8月20日晚，證監(jiān)會四川省監(jiān)管局(以下簡稱“四川證監(jiān)局”)官方網(wǎng)站公布了《郎酒股份輔導備案基本情況表》蓖救。這標志著著被譽為川酒“六朵金花”之一的郎酒股份正式踏上了IPO的征程洪规。但是此番IPO，郎酒股份或存在靠壓貨經(jīng)銷商增長業(yè)績循捺、商標權存疑斩例、漲價策略不靈等問題。
營收重回百億陣營从橘，或靠經(jīng)銷商壓貨
早在2011年的時候念赶，郎酒股份的營收首次突破了100億元，2012年達到120億元的高峰洋满。但好景不長，隨后郎酒股份業(yè)績直線下滑，最嚴重的時候營收降幅高達70%居然，直到2018年郎酒股份營收才重回百億陣營奖肋，但對于郎酒股份2018年的業(yè)績增長，不少媒體質疑是依靠壓貨經(jīng)銷商郑喊。
今年2月份就曾有媒體報道遣拔，郎酒有向經(jīng)銷商壓貨的行為。特別是在春節(jié)前阎臂，不斷有一些經(jīng)銷商通過媒體反應庫存壓力很大嘶刚，再加上提價過快消費者流失，據(jù)犀牛財經(jīng)報道贺勿，很多經(jīng)銷商的任務完成率只有不到三成左右紧碴。而這引發(fā)了多方的猜測，郎酒股份或為沖刺IPO甩卷，靠壓貨經(jīng)銷商美化報表拔较。
事實上，這已經(jīng)不是郎酒股份第一次被指向經(jīng)銷商壓貨了劝薄，早在郎酒股份2012年營收首次破百億之時槽畔，就有媒體懷疑郎酒股份是通過壓貨來提升業(yè)績。據(jù)工信部官方網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示胁编，截至2013年5月30日厢钧，郎酒股份總庫存達到65.9億元，成品庫存超過57.7億元嬉橙。
因而早直，在郎酒股份接下來一蹶不振的幾年里，業(yè)內(nèi)都認為其業(yè)績下滑一是由于郎酒股份的“靈魂人物”汪俊林憎夷，二便是郎酒股份那幾年里是在消化之前壓貨所形成的庫存莽鸿。
值得一提的是，今年“6•18”期間一份關于處罰經(jīng)銷商破價違規(guī)的通報或許從側面揭示出郎酒股份與經(jīng)銷商之間存在的矛盾拾给。
6月17日祥得，一則《關于京東、天貓等部分經(jīng)銷商破價違規(guī)的處理通報》在網(wǎng)絡上流傳開來蒋得，在這則通報中级及，郎酒股份嚴厲批評了部分經(jīng)銷商出現(xiàn)嚴重的線上破價違規(guī)行為對市場造成了惡劣影響。郎酒股份在通報中表示额衙，扣減京東自營年度規(guī)劃費用總計100萬元饮焦、扣減天貓超市年度規(guī)劃費用總計60萬、扣減蘇寧自營年度規(guī)劃費用總計30萬元氛拜。
不過甫蚊，兩天之后由瞒，郎酒股份在官方公眾號上連忙發(fā)了一則公告稱“關于郎酒處罰破價經(jīng)銷商和電商平臺的文件及內(nèi)容是綜合渠道事業(yè)部擅自決定，起草文稿未經(jīng)郎酒公司同意和蓋章發(fā)出即贰，已否決事業(yè)部的錯誤做法个懒。”最終，此事就這樣草草收場疲籍。
商標權歸屬之謎
成立多年的郎酒股份乌爪，早在1997年還是古藺郎酒廠時就已獲得馳名商標證書。證書顯示谐浆，郎酒廠注冊并使用在酒商品上的“郎”商標為馳名商標经褒，2006年注冊商標“郎牌”又獲中華老字號之稱，近年來姿记，郎酒股份品牌價值也不斷上升哈讯。
然而，追溯歷史逼肯，商標的歸屬權或是郎酒股份IPO路上的“心腹大患”耸黑。
據(jù)《中國市場》報道，最初篮幢，郎酒股份的商標資產(chǎn)歸古藺縣國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司代縣政府持有大刊，許可給郎酒股份在酒等商品上獨占使用。
資料顯示三椿，2002年3月10日及12日缺菌，古藺縣人民政府與瀘州寶光集團有限公司(以下簡稱“瀘州寶光”)分別簽定了《轉讓協(xié)議》及《轉讓補充協(xié)議》。這兩份協(xié)議規(guī)定搜锰，古藺縣人民政府協(xié)議將郎酒集團76.56%的股權作價4.9億元轉讓給瀘州寶光伴郁。
而瀘州寶光于1997年在瀘州市工商行政管理局登記成立，當時法定代表人為郎酒股份現(xiàn)在的董事長汪俊林蛋叼，并且也為第一大股東焊傅。
根據(jù)當時四川華信(集團)會計師事務所有限責任公司評估，郎酒集團截止2001年9月30日的凈資產(chǎn)評估值為6.4億元(不含商標狈涮、商譽等無形資產(chǎn)及天寶洞狐胎、地寶洞的使用權)。也就是說在當時轉讓時楣苇，商標粮按、商譽等無形資產(chǎn)仍然歸古藺縣政府所有。
到了2010年绿凄，古藺國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司(以下簡稱“古藺國資”)將商標轉讓給了古藺縣久盛投資有限責任公司(以下簡稱“久盛投資”)已转，媒體報道稱“郎”等商標轉讓時采用直接劃轉的方式，久盛投資支付的價款為0蔓踩。
據(jù)《中國市場》記載渗送，久盛投資以前是古藺縣國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司的獨資子公司遭绝，2010 年末改制成為瀘州寶光控股 73.8% 的混合所有制企業(yè)。那么這意味著泰四，在兜兜轉轉之后邢侵，郎酒股份的商標權實際是由汪俊林控制。
除此之外倡油，郎酒股份在商標上的麻煩還不止于此。到目前為止剧灰，關于“郎”等商標仍不屬于郎酒股份栓栋，據(jù)國家知識產(chǎn)權商標局官網(wǎng)顯示，含酒精飲料的33類商標和含啤酒的32類商標中匣吊，關于“郎”相關的商標仍歸久盛投資所有儒拂。
眾所周知，白酒行業(yè)近年來馬太效應顯現(xiàn)色鸳，呈現(xiàn)強者愈強弱者恒弱的格局社痛，頭部白酒能夠占據(jù)市場絕大部分份額，不僅僅只靠白酒產(chǎn)品的口感命雀，品牌溢價更是重要組成部分蒜哀。可想而知吏砂，商標仍不歸屬于郎酒股份或引來隱憂撵儿，惹人擔心其是否能保證自身的獨立經(jīng)營。
多方面對標茅臺策略或不靈
這些年狐血，郎酒股份宣傳旗下醬香酒產(chǎn)品青花郎淀歇，有過著名廣告詞“青花郎，中國兩大醬香白酒之一”匈织，目的可能在于對標目前A股醬香酒第一股貴州茅臺浪默，為自己的品牌造勢。
或因為此圣掷，郎酒股份在營銷上的投入頗大薛淆。據(jù)中泰證券研報，郎酒股份每年在央視等媒體投放的廣告費高達30億言雀，而2018年郎酒股份營收剛重回百億模譬。也就是說，郎酒股份僅廣告投入就已占營收的將近三成刚哼。
除廣告宣傳上對標茅臺啥读，郎酒股份還意欲將價格漲到與茅臺一般來提身份。今年5月份丹残，郎酒股份曾對青花郎酒進行集中提價然枫，決定自2019年6月1日起夯饲，上調4款青花郎酒的單瓶出廠價，另外雾诈，郎酒股份還將青花郎的目標零售價設為1500元/瓶撑雨，并計劃在3年內(nèi)通過6次提價來實現(xiàn)。
但漲價確實能提升身價嗎陶店？事實或不盡如此戴卜。據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，中國高端白酒市場正走向寡頭壟斷琢岩。以600元以上作為分界線的酒品中投剥，茅臺、五糧液担孔、瀘州老窖和夢之藍牢牢占據(jù)了大部分市場江锨，特別是茅臺、五糧液兩大巨頭就占去 80%~85%的高端市場糕篇，剩下的也被夢之藍啄育、國窖1573等瓜分。
而白酒中的醬酒市場茅臺更是“一家獨大”拌消，據(jù)中泰證券研報挑豌，2018年茅臺以772億元的體量占據(jù)了整個醬酒市場75%以上的份額。剩下的醬酒市場競爭也愈加激烈墩崩，與2010年的350家相比浮毯，2018年醬酒企業(yè)數(shù)量已增至1000家。
不僅遭寡頭擠壓泰鸡，市場或也不買郎酒股份的賬债蓝，據(jù)媒體報道，超市的白酒銷售人員稱除茅臺障翼、五糧液之外缚宜，同等價位的高端白酒，國窖1573的銷量都要遠好過青花郎谚茅，因為前者品牌知名度遠高于青花郎型圈，價格卻更便宜。
另外昙椭，多年來喜拥，郎酒股份一直堅持“一樹三花”的發(fā)展戰(zhàn)略，即醬香因饥、濃香抹欢、兼香三種香型齊頭并進，但從中泰證券研報數(shù)據(jù)來看请立，郎酒股份離完全實現(xiàn)戰(zhàn)略目標還有不小的差距脉织。2018年求馋，郎酒股份超五成的收入都來源于醬香產(chǎn)品，濃香和兼香型體量不大篙耗。
在茅臺屢屢創(chuàng)下股價新高之時迫筑，郎酒股份還在市場的大門之外，同屬醬酒陣營的國臺已先行一步宗弯，究竟“醬香酒第二股”花落誰家脯燃，還需要拭目以待。
