǎng)中，往往會(huì)對(duì)科技股寂齐、醫(yī)藥股給予較高的估值溢價(jià)绅厘，對(duì)部分稀缺行業(yè)，更是可以允許80倍以上的估值水平肃逐，也并未發(fā)生市場(chǎng)明顯分歧的現(xiàn)象缤纽。與之相比，在市場(chǎng)心目中袄肩，A股銀行股并未給予較好的估值定位讨绝，而銀行股長(zhǎng)期跌破每股凈資產(chǎn)，也似乎成為了市場(chǎng)的共識(shí)再副∏停或許，對(duì)于A股銀行股磺送，很大程度上受到利率環(huán)境驻子、政策環(huán)境等因素的影響，而在房?jī)r(jià)居高不下的背景下估灿，房地產(chǎn)價(jià)格泡沫的持續(xù)存在也或多或少增加了市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)股以及銀行股的憂慮情緒崇呵，估值定位自然也不會(huì)很高缤剧。
不過，對(duì)于A股銀行股域慷，本身還是存在一定的分化荒辕，市場(chǎng)對(duì)不同銀行股的看法與定位，還是會(huì)存在一定的差別犹褒。例如抵窒，A股銀行股的招商銀行以及寧波銀行，就一直享受著高于銀行板塊平均估值以上的估值溢價(jià)待遇叠骑。與此同時(shí)李皇，這一類上市公司反而長(zhǎng)期處于每股凈資產(chǎn)上方，市場(chǎng)對(duì)銀行股的分歧也在增加宙枷。
或許掉房，銀行股估值持續(xù)處于低谷狀態(tài)會(huì)是一種常態(tài)化現(xiàn)象，這也逐漸成為了市場(chǎng)的一種共識(shí)昏个。但是蟋扩，從穩(wěn)定性的角度思考，低估值乃屈、高股息的銀行股還是具備一定的穩(wěn)定優(yōu)勢(shì)以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力南翻，相比起多數(shù)上市公司，A股銀行股也屬于股票市場(chǎng)中的一個(gè)相對(duì)安全的投資港灣兼英。不過与沪，從實(shí)際情況分析，銀行股重在持續(xù)穩(wěn)定的股息率阎恒，而白酒股重在成長(zhǎng)性與稀缺性。長(zhǎng)期來看瞄惑，銀行股與白酒股仍然會(huì)是中國股市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)棺厚。
