“成為中國最可信賴者妆、成長最快的高端白酒品牌”，這是水井坊的企業(yè)愿景段丸。為實(shí)現(xiàn)這一愿望喘疹，水井坊主動(dòng)砍掉低端散酒，同時(shí)在中高端營銷上投入大量資金饰及。
但是至今蔗坯，水井坊仍然沒能在高端白酒市場占有一席之地，傳統(tǒng)名酒“茅五瀘”仍然牢牢占據(jù)著高端白酒市場95%的份額燎含，水井坊的砸錢營收收效甚微宾濒，高端化之路前景堪憂。
No.1
砍掉低端屏箍，散酒存貨大幅跌價(jià)
水井坊在18家上市白酒企業(yè)中有著獨(dú)特的標(biāo)簽：2015年宣布主動(dòng)放棄低端市場绘梦，專注于中高端。眾所周知赴魁，由于濃香白酒的釀造工藝卸奉，生產(chǎn)高端酒的同時(shí)會(huì)伴生大量低端酒，這也是五糧液擁有眾多子品牌的原因颖御。相比之下榄棵，水井坊則走了一條完全不一樣的路，砍掉低端品牌潘拱，放棄300元以下的市場秉继。
由于沒有自己的低端品牌，水井坊的低端基酒都是作為散酒直接出售源相。這就給水井坊帶來兩個(gè)非常不利的影響折司。
最直接的影響就是低端酒當(dāng)散酒銷售，售價(jià)太低致使低端酒收益大幅縮水下乱。2010耿把、2011年，水井坊低檔酒收入達(dá)到過2.14億元条肢、1.21億元的規(guī)模舍仙。2012年剝離全興酒業(yè)后蒜薇，低檔酒收入迅速下滑，2016年僅有26.4萬元云钻。此后低檔酒(散酒)營收逐漸增長脯堂，2018年與2019年上半年，營收分別達(dá)到2452.92萬元聋寻、4359.95萬元颤与，但只占中高檔酒同期收入的0.88%和2.65%。
其次是這幾年生產(chǎn)的低端酒大部分都作為庫存留在了公司的資產(chǎn)負(fù)債表上坠狡，水井坊每年都要計(jì)提高額的存貨跌價(jià)損失继找。2015年與2016年兩年存貨跌價(jià)損失均超過5500萬，2017年一舉達(dá)到1.07億逃沿，占當(dāng)年公司凈利潤的32%婴渡。雖然2018年水井坊計(jì)提的存貨跌價(jià)損失僅338.16萬元，但散酒產(chǎn)量隨之大幅增長至10863.72噸凯亮，散酒銷量卻縮水一半不止边臼，大量的散酒成為了庫存，這部分散酒如果全部計(jì)提假消，勢必會(huì)成為公司財(cái)報(bào)上一顆“定時(shí)炸彈”硼瓣。
No.2
頻推高端，砸錢營銷收效式微
在放棄“300元以下板塊”置谦，且不打算培育低端品牌的情況下，水井坊只有向著高端板塊背水一戰(zhàn)這一條路亿傅，而這注定是一條血路媒峡。
2017年4月，水井坊推出典藏大師版葵擎，定價(jià)899元谅阿；7個(gè)月后，水井坊重啟超高端單品菁翠某蛆，定價(jià)1699元碴秽；2018年9月，水井坊又推出新品“水井坊博物館壹號”诸跳，定價(jià)10998元承叫，全國限量2018瓶。2019年年初彼使，水井坊又一次加碼高端產(chǎn)品织鳖，推出了典藏大師版金獅裝和生肖酒晶豬裝賀歲產(chǎn)品組合，其中晶豬裝定價(jià)2399元/瓶接馏，金獅裝則定價(jià)1088元卷哟；同時(shí)推出的還有三款主流新品开辫，即水井坊井臺絲路版、井臺珍藏版和臻釀八號禧慶版役躬，以迎合不同省份目標(biāo)消費(fèi)群體的需求颤榛。
目前，水井坊品牌系列酒涵蓋了高端及次高端價(jià)位的各類產(chǎn)品纸兔，高端酒有“菁翠”和“典藏大師”惰瓜，二者售價(jià)在千元；但核心產(chǎn)品還是次高端的“臻釀八號”和“井臺”食拜。
高端戰(zhàn)場拼的是資金投入鸵熟，作為一個(gè)2000年才推出的高端白酒品牌，水井坊和茅臺负甸、五糧液流强、1573之間存在著天然的差距，要進(jìn)軍高端板塊呻待，只有燒錢這一條路打月。
財(cái)報(bào)顯示，2015年水井坊銷售費(fèi)用1.88億元蚕捉，2016年水井坊銷售費(fèi)用2.5億元奏篙，同比增長32.6%；2017年5.51億元迫淹，同比增長120.56%秘通；2018年達(dá)到8.54億元，同比增長56%升筛。四年期間振沾，水井坊的銷售費(fèi)用翻了4.5倍之多。2019年水井坊的銷售費(fèi)用仍然高增柳竟，上半年莽恩，水井坊銷售費(fèi)用5.41億元，同比增加29%慰乾。
然而對于體量并不大的水井坊來說妨试，高額的銷售投入已經(jīng)不能為水井坊業(yè)績帶來高額增長，反而成為業(yè)績拖累殊童，近年來水井坊銷售費(fèi)用投入所帶來的業(yè)績增長在逐年降低词俏。
2016年，水井坊每1億元的銷售費(fèi)用投入能帶來6.67億元的營收與1.18億元的凈利潤海泵。到2018年水井坊每1億元的銷售費(fèi)用投入只能帶來3.3億元的營收和0.68億元的凈利潤榄集。在今年上半年，其每1億元銷售投入帶來3.12億元營收和0.63億元的凈利潤掺厦。
No.3
反創(chuàng)新低苗率，高端化前景堪憂
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示碉渡，2019年上半年，水井坊高端產(chǎn)品仍是主力母剥，收入16億元滞诺，但是增速由去年同期的60.19%下滑至25.69%；中檔產(chǎn)品營收4億元环疼，同比增長21.23%习霹；低端產(chǎn)品營收4.3億元，同比增長77.75%炫隶。
然而低端酒的高增長并不能拉動(dòng)水井坊的業(yè)績淋叶，而占比總營收95%的高端酒增速放緩卻影響了水井坊整體業(yè)績。
受此影響伪阶，2019年上半年水井坊營業(yè)收入同比增長26.47%煞檩；凈利潤同比增長26.97%，這一成績創(chuàng)造了公司五年來的增速新低栅贴，水井坊的高端戰(zhàn)略下業(yè)績增速呈現(xiàn)放緩斟湃。與之形成對比的是，2015年至2018年度檐薯，水井坊營收增幅分別為134%凝赛、37.61%、74.13%上辖、37.62%庭授。
其實(shí)早在今年6月，水井坊舉行的業(yè)績說明會(huì)上绎探，水井坊就曾表示增速有所下滑粉只。水井坊時(shí)任董事長范祥福表示，對于2019年的業(yè)績目標(biāo)雪奠，希望銷售收入比2018年有20%的增長，至少是33.83億的收入筏匪，稅后凈利潤希望30%增長踪启，達(dá)到7.53億元。而水井坊在2018年實(shí)現(xiàn)營收約為28.19億元慢俄，同比增長37.62%茧天；歸屬于上市公司股東凈利潤約為5.79億元，同比增長72.72%妄结。這次公布的業(yè)績增長速度低于預(yù)期磨夕，是水井坊近5年來最低增速。
水井坊體量較少蔓姚，在中高端白酒市場屬于價(jià)格跟隨者捕虽。高端白酒被“茅五瀘”牢牢把控慨丐，三者合計(jì)占據(jù)95%的市場份額，水井坊難以在高端白酒市場占有一席之地泄私。而隨著300元-600元白酒市場不斷擴(kuò)容房揭，次高端行業(yè)競爭加劇，白酒企業(yè)紛紛加大布局和推廣力度晌端，水井坊臻八和井臺等主力產(chǎn)品面臨市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)捅暴。
隨著水井坊的渠道價(jià)差優(yōu)勢、搶占核心終端的領(lǐng)先優(yōu)勢逐漸喪失咧纠，等這一波高端酒提價(jià)行情結(jié)束蓬痒，水井坊將面臨價(jià)格天花板及性價(jià)比下行風(fēng)險(xiǎn)，高端化前景岌岌可危漆羔。
