時間走到了2021年的年尾，白酒行業(yè)的漲價風潮卻一直未停拌消，從年初刮到了年終置蜀，近期更是愈演愈烈，多家酒企頻頻宣布提價姐霍，這也勾起了不少投資者對于跨年行情的期待鄙麦。

漲價風潮貫穿2021年

據(jù)悉，規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量從2007年超1300個下降至2019年1176個邮弹，規(guī)模以上酒企的利潤總額從2007年149億元增長至2019年1404億元黔衡，12年的年復合增長率為20.55%。

而根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)沸芍，2020年規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量進一步減少至1040家雨冒，同比下降11.6%，跌勢未止累变。

其實扛浸，上述數(shù)據(jù)背后反映出來的就是國內(nèi)的白酒行業(yè)已經(jīng)進入了“量減價增”新階段。

價增如何實現(xiàn)囊弥？那只能對產(chǎn)品提價濒陈。

進入2021年后，白酒行業(yè)呈現(xiàn)出了提價范圍廣姚库、頻次高嘶遏、幅度大的特點。

年初被紊，瀘州老窖宰爆、古井貢酒、劍南春丝仿、水井坊等多家酒企宣布漲價蟆豫，其中部分酒企甚至同時上調(diào)旗下多款產(chǎn)品的價格议忽。例如，古井貢酒于3月份就宣布對年份原漿古20系列產(chǎn)品進行了不同幅度提價十减。

此后栈幸，今世緣、西鳳帮辟、金沙速址、水井坊、舍得酒業(yè)织阅、山東景芝等上市和未上市的酒企也紛紛跟上了漲價大軍壳繁。

臨近年末，漲價的就更多了荔棉。12月24日闹炉，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布公告稱，擬對部分牛欄山白酒產(chǎn)品價格進行調(diào)整润樱，調(diào)價幅度在20元-50元/瓶渣触。

12月28日，瀘州老窖發(fā)布調(diào)價通知壹若，即日起玖生，上調(diào)百年瀘州老窖窖齡酒60年的建議團購價和零售價。

具體而言绰蚁，52度窖齡酒60年丑钱，建議團購價調(diào)整為468元/瓶，建議零售價調(diào)整為558元/瓶嘁汞；43度窖齡酒60年呕漾，建議團購價調(diào)整為448元/瓶，建議零售價調(diào)整為538元/瓶凰侈；38度窖齡酒60年锋力，建議團購價調(diào)整為428元/瓶，建議零售價調(diào)整為518元/瓶郎丰。

值得注意的是吩饶，相較而言，“白酒老大”貴州茅臺在今年的漲價潮中稍微有些沉寂洛惹。

“醬酒熱”從高燒到降溫

除了漲價的風一直在吹之外唯乃，白酒行業(yè)在2021年還流行過“醬酒熱”。

今年以來奋构，與白酒行業(yè)的整體情況不同壳影，醬酒企業(yè)逆勢迎來了井噴之勢，業(yè)內(nèi)其他香型的酒企大舉進軍醬酒市場，同時還有外部資本紛紛“染醬”态贤。

例如，水井坊于今年4月份宣布擬投資設(shè)立貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司醋火，主要生產(chǎn)銷售醬香型白酒悠汽。同樣是4月份，周大福酒業(yè)與茅源老字號榮和燒坊資源整合芥驳，將投資百億打造高端醬酒基地柿冲。

海南椰島也宣告稱要和貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)（集團）有限公司成立合資公司，一起打造醬香型白酒品牌兆旬。

跨界“染醬”的如主攻食用菌生產(chǎn)假抄、銷售的眾興菌業(yè)也說要收購貴州茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司100%股權(quán)。

近一些的則有“食用油大佬”魯花于魯花會員商城推出兩款醬酒產(chǎn)品丽猬，分別為售價5994元/箱的魯花醬香經(jīng)典（黃瓶）宿饱，以及2994元/箱的魯花醬香經(jīng)典（白瓶）。

實際上脚祟，2021年的“醬酒熱”是前幾年熱潮的延續(xù)丐吹，在此過程中也不乏批評的聲音。

從今年9月份開始烂攒，金融資本在醬酒領(lǐng)域逐漸降溫性聚，資金也呈現(xiàn)規(guī)模式撤離。10月中旬筝贮，眾興菌業(yè)宣布終止收購圣窖酒業(yè)100%股權(quán)的計劃饶粪。10月下旬，吉宏股份也隨之宣布終止收購貴州釣臺貢酒業(yè)有限公司芙棚。

想當初镰鹤，這些跨界“染醬”的上市公司在宣布進軍醬酒市場后股價都曾一度瘋漲，翻倍不在話下调拳，而在宣告中止收購醬酒資產(chǎn)后小梢，留下的只是“一地雞毛”和被收割的投資者。

行業(yè)同此涼熱：業(yè)績普遍增長，股價表現(xiàn)卻遠不如2020年

2021年的白酒行業(yè)看起來熱鬧非凡洞难，但是白酒股的股價表現(xiàn)卻不那么讓人滿意舆吮。

經(jīng)統(tǒng)計，從年初截至2021年12月29日队贱，A股市場合計有19只白酒概念股色冀，其中8只在2021年上漲，漲幅排在前列的是舍得酒業(yè)、迎駕貢酒锋恬、水井坊屯换，漲幅分別為161.53%、99.74%与学、48.19%彤悔；剩余的11只的累計漲幅均為負數(shù)，跌幅排名靠前的是順鑫農(nóng)業(yè)索守、洋河股份晕窑、皇臺酒業(yè)，分別下跌45.89%卵佛、27.72%杨赤、22.79%。

這樣一看奥憎，白酒股的表現(xiàn)好像也沒有多差翔实。

但是，白酒股多年來一向被視為是A股市場的核心資產(chǎn)之一眉藤，貴州茅臺更獲得了“股王”稱號颓腮，其實整個板塊在絕大多數(shù)年份表現(xiàn)都是比較好的。

橫向?qū)Ρ葋砜矗?021年非扯鸥猓火爆的新能源汽車板塊谭某、光伏板塊的指數(shù)分別在年內(nèi)上漲43.79%、58.21%悉种，而白酒板塊的指數(shù)在今年僅上漲9.76%接竣。

縱向來看，白酒股在2020年可謂是一路狂漲函唾，漲幅翻倍的多達11只巢季，表現(xiàn)最差的口子窖都有近30%的漲幅，板塊指數(shù)在去年累漲172%味扼，要遠超2021年的表現(xiàn)沾谓。

而從白酒股2021年前三季度的業(yè)績表現(xiàn)來看均驶，整體表現(xiàn)其實還不錯。僅有順鑫農(nóng)業(yè)枫虏、皇臺酒業(yè)的營收同比下降妇穴，歸母凈利潤同比下降的則有順鑫農(nóng)業(yè)、金種子酒隶债、皇臺酒業(yè)腾它。

其中跑筝，今年前三季度業(yè)績增長較快的主要有山西汾酒、舍得酒業(yè)瞒滴、酒鬼酒曲梗、水井坊和迎駕貢酒。

反而是作為行業(yè)老大妓忍、老二的貴州茅臺和五糧液的業(yè)績表現(xiàn)比較一般稀并，尤其是茅臺前三季度的營收僅同比增長10.75%至770.53億元，歸母凈利潤也僅同比增長10.17%至372.66億元单默。

白酒行業(yè)最新格局如何入荞？

值得一提的是，經(jīng)過近一年的鏖戰(zhàn)挟伯，白酒行業(yè)的競爭格局也有一些變化捌冲。

從2021年前三季度的業(yè)績來看，白酒企業(yè)分化更加明顯拇支，貴州茅臺獨成一檔麸颜，五糧液雖然較貴州茅臺還有比較大的差距，但又將其他酒企遠遠甩在了身后唬爹，由此形成了“雙強”格局朴魁。

而對于白酒行業(yè)第三把交椅，虎視眈眈的酒企不少押赋。山西汾酒牙娇、瀘州老窖、洋河股份三家的營收仙冕、凈利潤并沒有拉開特別大的差距粱快，總市值上洋河股份則要稍遜一籌∈宥螅總的來看事哭，這三家均是行業(yè)老三的有力爭奪者，其中山西汾酒的上升趨勢更加明顯瓜富，未來有可能形成醬香型鳍咱、濃香型、清香型的龍頭占據(jù)行業(yè)前三的局面与柑。

跨年行情穩(wěn)了流炕？機構(gòu)這么看

時至年末，春節(jié)已經(jīng)不遠仅胞，白酒的消費也即將迎來旺季每辟。因此，也有不少投資者期待著A股市場的白酒板塊會來一波跨年行情。

平安證券研究人員認為渠欺，我國白酒行業(yè)處于量減價增的擠壓式增長階段妹蔽，行業(yè)整體需求平穩(wěn)，消費升級與品牌集中的趨勢不改酥丛。名酒作為行業(yè)風向標绎疟，相繼提價有利于打開行業(yè)量價空間，構(gòu)筑2022年行業(yè)增長確定性蘸暮，推動盈利能力提升曼砾。

山西證券研究人員有以下觀點：1）漲價與消費復蘇利好白酒行業(yè)。伴隨茅臺懊据、五糧液價格的持續(xù)高位跑著，讓出600-800元價格帶，次高端酒順勢提價+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級接纽，從各大酒企發(fā)布的公告及通知來看门幌，今年白酒提價密度和幅度遠超過2020年，不僅賦能了二三線酒企業(yè)績彈性加大阶铝，次高端酒企更是迎來“二次爆發(fā)”熏盲。因此，隨著疫情控制穩(wěn)中向好惊也，消費數(shù)據(jù)回暖券雕，漲價貢獻業(yè)績彈性，預計2022年行業(yè)規(guī)模有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長统台。同時虽另，白酒行業(yè)大面積推股權(quán)激勵，激發(fā)企業(yè)改革勢能饺谬，提升內(nèi)外部積極性捂刺。

2）分價格帶：堅守高端，布局區(qū)域龍頭募寨。貴州茅臺市場營銷改革預期較強族展，2022有望加速增長，此外拔鹰，從估值的維度來看仪缸，高端白酒在經(jīng)歷了提價、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級后列肢，率先步入穩(wěn)健增長時期恰画，同時也完成了估值的切換，目前已到估值合理區(qū)間瓷马；次高端白酒增速良性回落貴州榮和燒坊酒業(yè)公司拴还，區(qū)域白酒龍頭有望加速增長跨晴。

3）年內(nèi)節(jié)奏：第一季度開門紅可期，第二季度或成布局良機症影。短期看曹是，我們認為跨年及旺季行情仍未至終點，目前酒企回款反饋積極垦亲，一季報業(yè)績確定性較高房睁，板塊具有較強支撐。但明年二季度屬于淡季常迹，面臨高基數(shù)侈吨，需求回落的壓力，增速可能放緩奖卒，板塊回調(diào)后或是下半年布局良機均膛。

華鑫證券研究人員表示，疫情后的2021年白酒仍舊保持穩(wěn)增長貴州榮和燒坊酒業(yè)公司室拿，頭部效應(yīng)仍舊明顯。從主要酒企2021年第三季度預收款來看拢宛，主要酒企基本都留有余力應(yīng)對2021年第四季度磺穷，集中精力迎接2022年開門紅。

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