機(jī)電設(shè)備

【機(jī)械】上半年行業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健,關(guān)注子行業(yè)盈利能力提升——機(jī)械設(shè)備行業(yè)2023年半年報(bào)綜述——看好

 作者：本站編輯  2023-09-05 11:10:02  21

寧前羽?證券分析師

SAC No：S1150522070001

行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況

1）2023年上半年機(jī)械設(shè)備行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8848.91億元徽探，同比增長(zhǎng)5.52%尚粘；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)645.90億元跟努，同比增長(zhǎng)4.67%八秃。

2）2023年上半年行業(yè)盈利能力環(huán)比改善，毛利率臼隔、凈利率分別為23.43%寥假、7.80%。

基金持倉(cāng)情況

行業(yè)配置方面疗隶，基金（基金和基金管理公司）增持機(jī)械設(shè)備股佑笋。2023Q2基金持有機(jī)械設(shè)備股票數(shù)量由2023Q1的299只增加至491只，持股市值由2023Q1的1106.26億元增加至1995.69億元斑鼻。行業(yè)持倉(cāng)集中度有所下降蒋纬。截至2023年中報(bào)，基金持有的機(jī)械設(shè)備行業(yè)前十大重倉(cāng)股持股總市值合計(jì)約669.95億元坚弱，占機(jī)械設(shè)備行業(yè)持股總市值的33.54%蜀备，較2023Q1下降7.37個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)表現(xiàn)與估值

2023年1月1日到2023年9月4日荒叶，機(jī)械設(shè)備行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)8.52個(gè)百分點(diǎn)足贴，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)5個(gè)子行業(yè)均呈現(xiàn)不同程度上漲，其中軌交設(shè)備行業(yè)漲幅明顯姥勤。估值方面哮寨，截至9月4日，SW機(jī)械設(shè)備行業(yè)市盈率（TTM施俩，整體法）為26.43倍瞎遗，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為132.69%。

行業(yè)投資策略

根據(jù)CME的預(yù)測(cè)，2023年8月挖掘機(jī)銷量約1.26萬(wàn)臺(tái)截纹，同比下降約30%形维。分市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)預(yù)估5300臺(tái)贬屹，同比下降42%塞秤，降幅環(huán)比小幅收窄；出口預(yù)估7300臺(tái)月锅，同比下降19%癌炒。我們認(rèn)為，目前工程機(jī)械內(nèi)銷數(shù)據(jù)受需求疲弱影響持續(xù)筑底迹蛤。從我們了解到的主要工程機(jī)械企業(yè)產(chǎn)能利用率情況來(lái)看民珍，受益于海外訂單的快速增長(zhǎng)，目前產(chǎn)能利用率均維持在較高水平盗飒。行業(yè)可繼續(xù)關(guān)注海外市場(chǎng)表現(xiàn)嚷量，隨著中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品在全球市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升，海外市場(chǎng)將成為對(duì)沖內(nèi)銷下滑的重要發(fā)力點(diǎn)逆趣。

軌交方面蝶溶，根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)，7月全國(guó)54個(gè)開通城市軌道交通的城市共完成城軌客運(yùn)量26.6億人次宣渗，同比增長(zhǎng)36.4%身坐，較2019年月均客運(yùn)量增加6.7億人次。我們認(rèn)為落包，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐步改善部蛇，軌交客運(yùn)量、貨運(yùn)量需求有望快速回升咐蝇，建設(shè)交通強(qiáng)國(guó)目標(biāo)下涯鲁，軌交固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)增長(zhǎng)。

綜上法雄，我們維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)用兵，維持對(duì)三一重工（600031）、中國(guó)中車（601766）“增持”投資評(píng)級(jí)白叫。

風(fēng)險(xiǎn)提示

開工情況不及預(yù)期晴顷；經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響超預(yù)期队装；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)狮善。

?以上內(nèi)容來(lái)源于渤海證券研究所2023年09月05日《渤海證券研究所晨會(huì)紀(jì)要》

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審核：張敬華乳的、任憲功

復(fù)核：崔健、朱艷君

編發(fā)：郭苓芝