隨著三季報行情展開蔚芥，白酒股陸續(xù)挖坑拨臂，貴州茅臺(1175.790, -7.54, -0.64%)10月16日公布三季報后股價大跌3%，帶動白酒股大跌，昨日晚間酒鬼酒(34.950, -2.78, -7.37%)凈利直接暴跌40%符站，近7萬股東踩雷。今日開盤毛咸，白酒股直接跌停弯沥，白酒板塊整體亦受拖累下挫，wind白酒指數(shù)下跌1.81%造星，市值蒸發(fā)472億元（盤中數(shù)據(jù)）鸳辛。一時間引發(fā)市場熱議，白酒股還值得買(135.620, -1.88, -1.37%)嗎毛彼，是走是留舒疚，機構(gòu)又怎么看？
酒鬼酒業(yè)績暴雷衫凭！銷售費用拖累業(yè)績
據(jù)酒鬼酒發(fā)布的三季報兜畸，前三季度酒鬼酒營業(yè)收入同比增長27.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長14.17%碘梢，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比增長28.17%咬摇。雖然整體依舊保持增長，但具體到三季度營業(yè)收入僅同比增加9.48%煞躬，凈利潤同比大幅減少39.50%肛鹏，大幅不及市場預(yù)期。
三季度業(yè)績下降原因恩沛，季報指出在扰，主要是本季銷售費用對比去年同期大幅增長。
不過雷客，投資者并不買賬芒珠。今日，酒鬼酒以跌停價開盤佛纫，但隨后震蕩拉升妓局。截至尾盤，酒鬼酒下跌7.37%呈宇，報34.95元好爬，換手率達12%，較此前顯著放量省牍。根據(jù)wind數(shù)據(jù)蒸撕，近五日主力資金不斷流出，今日主力流出近3000萬淀爆，超大單跑放、大單、中單余源、小單資金共計流出1.15億元慈肯。
細查公司業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)范益，公司凈利是從2019年第一季度，酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入約為3.46億元遭歉，與去年同期2.65億元相比虫犀，增幅在30%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤接近0.73億元肪援，與2018年第一季度約為0.63億元相比证莺，增幅在16%左右。
而2019年第二季度堕义，酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入約為3.63億元猜旬，與去年同期2.59億元相比，增幅在40%以上倦卖；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為0.83億元洒擦，相較于2018年上半年0.52億元，增幅在60%左右糖耸。
對比一下數(shù)據(jù)就能發(fā)現(xiàn)秘遏，2019年第一季度、第二季度和第三季度嘉竟，酒鬼酒歸屬于上市公司股東的凈利潤同比變動各在+16%邦危、+60%和-40%左右，股民直言：“酒鬼酒這個業(yè)績上躥下跳舍扰，讓人心臟受不了倦蚪！”
賣方評級分化，酒鬼酒還能買嗎边苹？
Wind數(shù)據(jù)顯示陵且，截至10月17日，今年以來白酒板塊個股的平均漲幅達80.52%短琴，在全部熱門概念板塊中位居第4垃准。
今年以來，公募基金也整體增持了白酒股膏般。Wind數(shù)據(jù)顯示儿趋，截至上半年末，公募基金持有的白酒股數(shù)量較去年底增加3.69億股娜珍，達15.23億股蛔乖，除迎駕貢酒(20.440, -1.28, -5.89%)、金徽酒(16.410, -0.37, -2.21%)踏拓、口子窖(54.090, -0.40, -0.73%)赃剂、金種子酒(6.420, -0.26, -3.89%)、舍得酒業(yè)(29.570, -1.76, -5.62%)、伊力特(15.230, -0.44, -2.81%)被減持外淑停，其余11只白酒股上半年均被增持孝摘。
消費股尤其是白酒股以其穩(wěn)定的盈利和充裕的現(xiàn)金流，備受機構(gòu)投資者看好锰抡，今年以來估值中樞顯著提升牢裳。此次酒鬼酒業(yè)績不及預(yù)期，是否敲響了警鐘叶沛，意味著機構(gòu)抱團消費股將面臨瓦解分化？
對于酒鬼酒業(yè)績不及預(yù)期忘朝，賣方機構(gòu)觀點分化灰署。
國金證券(8.590, -0.15, -1.72%)認為，從公司預(yù)收款以及經(jīng)營凈現(xiàn)金流（同比增長0.75億元）來看局嘁，酒鬼酒當前運營健康溉箕，中長期邏輯不變，四季度預(yù)計內(nèi)參酒悦昵、酒鬼酒都將開始放量肴茄，再加上省外拓展順利進行，公司成長空間依然較大但指，依然看好公司中長期發(fā)展寡痰，維持買入評級。
招商證券(16.620, -0.61, -3.54%)則表示棋凳，公司三季度受次高端酒鬼系列停貨影響拦坠，收入明顯放緩，次高端競爭加劇背景下朵椿，費用投放大幅增加佳跃，同時線上品牌建設(shè)仍在繼續(xù)投入，銷售費用率大幅提升俭宁，壓制盈利能力啦别。未來盈利改善幅度核心仍取決于管理團隊適應(yīng)和執(zhí)行能力〈基于公司當前發(fā)展階段和價格帶競爭加劇背景怯录，暫維持“審慎推薦-A”投資評級。
中金公司則表示财调，酒鬼酒第三季度業(yè)績低于中金的預(yù)期认吕，公司下半年業(yè)績增速預(yù)計放緩，評級降至中性兔触。分析師在18日報告中表示沼昵，產(chǎn)品降價或?qū)е旅袎海慌懦溆羞M一步降價的可能以促進放量。
投資者似乎并不看好极金，今日股價大跌逾7%跨跨，網(wǎng)友更是紛紛表示“明天變成鬼”，“神話終將破滅”囱皿！值得注意的是勇婴，酒鬼酒今年漲幅已經(jīng)高達120%，市盈率高達43倍嘱腥，在wind白酒指數(shù)中排名第2耕渴，估值遠高于茅臺、五糧液(127.300, -3.00, -2.30%)齿兔、瀘州老窖(84.500, -1.62, -1.88%)等橱脸。
