在營收赐罪、凈利雙增的同時涉等，記者注意到，酒鬼酒旗下三大系列產(chǎn)品中內(nèi)參酒系列和酒鬼系列毛利有小幅下滑详础，對此程挑，《華夏時報》記者致函酒鬼酒，對方以公司未來將按計劃統(tǒng)一舉行投資者網(wǎng)上集體接待日普易，所有關(guān)心的問題都會組織相關(guān)人員統(tǒng)一回復(fù)為由拒絕接受采訪臊耳。
內(nèi)參酒持續(xù)發(fā)力
酒鬼酒是湖南省唯一的酒類上市公司，擁有“內(nèi)參”畜股、“酒鬼”颈侈、“湘泉”三大系列產(chǎn)品。分產(chǎn)品看坏瞄，2019年上半年酒鬼酒內(nèi)參系列收入為1.59億元桂对，同增56.13%;酒鬼系列收入為469億元，同增34.18%;湘泉系列收入為0.68億元鸠匀，同增41.75%蕉斜。
從財報數(shù)據(jù)可以看到，主攻高端市場的內(nèi)參酒已逐步顯現(xiàn)出助力業(yè)績增長的動力缀棍。內(nèi)參酒被酒鬼酒賦予重望宅此，但近年來，內(nèi)參酒的營收增長并不快爬范，在2016年父腕、2017年、2018年分別占總營收的22.80%青瀑、20.10%和20.56%璧亮，2019上半年占比22%。
2019上半年斥难，酒鬼酒對旗下核心系列產(chǎn)品提價動作不斷枝嘶，其中內(nèi)參酒在短短幾月內(nèi)數(shù)次下發(fā)停貨、提價通知蟹梗。湖南市場作為根據(jù)地市場膜暴，更是成為市場管控、價格體系管控的樣板尚稍。6月道暑，繼內(nèi)參酒之后，酒鬼系列產(chǎn)品也采取停貨策略竭珊，開啟了對湖南市場新一輪的整頓和梳理人蕊。
國泰君安證券研報分析稱葬聘，目前酒鬼酒主要精力用于提升品牌張力，理順價格體系摇蝗。渠道方面積極招商萧状，內(nèi)參持續(xù)高速增長能力有保障；酒鬼系列控貨挺價裆蛆，受益品牌張力提升捣兄，動銷尚可。未來兩年啼术，酒鬼酒依然有望實現(xiàn)高速增長稍浆，發(fā)展空間將進一步打開。
高端市場仍有機會
值得注意的是猜嘱，隨著酒鬼酒整體規(guī)模的提升衅枫，公司銷售費用的攀升引發(fā)關(guān)注。酒鬼酒財報數(shù)據(jù)顯示朗伶，2019年上半年公司銷售費用為1.82億元弦撩，同比增長31.23%。對此公司解釋稱銷售費用的增長主要是因為廣告費用增加论皆。
根據(jù)酒鬼酒披露信息益楼，在品牌建設(shè)方面，公司上半年在央視点晴、高端會議等渠道以冠名地方電視精品節(jié)目等方式加大廣告?zhèn)鞑チΧ雀蟹铩１热纾乒砭乒诿鸆CTV-5《直播周末》粒督，內(nèi)參酒成為CCTV財經(jīng)頻道《對話》合作伙伴陪竿，內(nèi)參酒亮相第13屆夏季達沃斯論壇年會等等。
廣告費用的增加波及到毛利率屠橄。三大系列產(chǎn)品的毛利率分別為91.26%播窒、79.95%、31.54%筷资，其中“內(nèi)參”和“酒鬼”較此前出現(xiàn)小幅下降牡罚。數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)參酒系列和酒鬼系列相比于2018年底的94.45%冬溯、81.45%下降3.19%、1.50%敦浅，較去年同期分別下降2.87%录教、1.33%。
不過對于當前廣告費用的問題赛琢，國金證券分析師則持樂觀態(tài)度：“整體來看字瘫，酒鬼酒在內(nèi)參系列放量以及酒鬼系列外拓的推動下触迄，全年收入端有望實現(xiàn)超預(yù)期增速。而下半年隨著內(nèi)參系列借街、酒鬼系列的持續(xù)放量以及廣告費用的預(yù)計環(huán)比降低惦参，公司利潤有望持續(xù)顯現(xiàn)，全年不改利潤修復(fù)態(tài)勢听想。”
2019年3月全國春季糖酒會期間舉辦的酒鬼酒戰(zhàn)略發(fā)布會上腥刹，酒鬼酒提出重回白酒第一陣營，“短期銷售30億汉买、中期銷售50億衔峰、遠期銷售100億”的目標。目標遠大蛙粘，酒鬼酒坦言：“中國白酒行業(yè)總體產(chǎn)能過剩垫卤，市場競爭依然激烈，公司要進一步拓展市場出牧，搶占全國市場份額存在較大挑戰(zhàn)穴肘。”
從各區(qū)域市場來看，酒鬼酒的全國化還有一段路要走舔痕。數(shù)據(jù)顯示评抚，2019年上半年，酒鬼酒的業(yè)務(wù)核心主要集中在華中地區(qū)和華北地區(qū)赵讯，在華中區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入4.14億元盈咳，同比增長33.36%；華北區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入1.78億元边翼，同比增長39.39%淳某。二者營收之和在總營收的比例達到83.62%。
白酒分析師蔡學(xué)飛在接受《華夏時報》記者采訪時表示徽七，中國高端白酒格局雖然已有固化的趨勢馍上，但是從全國范圍看，由于消費升級蛹柔，區(qū)域名酒在次高端擴容的情況下也迎來新的機會哑暮，包括酒鬼酒在內(nèi)的次高端品牌只要不犯原始錯誤，在這輪中快速發(fā)展中仍有機會电尖。
