截至8月30日晚間，白酒上市公司2019年上半年業(yè)績報(bào)告已全部披露径露。無論是遙遙領(lǐng)先的“茅五洋”岸腥，還是緊追不舍的第二陣營龍頭“瀘汾古”矢勉，抑或其他優(yōu)勢區(qū)域白酒品牌，業(yè)績增速都呈放緩趨勢茉唉；另一方面固蛾，白酒分化進(jìn)一步加劇，處于尾部的區(qū)域白酒品牌更出現(xiàn)不同程度業(yè)績下滑甚至虧損度陆。
“整體來看魏铅，半年報(bào)基本反映出中國白酒市場自2016年開始的名酒崛起與區(qū)域酒企分化的趨勢，直接表現(xiàn)為一線名酒依靠品牌力與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢持續(xù)走強(qiáng)，而中低端區(qū)域酒企市場不斷萎縮览芳，市場擠壓式競爭態(tài)勢加劇斜姥，產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢開始凸顯，大量區(qū)域酒企開始被市場逐步淘汰與邊緣化沧竟。”8月30日铸敏，資深白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示。
巨頭股價(jià)業(yè)績齊飛
作為白酒老大哥悟泵，貴州茅臺(tái)上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤分別為394.88億元和199.51億元杈笔，同比增長18.24%和26.56%。
與去年同期相比糕非，貴州茅臺(tái)增速有所放緩蒙具。而2018年同期，這兩項(xiàng)增速分別為38.27%和41.26%进登。7月18日勒蜀，中銀國際證券在研報(bào)中指出，營業(yè)收入增速放緩并非終端需求變化另碍，業(yè)績低于預(yù)期的一大原因雁碘，是由于此前被削減的經(jīng)銷商計(jì)劃尚未通過新渠道放量。
五糧液和洋河股份則趕在“末班車”發(fā)布半年報(bào)自烛。
報(bào)告期內(nèi)啥拘，五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入271.51億元，同比增長26.75%戈秕；歸屬上市公司股東的凈利潤93.36億元血肯，同比增長31.30%，去年同期這兩項(xiàng)增速分別為37.13%和43.02%嫡贷。
排名第三的洋河股份進(jìn)一步被拋離途居，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入159.99億元，同比增長10.01%屎唠；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤55.82億元桑孩，同比增長11.52%。
在白酒第一陣營框冀，這種分化還體現(xiàn)在股價(jià)上流椒。貴州茅臺(tái)股價(jià)已突破1100元大關(guān)，9月2日收盤報(bào)收1138.76元明也。五糧液股價(jià)也屢創(chuàng)新高宣虾，今年4月首次突破100元，9月2日盤中創(chuàng)下142.55元新高温数，年初至今漲幅位居白酒上市公司第一绣硝。
相比之下蜻势，洋河股份股價(jià)則陷入跌跌不休狀態(tài)，從7月2日起鹉胖，至9月2日握玛，洋河股份股價(jià)從133.58元/股下跌至109.39元/股，跌幅將近20%甫菠。
8月22日挠铲，北京某私募基金總經(jīng)理在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，在上市公司各行業(yè)中寂诱，白酒上市公司股價(jià)的增幅處于領(lǐng)先位置网孕，這主要是背后有較強(qiáng)的業(yè)績支撐，其每年20%—30%的業(yè)績增速在各行業(yè)中處于較高水平搓陈，因此今年白酒上市公司股價(jià)上漲也屬合理慢筝。
“瀘汾古”緊追不舍
處于第二陣營的瀘州老窖、山西汾酒和古井貢酒等亦窮追不舍北捣。
瀘州老窖上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.13億元贮秤，比去年同期增長24.81%；凈利潤為27.50億元剧债，比去年同期增長39.80%帽遏。其股價(jià)亦連創(chuàng)新高搓纠，8月30日大漲4.98%昏锨，報(bào)96.88元/股。與去年8月30日的44.65元收盤價(jià)相比世雄，股價(jià)增長超一倍度坞。
昔日“白酒第一股”山西汾酒，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入63.77億元寞竭，同比增長22.30%点骑；凈利潤11.90億元，同比增長26.28%谍夭。
值得關(guān)注的是黑滴，2019年上半年，山西汾酒的銷售費(fèi)用約為13.76億元紧索，比去年同期的約9.51億元大增44.58%袁辈，超過同期收入和凈利增幅。
8月30日珠漂，山西汾酒董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人對接受時(shí)代周報(bào)記者表示晚缩，公司每年對銷售費(fèi)用的增長都有一個(gè)計(jì)劃，但每個(gè)季度的增長不一定都是均衡的媳危，投入額度是根據(jù)市場情況而定荞彼。今年以來冈敛，公司大力拓展省外市場，尤其把重心放到啟動(dòng)華東和東南市場鸣皂，而啟動(dòng)階段需要大量資金的投入抓谴，目前市場效果已初步顯示，預(yù)計(jì)下半年的銷售費(fèi)用投入會(huì)較上半年減少维瑰，整體上全年銷售費(fèi)用率不會(huì)超過20%讼石。
山西汾酒還在半年報(bào)中表示，為構(gòu)建汾酒與華潤融通發(fā)展的酒類產(chǎn)業(yè)新生態(tài)韵慷，雙方將重點(diǎn)加強(qiáng)在產(chǎn)品推廣回乞、渠道和品牌運(yùn)作等方面的交流和合作。
上述山西汾酒董秘辦負(fù)責(zé)人對時(shí)代周報(bào)記者透露：“去年下半年至今蜀契，華潤已逐步參與到公司的管理和營銷工作夹恨，渠道合作方面主要是通過借助華潤啤酒的渠道來銷售公司產(chǎn)品，從目前來看成效不錯(cuò)敏卦，但總的來說還處于磨合期闰芒。”
“公司一直在和華潤交流溝通，商討怎樣通過華潤的經(jīng)驗(yàn)米鹏，把汾酒傳統(tǒng)的白酒通過其快消品和啤酒的渠道墓运，結(jié)合大眾市場和大眾需求推廣出去。現(xiàn)在還沒有具體方案栗哥，不過應(yīng)該很快就出來了鞍歌，接下來可能會(huì)選擇在汾酒較為薄弱而華潤較為強(qiáng)勢的東北和華南市場等進(jìn)行試點(diǎn)，以避免產(chǎn)生競爭沖突跪腹。”上述山西汾酒董秘辦負(fù)責(zé)人對時(shí)代周報(bào)記者表示褂删，下半年，汾酒亦會(huì)持續(xù)布局省外市場冲茸。
無論是瀘州老窖提出的“重回前三”屯阀，還是汾酒復(fù)興喊出“三分天下有其一”，兩者的目標(biāo)均指向行業(yè)前三轴术。
8月29日难衰，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則對時(shí)代周報(bào)記者表示，瀘州老窖未來或有重回三甲的機(jī)會(huì)逗栽，因?yàn)檠蠛庸煞輼I(yè)績增長顯得后續(xù)無力盖袭，面臨新產(chǎn)品乏力和舊產(chǎn)品無力的困境，而瀘州老窖依托1573的強(qiáng)勢品牌或有一爭之力祭陷。而汾酒目前處于大布局階段苍凛，尚待觀察。
古井貢酒方面兵志，2019年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.88億元醇蝴，同比增長25.19%宣肚；實(shí)現(xiàn)凈利潤12.48億元，同比增長39.88%推吼。多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為好阎，古井貢酒全年?duì)I收有望突破百億元。
區(qū)域品牌分化加劇
增速放緩和分化加劇的趨勢同樣出現(xiàn)在區(qū)域白酒品牌上贮殊。
2019年上半年环胸，水井坊營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)16.90億元，同比增長26.47%夫咏；凈利潤3.40億元进裹，同比增長26.97%。而去年同期增速分別為58.97%和133.59%勿见，業(yè)績增速放緩明顯锥萧。
此外，口子窖资村、今世緣寄旋、酒鬼酒等區(qū)域酒企的業(yè)績增速也出現(xiàn)不同程度放緩。
處于尾部的區(qū)域白酒品牌境遇更艱難为猩。在一線白酒品牌和區(qū)域龍頭擠壓下导而，這部分品牌凈利出現(xiàn)不同程度下跌，甚至由盈轉(zhuǎn)虧隔崎。
2019年上半年今艺，“新疆第一酒”伊力特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.4億元，同比下降5.72%仍稀；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.02億元洼滚，同比下降6.38%埂息。甘肅名酒金徽酒上半年?duì)I收為8.15億元技潘，同比增長2.62%；凈利潤為1.35億元千康，同比下降14.37%享幽。
偏居西北內(nèi)陸地區(qū)的青青稞酒業(yè)績下跌更為嚴(yán)重。2019年上半年?duì)I業(yè)收入為5.42億元拾弃，同比下降22.46%值桩；凈利潤0.22億元，同比下降74.51%豪椿；扣非后的凈利潤為0.13億元奔坟；同比下降85.07%。
“徽酒四杰”之一的金種子酒更陷入虧損祸弥，2019年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.1億元偎旱，同比下降7.8%船庐；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-3178.3萬元，上年同期為600.6萬元地捂，由盈轉(zhuǎn)虧羽捻。
“隨著下半年銷售旺季的到來，中國區(qū)域酒企的分化趨勢會(huì)加劇滤重，同時(shí)伴隨著競爭的深入酣疏，很多區(qū)域酒企發(fā)展空間會(huì)進(jìn)一步壓縮，甚至是逐漸被淘汰鲫庆，如果不能夠從體驗(yàn)營銷诬曙、新零售等模式創(chuàng)新的角度去突破，那么中國區(qū)域酒企的下滑趨勢不可逆轉(zhuǎn)掏榜。”蔡學(xué)飛對時(shí)代周報(bào)記者說道绝鸡。
