分化繼續(xù)強(qiáng)者恒強(qiáng)
政策的頒布導(dǎo)致高端白酒的銷(xiāo)量正在下降柱丐？事實(shí)上腌径，這一頁(yè)已經(jīng)翻過(guò)去了。從行業(yè)整體數(shù)據(jù)來(lái)看凉危，2015年上半年A股白酒上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近600億元笔骏，同比增長(zhǎng)5%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.6%粮森。強(qiáng)者恒強(qiáng)室拿，可以這樣解釋：白酒行業(yè)排名前三的企業(yè)半年?duì)I收共計(jì)365.65億元，比另外15家白酒上市公司加起來(lái)的營(yíng)收總和213.17億元還多了150億元拢宛，其中領(lǐng)頭羊茅臺(tái)以157.79億元的營(yíng)收領(lǐng)跑整個(gè)行業(yè)磺穷，比第二名五糧液多出45億元，在凈利潤(rùn)上也以78.82億占據(jù)榜首渤昌，比第二名的五糧液的32.98億多出了一倍虽抄。老三洋河緊隨五糧液的步伐，雖然營(yíng)收95.71億元少于五糧液的112.15億元独柑，但凈利潤(rùn)達(dá)到了31.85億元迈窟，掙錢(qián)能力首屈一指朱盐。
作為白酒業(yè)的傳統(tǒng)“三大龍頭”，貴州茅臺(tái)菠隆、五糧液和洋河營(yíng)收占全行業(yè)的比例超過(guò)60%兵琳、凈利潤(rùn)超過(guò)80%，復(fù)蘇趨勢(shì)明顯骇径，要知道躯肌，去年同期，“三大龍頭”的凈利潤(rùn)都為負(fù)增長(zhǎng)破衔。
而整個(gè)板塊得到了復(fù)蘇的證據(jù)是清女，2014年同期，僅有3家上市酒企的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)晰筛，僅有1家上市酒企的凈利潤(rùn)增速為正增長(zhǎng)嫡丙。
8月初，五糧液核心產(chǎn)品52度五糧液（普五）的出廠價(jià)格將由每瓶609元調(diào)到659元镐怔。不過(guò)也有券商提出了謹(jǐn)慎意見(jiàn)忠帝，興業(yè)證券的研報(bào)認(rèn)為，五糧液的復(fù)蘇仍較緩慢麦葱，國(guó)企改革是其中關(guān)鍵涝猩。興業(yè)證券認(rèn)為，五糧液的提價(jià)是妙棋也是險(xiǎn)棋盖础。五糧液的問(wèn)題很大程度是體制僵化激勵(lì)不足導(dǎo)致的期司，本次改革方案目的是進(jìn)行員工持股、經(jīng)銷(xiāo)商持股以及引入戰(zhàn)投伶肚，將各方利益最大程度綁定闭廊，弱化地方政府的行政干預(yù)，對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展極為有利侄含。但五糧液停牌價(jià)格較高典义，員工持股價(jià)約為停牌價(jià)的9折，但停牌后市場(chǎng)又下跌了15%着还，如何說(shuō)服員工參與持股計(jì)劃并且鎖定3年是一個(gè)艱巨的任務(wù)介劫。
與此同時(shí)，由于業(yè)績(jī)良好案淋，產(chǎn)品轉(zhuǎn)型較為成功座韵，瑞銀證券、國(guó)海證券踢京、平安證券誉碴、華融證券等紛紛看好洋河股份，瑞銀證券稱其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)重歸升級(jí)軌道瓣距，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)黔帕。
6家酒企同期凈利下降
根據(jù)中報(bào)顯示代咸，今年上半年，在白酒板塊整體上揚(yáng)的情況下成黄，也出現(xiàn)了6家上市酒企經(jīng)營(yíng)乏力的現(xiàn)象呐芥，除了五糧液同期凈利潤(rùn)下降了17.60%外，伊力特同期凈利潤(rùn)下降了10%奋岁、山西汾酒同期凈利潤(rùn)下降了22.40%思瘟、金種子酒同期凈利潤(rùn)下降了30.25%、沱牌舍得同期凈利潤(rùn)下降了35.57%槽邮。情況最糟糕的要屬*ST皇臺(tái)耻胖，其同期凈利潤(rùn)下降幅度竟高達(dá)90.2%，凈利潤(rùn)更是虧損930.05萬(wàn)元调捍。自2013年下半年開(kāi)始肌顾，皇臺(tái)酒業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)俅芜M(jìn)入虧損狀態(tài)。由于連續(xù)兩年虧損吃它，皇臺(tái)酒業(yè)“披星戴帽”冕盅，簡(jiǎn)稱變?yōu)?ST皇臺(tái)。目前锐洞，由于虧損嚴(yán)重堡酗，*ST皇臺(tái)處于退市的邊緣脖投。
相比之下窜交，同樣“戴帽”的酒企水井坊、酒鬼酒業(yè)要爭(zhēng)氣許多防苗，兩家公司上半年業(yè)績(jī)齊齊翻紅羽址，有望在2015年摘掉ST。其中水井坊扭虧為盈谋旦，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4800萬(wàn)元剩失，營(yíng)業(yè)收入與上年同期相比增長(zhǎng)將超過(guò)1.6倍。
水井坊業(yè)績(jī)翻紅册着，是對(duì)其擁有壯士斷腕的勇氣的最好獎(jiǎng)賞拴孤，此前，水井坊終止了投資近23億元興建的邛崍項(xiàng)目甲捏，該項(xiàng)目包括占地1200畝的名酒工業(yè)園區(qū)和525畝食品工業(yè)園區(qū)兩部分演熟，包括建設(shè)年產(chǎn)2.8萬(wàn)噸的基酒釀造設(shè)施和10萬(wàn)噸的儲(chǔ)酒設(shè)施。
