國(guó)慶相聚喝酒助興
國(guó)慶節(jié)即將來(lái)臨，節(jié)日期間家庭聚餐慢夸、朋友聚會(huì)等增多，喝酒助興自然少不了化歪，白酒的銷量隨之明顯增加咕菱。
資本市場(chǎng)作為敏感程度更高反應(yīng)更快的先行市場(chǎng)，各路資金提前布局這一熱點(diǎn)題材敛档，其中白酒股受益最為明顯珍喘。從歷年股市表現(xiàn)來(lái)看，大消費(fèi)概念股在長(zhǎng)假前后普遍會(huì)獲得市場(chǎng)的關(guān)注逐次，國(guó)慶假期有望成為相關(guān)板塊上漲的催化劑性谬。
白酒板塊近期表現(xiàn)著實(shí)亮眼。年初至今阶徒，中證白酒從4131點(diǎn)漲到8150點(diǎn)连嘹，漲幅接近100%，年內(nèi)多只白酒股實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍枷量；8月指數(shù)漲幅也接近9%帮观，維持著持續(xù)上漲的良好趨勢(shì)污益，外資流入穩(wěn)步微升，板塊表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先整體A股先口。
9月18日型奥，大消費(fèi)板塊持續(xù)走強(qiáng)，截至收盤(pán)碉京，酒鬼酒厢汹、迎駕貢酒漲停，貴州茅臺(tái)再度逼近歷史新高谐宙，五糧液烫葬、瀘州老窖、金種子酒凡蜻、山西汾酒等紛紛上漲搭综。
岳瀚資產(chǎn)投資總監(jiān)竇智認(rèn)為，白酒板塊的整體強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)划栓，首先來(lái)自于行業(yè)整體性的盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)兑巾，特別是高端白酒、茅臺(tái)忠荞、五糧液等白酒產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升蒋歌，上市公司盈利規(guī)模不斷新高；其次锌瓤，北上資金持續(xù)流入风承，長(zhǎng)線資金偏好消費(fèi)類非周期標(biāo)的，穩(wěn)定盈利的公司估值水平提升铝琐。未來(lái)白酒的高盈利水平和北上資金流入依舊有望保持家漂，所以白酒行情值得繼續(xù)關(guān)注。但隨著行業(yè)整體規(guī)模提升灭奉，行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)加劇且恼，各線白酒品牌和渠道能力差距開(kāi)始體現(xiàn)，各家白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也會(huì)逐步拉開(kāi)过任。
業(yè)內(nèi)人士向記者表示捉寻，國(guó)慶假期是白酒股的銷售旺季，在消費(fèi)旺季的帶動(dòng)下江眯，白酒股將延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)硼洁，全年業(yè)績(jī)向好值得期待。
龍頭企業(yè)受益景氣周期
隨著居民收入水平提高和行業(yè)結(jié)構(gòu)性集中度提升东摘，白酒景氣周期拉長(zhǎng)欢策。中報(bào)業(yè)績(jī)確定性增強(qiáng)，大公司和小公司基本面繼續(xù)分化，龍頭公司集中度提升趨勢(shì)存在踩寇，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也進(jìn)一步增強(qiáng)啄清。
在白酒行業(yè)分化固化的格局下，龍頭企業(yè)盡享溢價(jià)俺孙，消費(fèi)升級(jí)和集中度向品牌企業(yè)集中是核心驅(qū)動(dòng)力辣卒。五糧液表示，2019年上半年睛榄，公司營(yíng)業(yè)收入荣茫、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，主要是公司酒類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整啡莉、核心產(chǎn)品五糧液量?jī)r(jià)增長(zhǎng)所致。
為提升市場(chǎng)占有率旨剥，各白酒品牌企業(yè)紛紛加大投入，用于分銷網(wǎng)絡(luò)的拓展和終端門(mén)店建設(shè)轨帜；同時(shí)颖喧，領(lǐng)先的白酒品牌紛紛加大在數(shù)字化方面的投入，以增強(qiáng)銷售團(tuán)隊(duì)執(zhí)行能力顾惹，提升渠道管理效率以及與消費(fèi)者互動(dòng)的效能。例如水井坊表示赃夷，公司持續(xù)聚焦渠道通路厉亥，有效布局高凈值人士銷售網(wǎng)絡(luò)，推動(dòng)門(mén)店動(dòng)銷笤卡，促進(jìn)核心市場(chǎng)加速成長(zhǎng)藏趁；持續(xù)聚焦品牌內(nèi)涵，借力數(shù)字化手段询时，通過(guò)創(chuàng)新推動(dòng)品牌高端化谎雷，形成規(guī)模增長(zhǎng)，上半年公司繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭捷夜。
川財(cái)證券表示楚榕，目前高端酒需求較為強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)中秋國(guó)慶雙節(jié)茅臺(tái)放量將使得批價(jià)小幅下降非震，普五批價(jià)將隨著茅臺(tái)批價(jià)的回落而短暫下降吨拗，由于目前瀘州老窖與五糧液存在一定價(jià)差，采取價(jià)格跟隨策略的瀘州老窖批價(jià)有希望繼續(xù)上挺婿斥，白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依舊明顯劝篷，高端酒仍為確定性最高的板塊。
次高端酒企彈性大
國(guó)慶節(jié)臨近民宿，行業(yè)旺季即將開(kāi)啟娇妓，白酒板塊的強(qiáng)勢(shì)行情是否還有望持續(xù)像鸡？行業(yè)內(nèi)各家白酒表現(xiàn)是否會(huì)出現(xiàn)分化？
天風(fēng)證券分析哈恰，白酒品牌導(dǎo)流能力強(qiáng)勁只估，茅臺(tái)五糧液引搶購(gòu)熱潮。低價(jià)戰(zhàn)略直擊痛點(diǎn)蕊蝗，高性價(jià)比深得人心仅乓。會(huì)員制模式充分提升，數(shù)字化技術(shù)把握消費(fèi)者偏好蓬戚。繼續(xù)推薦龍頭白酒五糧液夸楣、茅臺(tái)、汾酒如麦；建議關(guān)注有渠道能力的公司如絕味忱确、瑞幸咖啡和星巴克。
從技術(shù)上看聂挚，資深私募人士表示唐耿，白酒板塊都開(kāi)始了健康的漲勢(shì)，價(jià)格結(jié)構(gòu)和成交量上都基本從8月底開(kāi)始了一波新的上漲走勢(shì)菱泻，目前來(lái)看囤嗡，整個(gè)板塊的上行還沒(méi)有宣告結(jié)束，但板塊指數(shù)已經(jīng)逼近前高肉扁，并且板塊中分化還是比較突出的缤滑。一些價(jià)格比較“親民”的白酒股，酒鬼酒勃谎、金種子瓤危、舍得酒業(yè)、水井坊從幅度上進(jìn)行對(duì)比慷境，才算剛剛被激活起來(lái)么鸿。
對(duì)于白酒板塊后續(xù)走勢(shì)，方正證券薛玉虎團(tuán)隊(duì)看好板塊繼續(xù)向好：高端業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)冗懦，明年有望保持20-30%以上的穩(wěn)健增長(zhǎng)爽冕，核心龍頭存在提價(jià)超預(yù)期的可能；次高端目前分歧較大批狐，認(rèn)可度不高扇售，但成長(zhǎng)趨勢(shì)好、彈性大嚣艇、持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將逐步打消市場(chǎng)疑慮承冰。建議趁市場(chǎng)調(diào)整期積極布局，調(diào)倉(cāng)換股，逐步加倉(cāng)區(qū)域次高端龍頭困乒。推薦貴州茅臺(tái)寂屏、五糧液、口子窖娜搂、古井貢酒迁霎、今世緣、瀘州老窖百宇、洋河股份考廉、老白干酒、山西汾酒等水搀。
掘金點(diǎn)
瀘州老窖(000568)
瀘州老窖2019年半年報(bào)顯示涛帐，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收80.13億元，相較于去年64.20億元同比增長(zhǎng)24.81%沟智，實(shí)現(xiàn)凈利27.50億元梯匠，相較于去年19.67億元同比增長(zhǎng)39.80%。
中泰證券分析指出：“瀘州老窖業(yè)績(jī)超預(yù)期啡洁，主要是國(guó)窖扶绒、特曲雙輪驅(qū)動(dòng)。”公開(kāi)資料顯示蕊肖，“國(guó)窖1573”“瀘州老窖”“瀘州老窖特曲”“頭曲”“二曲”等系列酒品牌屬公司中高端類白酒產(chǎn)品幅之。分產(chǎn)品看，上半年公司高端酒收入43.1億逐豆，同比增長(zhǎng)30.5%瞒帜，分季度看，一季度及二季度公司高端白酒營(yíng)業(yè)收入基本上持平踢漏，一季度營(yíng)業(yè)收入為21.4億元，二季度營(yíng)業(yè)收入為21.7億元久橙，二季度略高于一季度俄占，主要為國(guó)窖1573漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)、經(jīng)銷商提前備貨導(dǎo)致的淆衷。另外缸榄，從半年報(bào)看，公司中檔酒增長(zhǎng)表現(xiàn)良好祝拯，二季度公司中檔酒(特曲+窖齡)營(yíng)業(yè)收入22.2億元甚带，同比增長(zhǎng)35.1%。
光大證券分析指出佳头，“公司上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期鹰贵，預(yù)計(jì)國(guó)窖1573將持續(xù)受益于高端白酒價(jià)格帶的銷量擴(kuò)容及飛天茅臺(tái)和普五價(jià)格的上挺，增長(zhǎng)仍然確定。小幅上調(diào)2019-21年EPS預(yù)測(cè)分別至3.2/4.05/4.97元碉输。”
酒鬼酒(000799)
酒鬼酒最近發(fā)布的半年報(bào)顯示籽前，公司營(yíng)收和凈利分別錄得35.41%和36.12%的兩位數(shù)增長(zhǎng)。酒鬼酒業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)敷钾，離不開(kāi)幕后操盤(pán)手中糧集團(tuán)的籌劃枝哄。自2014年間接入主酒鬼酒以來(lái)，中糧集團(tuán)動(dòng)作連連絮增，2018年12月德籍，更是成立了以高端酒為目標(biāo)的內(nèi)參銷售公司，躋身白酒行業(yè)第一梯隊(duì)的意圖十分明顯菜缭。
酒鬼酒的主要業(yè)務(wù)消耸，主要由高端酒內(nèi)參系列、酒鬼系列斗退、湘財(cái)系列和其他系列四大部分組成即耕。從歷年的財(cái)報(bào)來(lái)看，內(nèi)參系列營(yíng)收占比約為20%菠昼，酒鬼系列占比約為66%克导，湘泉系列約為9%。顯而易見(jiàn)脯砚，中端酒酒鬼系列對(duì)酒鬼酒的業(yè)績(jī)起到?jīng)Q定性作用肪斗。
盡管“內(nèi)參”高端白酒在酒鬼酒的營(yíng)收占比僅為兩成，然而在中糧看來(lái)魁胁，這卻是一張極具潛力的“好牌”共螺。在2019年全國(guó)春季糖酒會(huì)期間，酒鬼酒曾提出重回白酒第一陣營(yíng)目標(biāo)情竹，“短期銷量30億藐不，中期50億，遠(yuǎn)期銷售100億”秦效。
2019年是內(nèi)參酒的轉(zhuǎn)型之年雏蛮，更是突破之年，業(yè)內(nèi)對(duì)“內(nèi)參”酒“高品質(zhì)阱州、高價(jià)值挑秉、高形象、高成長(zhǎng)”已經(jīng)有了一定的了解苔货、信賴與認(rèn)同犀概，目前內(nèi)參酒正憑借持續(xù)的營(yíng)銷創(chuàng)新疾馳于高端酒領(lǐng)域。
五糧液(000858)
今年以來(lái)夜惭，五糧液公司股價(jià)在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)不俗姻灶，累計(jì)漲幅高達(dá)175%铛绰，居19家A股白酒上市公司股價(jià)漲幅之首。這凸顯了投資人對(duì)公司未來(lái)的看好能眠。
有行業(yè)分析師表示嫁潦，2019年6月份，第八代經(jīng)典五糧液正式上市糖窃，總體來(lái)看近殖，各地價(jià)格較為平穩(wěn)。隨著數(shù)字化營(yíng)銷體系建設(shè)的深入烦优，五糧液銷售體系進(jìn)一步完善菱砚、優(yōu)化，公司對(duì)數(shù)字化分析及商家甄別萤掷、計(jì)劃量匹配的能力將會(huì)更加貼近市場(chǎng)理促。
對(duì)此，五糧液相關(guān)負(fù)責(zé)人亦表示焊轴，目前白酒行業(yè)市場(chǎng)動(dòng)銷控栓、市場(chǎng)需求暫無(wú)重大變化，白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性繁榮相梭、結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的趨勢(shì)未變辽乎，高端白酒依然被看好。國(guó)慶市場(chǎng)對(duì)五糧液需求旺盛涂滴，五糧液正抓緊做好市場(chǎng)供給友酱。
值得一提的是，今年是五糧液高質(zhì)量跨越千億臺(tái)階的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)柔纵，而在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上缔杉，五糧液核心領(lǐng)導(dǎo)班子成員完成了新老更迭。9月6日搁料，五糧液集團(tuán)(股份)公司召開(kāi)干部大會(huì)或详，五糧液股份公司召開(kāi)第五屆董事會(huì)第六十三次會(huì)議，任命和確認(rèn)曾從欽為五糧液集團(tuán)公司黨委副書(shū)記郭计、五糧液股份公司黨委副書(shū)記鸭叙，五糧液集團(tuán)公司總經(jīng)理、五糧液股份公司董事長(zhǎng)人選拣宏。
山西汾酒(600809)
山西汾酒發(fā)布的2019年中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.77億元杠人，同比增長(zhǎng)22.30%勋乾；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.90億元，同比增長(zhǎng)26.28%嗡善，雙雙創(chuàng)出公司上市25年以來(lái)同期新高帕侦。
與此同時(shí)岖酸，山西汾酒上半年基本每股收益、凈資產(chǎn)收益率也均邁上新臺(tái)階：報(bào)告顯示磷砌，2019年上半年山西汾酒基本每股收益1.37元币遮，較去年同期增長(zhǎng)25.84%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為17.35%粒删，較去年同期增加1.70個(gè)百分點(diǎn)躏印。
對(duì)于公司業(yè)績(jī)的出色表現(xiàn)，山西汾酒表示屁诬，2019年是汾酒深化改革之年笋俭，也是改革成果的落地之年，報(bào)告期內(nèi)公司創(chuàng)建了科學(xué)管控模式给惠，努力全面提升管理水平沦恩；繼續(xù)以深化改革為動(dòng)力，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)拌喳，強(qiáng)化戰(zhàn)略協(xié)同拒惯，全面提升公司治理水平；同時(shí)渤早，還強(qiáng)化營(yíng)銷資源整合职车，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷戰(zhàn)略，優(yōu)化營(yíng)銷機(jī)制蛛芥，著力全面打造營(yíng)銷管理體系提鸟。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，在白酒行業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下仅淑，山西汾酒以營(yíng)收和凈利的靚麗成績(jī)称勋，表明公司盈利能力又邁上了一個(gè)新臺(tái)階，也說(shuō)明了公司深化改革的成效顯著涯竟∩南剩可以預(yù)計(jì)，隨著集中度的提高庐船，白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈银酬，而山西汾酒深化改革的步伐將會(huì)加快，優(yōu)化管理筐钟、降本增效等措施的實(shí)施力度將會(huì)加大揩瞪，公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力將會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。
