7月12日栓稻，中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)有限責(zé)任公司公告谚茅，擬將所持貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒有限責(zé)任公司82%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)貴州省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持有佃戈，由省國(guó)資委履行出資人職責(zé)俊揣。至此蚀比，習(xí)酒終于完成從茅臺(tái)集團(tuán)的剝離捅僵。

事實(shí)上足删，今年6月份，習(xí)酒就退出了貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司股東名單捕发，被市場(chǎng)認(rèn)為是習(xí)酒從茅臺(tái)集團(tuán)剝離的信號(hào)。

7月1日拘能，習(xí)酒“老將”張德芹被任命為黨委書記刷寨、董事長(zhǎng)，公司名稱也從貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒公司升級(jí)為貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司侣沐。

習(xí)酒距離獨(dú)立IPO還遠(yuǎn)嗎铭懂？

換帥、改名笆低、從茅臺(tái)集團(tuán)剝離

根據(jù)貴州習(xí)酒官網(wǎng)消息肉诚，7月11日决毕，貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“習(xí)酒投資控股集團(tuán)”）黨委書記、董事長(zhǎng)張德芹痊撤，黨委副書記留满、總經(jīng)理汪地強(qiáng)一行到制酒九、十車間榔夹、中渡污水處理廠喻谭、黃金坪制酒區(qū)等地調(diào)研，詳細(xì)了解制酒生產(chǎn)答渔、產(chǎn)品質(zhì)量关带、安全環(huán)保等工作情況。

這條新聞傳達(dá)出一個(gè)重要信息沼撕，張德芹已出任習(xí)酒投資控股集團(tuán)黨委書記宋雏、董事長(zhǎng)。據(jù)媒體報(bào)道务豺，在7月11日召開的習(xí)酒公司干部大會(huì)上磨总，原貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒公司升級(jí)為貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司，張德芹則調(diào)任習(xí)酒投資控股集團(tuán)冲呢，任黨委書記舍败、董事長(zhǎng)。

張德芹是習(xí)酒發(fā)展史上的關(guān)鍵人物敬拓，2010年張德芹調(diào)任習(xí)酒公司邻薯，任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理乘凸、黨委副書記厕诡。張德芹在白酒黃金十年臨近尾聲時(shí)抓住機(jī)遇，高舉高打推出高端醬酒新品“窖藏1988”营勤，開始布局全國(guó)市場(chǎng)倘封。2010年習(xí)酒營(yíng)收突破10億元，此后一路增長(zhǎng)模鹿，到了張德芹離任的2018年已經(jīng)增至56億元帚萧。

可以說張德芹任內(nèi)一舉奠定了習(xí)酒全國(guó)知名醬酒的品牌地位。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上挚雾，不管是張德芹的歸來赔膳，還是習(xí)酒脫離茅臺(tái)集團(tuán)，釋放的信號(hào)都很明顯钩氓。

“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”這個(gè)困擾習(xí)酒IPO的最大阻礙終于解除

2020年習(xí)酒銷售額首次跨過百億诸谨，2021年實(shí)現(xiàn)130億元銷售收入，2022年銷售目標(biāo)為177億元织刹。2021年A股市場(chǎng)總共有19家上市白酒公司颖脸，其中營(yíng)收破100億的有7家化团，習(xí)酒營(yíng)收規(guī)模和古井貢酒相當(dāng)。按照習(xí)酒“十四五”規(guī)劃翩赐，每年要實(shí)現(xiàn)15%-20%的增長(zhǎng)辐荷，按這一增速2025年銷售規(guī)模將突破200億元。

從產(chǎn)能來看猎塞，習(xí)酒醬香濃香產(chǎn)能達(dá)4萬(wàn)噸试读，2022年一期技改項(xiàng)目將投產(chǎn)，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能1.8萬(wàn)噸荠耽，到“十四五”期末目標(biāo)產(chǎn)能是達(dá)到10萬(wàn)噸钩骇。

不管從銷售規(guī)模，還是產(chǎn)能來看铝量，習(xí)酒都是僅次于茅臺(tái)的第二大醬酒公司倘屹。

近幾年在貴州茅臺(tái)的帶領(lǐng)下，醬酒逐漸走上風(fēng)口慢叨，各路資本涌入醬酒產(chǎn)業(yè)纽匙，醬酒企業(yè)也蠢蠢欲動(dòng)，在地方政府的支持下紛紛提出擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃拍谐。大型醬酒企業(yè)開始籌劃上市烛缔，中小酒廠則選擇與強(qiáng)勢(shì)資本方聯(lián)合或者被并購(gòu)。

2020年年中轩拨，郎酒和國(guó)臺(tái)搶先披露招股書践瓷，誰(shuí)會(huì)成為茅臺(tái)之后第二家上市醬酒公司的猜測(cè)一時(shí)甚囂塵上。2021年2月底婚廷，《貴州省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提到叶刮，貴州要以“百億產(chǎn)值、千億市值”為目標(biāo)藏苫，培植提升習(xí)酒搓捅、國(guó)臺(tái)、金沙信炬、珍酒铆性、董酒等一批在全國(guó)具有較強(qiáng)影響力骨干企業(yè)，加快推動(dòng)企業(yè)上市移蔼，培育一批國(guó)家級(jí)相梳、區(qū)域級(jí)知名企業(yè)。

今年5月份貴州省又發(fā)布了一份《貴州省2022年度上市掛牌后備企業(yè)名單》懊潜，其中包含了9家酒類企業(yè)和3家酒類配套企業(yè)。

不過预隆，相比其他醬酒企業(yè)乔蜀，習(xí)酒的IPO之路一直比較曲折啸盲，且面臨著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的“硬傷”。

從2012年到2019年咱士，茅臺(tái)集團(tuán)及貴州國(guó)資委不斷拋出習(xí)酒上市計(jì)劃立由，關(guān)于上市地點(diǎn)和股權(quán)結(jié)構(gòu)有過多種設(shè)想，不過均無(wú)疾而終序厉。

2019年10月28日锐膜，茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理助理、習(xí)酒公司董事長(zhǎng)鐘方達(dá)對(duì)外表示弛房，“由于證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定道盏，涉及到同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，同一集團(tuán)不能有兩家上市公司文捶，習(xí)酒上市計(jì)劃終止荷逞。”為習(xí)酒的上市計(jì)劃劃上了句號(hào)粹排。

此后种远，市場(chǎng)不斷傳出習(xí)酒將從茅臺(tái)集團(tuán)剝離的聲音，不過這牽涉到不同主體利益的協(xié)調(diào)顽耳。食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬曾表示坠敷，對(duì)于習(xí)酒來說，單獨(dú)拆分上市是其最希望的結(jié)果今捕，利于公司整體發(fā)展数屁，但茅臺(tái)不希望這樣，這涉及到茅臺(tái)集團(tuán)的整體業(yè)績(jī)等娶讽。貴州國(guó)資委則主張習(xí)酒分拆上市伞注。

這次股權(quán)的無(wú)償劃轉(zhuǎn)意味著“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”這個(gè)困擾習(xí)酒IPO的最大阻礙終于解除，也顯示了貴州國(guó)資委對(duì)推動(dòng)習(xí)酒上市的決心涉等。不過習(xí)酒真的要走上獨(dú)立IPO之路并不容易搜掸。

獨(dú)立IPO還是借殼？

近幾年隨著白酒公司熱度的飆升程挑，不止貴州在扶持白酒公司上市酝螃，其他省份也推出了自己的扶持名單。河南省從2017年以來就開啟了豫酒振興計(jì)劃臊耳，今年出臺(tái)了《河南省酒業(yè)振興發(fā)展行動(dòng)方案（2022-2025年）》疾隙，其中提到要支持賒店老酒、金星啤酒上市颈侈。陜西省出臺(tái)的上市后備企業(yè)名單中也包括了西鳳酒鸯两。

不過白酒公司上市之路頗為“坎坷”，從2016年金徽酒和威龍股份在A股上市之后，迄今還沒有一家白酒公司成功IPO钧唐。2020年年中披露招股書的郎酒和國(guó)臺(tái)已經(jīng)撤回了申請(qǐng)忙灼，選擇主動(dòng)終止IPO。

很顯然钝侠，監(jiān)管層對(duì)酒企上市的監(jiān)管態(tài)度比較嚴(yán)格该园！2020年6月12日深交所出臺(tái)的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》稱，原則上不支持包括“酒帅韧、飲料和精制茶制造業(yè)”在內(nèi)的12類行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市里初。

在這種大背景下，借殼就成了另一種選項(xiàng)忽舟，相關(guān)的“殼公司”則受到了市場(chǎng)特別關(guān)注双妨。

從2009年就開始籌劃上市的西鳳酒多年來IPO一直無(wú)果，2022年6月份陜西省出臺(tái)了上市后備企業(yè)名單萧诫，其中就包括西鳳酒斥难。此前陜西省國(guó)資委出手接盤中信持有的的西鳳酒15%股權(quán)，介入到了西鳳酒的資本運(yùn)作中帘饶。

鑒于此前西鳳酒艱難的上市歷程蟹梗，二級(jí)市場(chǎng)投資者一度致力于為西鳳酒尋找借殼對(duì)象，寶光股份疯煮、環(huán)球印務(wù)尚稍、曲江文旅皆成為“緋聞對(duì)象”，曲江文旅甚至在互動(dòng)平臺(tái)上進(jìn)行過辟謠特掀。

習(xí)酒其實(shí)也面臨同樣的問題竭珊，其“緋聞對(duì)象”則包括了貴繩股份、貴廣網(wǎng)絡(luò)葬聘，及*ST天成震头。2021年2月到7月，*ST天成股價(jià)漲幅超過400%赖相，有投資者到上交所官方互動(dòng)平臺(tái)e互動(dòng)追問*ST天成殊青，“公司位于遵義，中國(guó)產(chǎn)酒最發(fā)達(dá)的地方钳骚，目前公司的情況貴州貴酒有限責(zé)任公司酣婶，是否可以考慮找一家優(yōu)質(zhì)酒企重組？”對(duì)此*ST天成回應(yīng)稱貴州貴酒有限責(zé)任公司貌嫡，“感謝您的關(guān)注與建議比驻，具體信息請(qǐng)以公司公告為準(zhǔn)〉撼”直到今年6月别惦，仍有投資者在互動(dòng)平臺(tái)提問“請(qǐng)問狈茉，貴公司有沒有被酒企（包括但不限于習(xí)酒、國(guó)臺(tái)掸掸、仁懷醬酒）借殼計(jì)劃论皆？”， *ST天成則予以否認(rèn)猾漫。

不過借殼這條路同樣不容易，此前企圖曲線救國(guó)感凤，借殼上市的紅星二鍋頭最終也以失敗告終悯周。

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